Qu’est-ce que le secteur des télécommunications?

Table des matières
Développer

• Évolution du secteur des télécommunications
• Comment les entreprises de télécommunications gagnent de l’argent
• Principaux secteurs des télécommunications
• Investir dans les télécommunications
• Évaluation des entreprises de télécommunications
• Grands acteurs des télécommunications
• ETF de télécommunications
• Perspectives du secteur des télécommunications
• La ligne de fond

Le secteur des télécommunications est composé d’entreprises qui rendent la communication possible à l’échelle mondiale, que ce soit par téléphone ou Internet, par ondes hertziennes ou par câbles, par fils ou sans fil. Ces entreprises ont créé l’infrastructure qui permet d’envoyer des données sous forme de mots, de voix, d’audio ou de vidéo partout dans le monde. Les plus grandes entreprises du secteur sont les opérateurs de téléphonie (filaire et sans fil), les sociétés de satellite, les câblodistributeurs et les fournisseurs de services Internet.

Il n’y a pas si longtemps, le secteur des télécommunications était constitué d’un club de grands opérateurs nationaux et régionaux. Depuis le début des années 2000, l’industrie a été entraînée par une déréglementation et une innovation rapides. Dans de nombreux pays du monde, les monopoles gouvernementaux sont désormais privatisés et font face à une pléthore de nouveaux concurrents. Les marchés traditionnels ont été bouleversés, car la croissance des services mobiles dépasse la ligne fixe et Internet commence à remplacer la voix comme activité de base.

Évolution du secteur des télécommunications

L’industrie des télécommunications a commencé dans les années 1830, avec l’invention du télégraphe, le premier appareil de communication mécanique. Elle a raccourci la communication de quelques jours à quelques heures, tout comme la technologie mobile moderne a raccourci la durée d’envoi de grandes quantités de données d’heures en secondes. L’industrie s’est élargie à chaque nouvelle invention: le téléphone, la radio, la télévision, l’ordinateur, l’appareil mobile. Ces avancées technologiques ont changé la façon dont les gens vivent et font des affaires.

À une certaine époque, les télécommunications nécessitaient des câbles physiques reliant les maisons et les entreprises. Dans la société contemporaine, la technologie est devenue mobile. Aujourd’hui, la technologie numérique sans fil devient la principale forme de communication.

La structure du secteur est également passée de quelques grands acteurs à un système plus décentralisé avec une réglementation réduite et des barrières à l’entrée. Les grandes entreprises publiques agissent en tant que fournisseurs de services, tandis que les petites entreprises vendent et entretiennent les équipements, tels que les routeurs, les commutateurs et l’infrastructure, qui permettent cette communication.

Comment les entreprises de télécommunications gagnent de l’argent

Les anciens appels téléphoniques continuent d’être le plus gros générateur de revenus de l’industrie, mais grâce aux progrès de la technologie des réseaux, cela est en train de changer. Telecom se développe moins sur la voix et de plus en plus sur la vidéo, le texte et les données. L’accès à Internet haut débit, qui fournit des applications de données informatiques telles que des services d’information à large bande et des divertissements interactifs, fait rapidement son chemin dans les foyers et les entreprises du monde entier. La principale technologie de télécommunications à large bande, la ligne d’abonné numérique (DSL), a inauguré une nouvelle ère. La croissance la plus rapide provient des services fournis sur les réseaux mobiles.

De tous les marchés clients, les marchés résidentiels et des petites entreprises sont sans doute les plus difficiles. Avec littéralement des centaines d’acteurs sur le marché, les concurrents s’appuient fortement sur le prix pour payer les chèques mensuels des ménages; le succès repose en grande partie sur la force de la marque et sur de lourds investissements dans des systèmes de facturation efficaces.

Le marché des entreprises, en revanche, reste le favori de l’industrie. Les grandes entreprises, qui se soucient principalement de la qualité et de la fiabilité de leurs appels téléphoniques et de la livraison de leurs données, sont moins sensibles aux prix que les clients résidentiels. Les grandes multinationales, par exemple, dépensent énormément en infrastructures de télécommunications pour soutenir des opérations lointaines. Ils sont également heureux de payer pour des services premium tels que les réseaux privés haute sécurité et la vidéoconférence.

Les opérateurs de télécommunications gagnent également de l’argent en fournissant une connectivité réseau à d’autres entreprises de télécommunications qui en ont besoin et en vendant en gros des circuits aux gros utilisateurs du réseau comme les fournisseurs de services Internet et les grandes entreprises. Les marchés interconnectés et de gros favorisent les acteurs disposant de réseaux étendus.

Segments clés de l’industrie des télécommunications

Le secteur des télécommunications comprend trois sous-secteurs de base: l’équipement de télécommunications (le plus grand), les services de télécommunications (le deuxième en importance) et les communications sans fil.

Les principaux segments de ces sous-secteurs sont les suivants:

• Communications sans fil
• Matériel de communication
• Systèmes de traitement et produits
• Transporteurs longue distance
• Services de télécommunications nationaux
• Services de télécommunications étrangers
• Services de communication diversifiés

Les communications sans fil sont un secteur à croissance très rapide des télécommunications; de plus en plus de méthodes de communication et de calcul se tournent vers les appareils mobiles et les technologies basées sur le cloud. Cette partie de l’industrie est la clé de voûte prévue pour l’expansion mondiale continue du secteur des télécommunications.

Pour l’avenir, le plus grand défi du secteur est de répondre à la demande des gens pour une connectivité de données plus rapide, une résolution plus élevée, une diffusion vidéo plus rapide et de nombreuses applications multimédias. Répondre aux besoins des utilisateurs pour des connexions plus rapides et de meilleure qualité lors de la consommation et de la création de contenu nécessite des dépenses d’investissement importantes. Les entreprises qui peuvent répondre à ces besoins prospèrent.

Investir dans les télécommunications

Les sociétés de télécommunications sont une rareté parmi les actions: leurs actions ont parfois présenté des caractéristiques à la fois des actions de revenu et des actions de croissance. Pour les investisseurs en croissance, les petites entreprises offrant des services sans fil offrent les meilleures opportunités d’ revenus.

Les investisseurs de valeur peuvent également trouver de bons choix dans le secteur des télécommunications. Le besoin de services de télécommunications, partie intégrante de l’économie mondiale, persiste quels que soient les changements dans le cycle économique.

Cependant, alors que la demande est constante, les fournisseurs individuels peuvent augmenter et diminuer. Pendant plusieurs années, une entreprise peut bénéficier de ses privilèges réglementaires (comme les autres services publics, les entreprises de télécommunications sont souvent protégées de la concurrence par mandat gouvernemental) et produire des rendements de dividendes fiables et généreux (générés par des revenus mensuels élevés provenant de sa clientèle stable). Puis, soudainement, les progrès technologiques ou les fusions et acquisitions créent de l’incertitude et laissent place à la perte – et à la reprise, avec une nouvelle croissance.

Si une entreprise connaît une crise en raison de changements dans le secteur (comme l’importance croissante des appareils sans fil), les investisseurs de valeur pourraient la casser, à condition que ses fondamentaux restent solides et qu’elle se montre capable de s’adapter au changement. Le fait que le secteur des télécommunications paie et augmente régulièrement les dividendes rend la période d’attente pour que le cours des actions s’améliore plus agréable.

Cependant, les trois principaux secteurs des télécommunications présentent tous des risques pour les investisseurs. Les investisseurs fortement exposés aux télécommunications peuvent s’attendre à des gains supérieurs à la moyenne pendant les marchés haussiers. Mais, en cas de récession ou de  marché baissier, les pertes de ce secteur peuvent être graves.

Évaluation des entreprises de télécommunications

Il est difficile d’éviter de conclure que la taille compte dans les télécommunications. C’est une entreprise coûteuse; les candidats doivent être suffisamment nombreux et produire des flux de trésorerie suffisants pour absorber les coûts d’expansion des réseaux et des services qui deviennent apparemment obsolètes du jour au lendemain. Les systèmes de transmission doivent être remplacés aussi souvent que tous les deux ans.

Les grandes entreprises qui possèdent des réseaux étendus, en particulier les réseaux locaux qui s’étendent directement dans les foyers et les entreprises des clients, sont moins tributaires de l’interconnexion avec d’autres entreprises pour acheminer les appels et les données vers leurs destinations finales. En revanche, les petits acteurs doivent payer l’interconnexion plus souvent pour terminer le travail. Pour les petits opérateurs qui espèrent grandir un jour, les défis financiers liés à l’évolution rapide de la technologie et à la dépréciation des équipements peuvent être monumentaux.

Les revenus peuvent être un problème délicat lors de l’analyse des entreprises de télécommunications. De nombreuses entreprises ont peu ou pas de revenus à proprement parler. Pour évaluer la valeur d’une entreprise, les analystes du secteur des télécommunications peuvent se tourner vers le ratio prix / ventes (cours de l’action divisé par les ventes). Ils examinent également le revenu moyen par utilisateur (ARPU), qui offre une mesure utile des performances de croissance, et le taux de désabonnement, le taux de départ des clients (vraisemblablement pour un concurrent).

Parmi les autres ETF de télécommunications populaires, citons l’indiceFidelity MSCI Communication Services (FCOM) et le SPDR S&P Telecom ETF (XTL).11

Perspectives du secteur des télécommunications

Les analystes prévoient que l’innovation des produits et une augmentation des fusions et acquisitions ne feront que faciliter la croissance et le succès continus de l’industrie des télécommunications. Il existe de nombreuses opportunités pour les investisseurs et une augmentation des investisseurs ne fera que profiter davantage au secteur.

La stabilité de la croissance du secteur, même en période de récession, signifie qu’il est considéré comme un investissement défensif solide tout en maintenant son attrait pour les investisseurs de croissance. Même pendant une période économique incertaine et volatile, la demande constante de services voix et données, ainsi que des plans d’abonnement étendus, assure une source de revenus stable pour les grandes entreprises de télécommunications.

Les télécommunications sont devenues une industrie de base de plus en plus importante, ce qui est de bon augure pour ses perspectives d’avenir et sa croissance continue. Les progrès continus des services mobiles à haut débit et de la connectivité Internet entre les appareils continuent de stimuler l’innovation et la concurrence dans le secteur. Une grande partie de l’industrie se concentre sur la fourniture de services de données plus rapides, en particulier dans le domaine de la vidéo haute résolution. Essentiellement, les forces motrices sont vers des services plus rapides et plus clairs, une connectivité accrue et une utilisation multi-applications.

Les économies de marché émergentes continuent d’être une aubaine pour l’industrie, le taux de croissance de l’industrie de la téléphonie cellulaire dans des pays comme la Chine et l’Inde poussant les fabricants de matériel informatique à suivre le niveau de la demande.

Aux États-Unis, les analystes portent une attention particulière aux problèmes liés à la neutralité du Net, car la demande de services de données et de vidéo continue d’augmenter dans le futur. Il existe toujours une forte demande pour les droits de spectre sans fil, sans parler d’une tendance croissante à la consolidation par le biais de fusions et d’acquisitions.13

La ligne de fond

Les entreprises de télécommunications, comme d’autres formes de services publics, opèrent souvent avec des bases de clients stables qui sont protégées de la concurrence par mandat gouvernemental. Ces pseudo- monopoles permettent des dividendes constants. Cependant, la nature dynamique des communications a conduit à des systèmes de téléphonie mobile et Internet, sapant la demande de lignes fixes traditionnelles. Lorsque cela se produit, les entreprises de télécommunications souffrent ou s’adaptent, incorporent la nouvelle technologie et se développent rapidement à mesure que les consommateurs achètent les derniers équipements.