Fusion des subprimes
Qu’est-ce que la fusion des subprimes?
L’effondrement des subprimes a été la forte augmentation des prêts hypothécaires à haut risque qui sont tombés en défaut à partir de 2007, contribuant à la récession la plus grave depuis des décennies. Le boom immobilier du milieu des années 2000, combiné à des taux d’intérêt bas à l’époque, a incité de nombreux prêteurs à offrir des prêts immobiliers aux particuliers dont le crédit était faible. Lorsque la bulle immobilière a éclaté, de nombreux emprunteurs n’ont pas été en mesure d’effectuer des paiements sur leurs prêts hypothécaires à risque.
Points clés à retenir
- L’effondrement des subprimes a été la forte augmentation des prêts hypothécaires à haut risque qui sont tombés en défaut à partir de 2007.
- Le boom immobilier du milieu des années 2000, conjugué à des taux d’intérêt bas, a conduit de nombreux prêteurs à proposer des prêts immobiliers aux emprunteurs dont le crédit est faible.
- Lorsque la bulle immobilière a éclaté, de nombreux emprunteurs n’ont pas été en mesure d’effectuer les paiements sur leurs prêts hypothécaires à risque.
- L’effondrement des subprimes a conduit à la crise financière, à la Grande Récession et à une liquidation massive des marchés boursiers.
Comprendre la fusion des subprimes
À la suite de la bulle technologique et du traumatisme économique qui a suivi les attentats terroristes aux États-Unis le 11 septembre 2001, la Réserve fédérale a stimulé l’économie américaine en difficulté en abaissant les taux d’intérêt à des niveaux historiquement bas. En conséquence, la croissance économique aux États-Unis a commencé à augmenter. Une économie en plein essor a entraîné une augmentation de la demande de maisons et, par la suite, de prêts hypothécaires. Cependant, le boom immobilier qui a suivi a également conduit à des niveaux record d’accession à la propriété aux États-Unis. Par conséquent, les banques et les sociétés de prêts hypothécaires ont eu du mal à trouver de nouveaux acheteurs.
Normes de prêt
Certains prêteurs ont accordé des prêts hypothécaires à ceux qui ne pourraient autrement pas se qualifier pour profiter de la frénésie de l’achat d’une maison. Ces acheteurs n’ont pas été approuvés pour les prêts traditionnels en raison de la faiblesse des antécédents de crédit ou d’autres mesures de crédit disqualifiantes. Ces prêts sont appelés prêts subprime. Les prêts subprime sont des prêts consentis à des emprunteurs dont la cote de crédit est inférieure à ce qui est généralement requis pour les prêts traditionnels. Les emprunteurs subprime ont souvent été refusés par les prêteurs traditionnels. En conséquence, les prêts subprime qui sont accordés à ces emprunteurs ont généralement des taux d’intérêt plus élevés que les autres prêts hypothécaires.
Entre le début et le milieu des années 2000, les normes de prêt de certains prêteurs se sont assouplies; il a déclenché la création du prêt NINJA : « pas de revenu, pas de travail, pas d’actif – pas de problème ». Les entreprises d’investissement étaient désireuses d’acheter ces prêts et de les reconditionner sous forme de titres adossés à des hypothèques (MBS) et d’autres produits de crédit structurés. Un titre adossé à une hypothèque (MBS) est un investissement similaire à un fonds qui contient un panier de prêts immobiliers qui paie un taux d’intérêt périodique. Ces titres ont été achetés aux banques qui les ont émis et vendus à des investisseurs aux États-Unis et à l’étranger.
Prêts hypothécaires à taux ajustable
De nombreux prêts hypothécaires à risque étaient des prêts à taux ajustable. Un prêt hypothécaire à taux variable (ARM) est un type de prêt hypothécaire dont le taux d’intérêt peut changer tout au long de la durée du prêt. Un prêt hypothécaire à taux variable a généralement un taux d’intérêt fixe au début de la vie du prêt, le taux pouvant être réinitialisé ou modifié en un certain nombre de mois ou d’années. En d’autres termes, les ARM portent un taux d’intérêt variable, appelé prêt hypothécaire à taux variable.
De nombreux ARM avaient des taux d’intérêt raisonnables au départ, mais ils pouvaient revenir à un taux d’intérêt beaucoup plus élevé après une période donnée. Malheureusement, lorsque la Grande Récession a commencé, le crédit et la liquidité se sont taris, ce qui signifie que le nombre de prêts émis a diminué. De plus, les taux d’intérêt ont commencé à augmenter, ce qui a ramené de nombreux prêts hypothécaires à taux variable à risque à des taux d’intérêt plus élevés. L’augmentation soudaine des taux hypothécaires a joué un rôle majeur dans le nombre croissant de défauts de paiement – ou le défaut de rembourser les prêts – à partir de 2007 et culminant en 2009. Les pertes d’emplois importantes dans l’ensemble de l’économie n’ont pas aidé. Comme de nombreux emprunteurs perdaient leur emploi, leurs versements hypothécaires augmentaient en même temps. Sans emploi, il était presque impossible de refinancer l’hypothèque à un taux fixe inférieur.
Meltdown à Wall Street
Une fois que le marché du logement a commencé à s’effondrer et que les emprunteurs ont été incapables de payer leurs prêts hypothécaires, les banques se sont soudainement retrouvées aux prises avec des pertes sur prêts dans leur bilan. Alors que le chômage montait en flèche à travers le pays, de nombreux emprunteurs ont fait défaut ou ont été exclus de leur prêt hypothécaire.
Dans une situation de forclusion, les banques reprennent possession du logement à l’emprunteur. Malheureusement, comme l’économie était en récession, les banques n’ont pas été en mesure de revendre les propriétés saisies au même prix que celui initialement prêté aux emprunteurs. En conséquence, les banques ont subi des pertes massives, ce qui a conduit à un resserrement des prêts, ce qui a réduit le montage de prêts dans l’économie. Moins de prêts ont entraîné une croissance économique plus faible puisque les entreprises et les consommateurs n’avaient pas accès au crédit.
Les pertes étaient si importantes pour certaines banques qu’elles ont cessé leurs activités ou ont été achetées par d’autres banques dans le but de les sauver. Plusieurs grandes institutions ont dû renflouer le gouvernement fédéral dans le cadre de ce qu’on a appelé le Troubled Asset Relief Program (TARP). Cependant, le sauvetage était trop tard pour Lehman Brothers – une société obligataire de Wall Street – qui a fermé ses portes après plus de 150 ans d’activité.
Une fois que les investisseurs sur les marchés ont vu que Lehman Brothers avait été autorisé à faire faillite par le gouvernement fédéral, cela a entraîné des répercussions et des ventes massives sur les marchés. Alors que de plus en plus d’investisseurs tentaient de retirer de l’argent des banques et des entreprises d’investissement, ces institutions ont également commencé à souffrir. Bien que l’effondrement des subprimes ait commencé avec le marché du logement, les ondes de choc ont conduit à la crise financière, à la Grande Récession et à des ventes massives sur les marchés.
Attribution du blâme à la fusion des subprimes
Plusieurs sources ont été accusées d’avoir provoqué la fusion des subprimes. Il s’agit notamment des courtiers en hypothèques et des sociétés d’investissement qui offraient des prêts à des personnes traditionnellement considérées comme à haut risque, ainsi que des agences de crédit qui se sont montrées trop optimistes à propos des prêts non traditionnels. Les critiques ont également ciblé les géants du Freddie Mac, qui ont encouragé des normes de prêt souples en achetant ou en garantissant des centaines de milliards de prêts risqués.