18 avril 2021 7:38

Lehman Brothers

Qu’est-ce que Lehman Brothers?

Lehman Brothers était une société mondiale de services financiers dont la faillite en 2008 a été en grande partie causée par – et accélérée – la crise des prêts hypothécaires à risque. L’entreprise était à l’époque la quatrième banque d’investissement des États-Unis; sa faillite reste la plus importante jamais enregistrée. Au moment de son dépôt de bilan en vertu du chapitre 11 du 15 septembre 2008, Lehman Brothers était en activité depuis 158 ans. Il a fourni des services de banque d’investissement, de négociation, de gestion d’investissement, de banque privée, de recherche, de courtage, de capital-investissement et des services associés.

L’échec de Lehman Brothers a placé la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007-2009 en bonne place dans les yeux du public et a présagé l’aggravation de la Grande Récession.

Points clés à retenir

  • Lehman Brothers était une banque d’investissement mondiale avec des débuts modestes en tant que magasin de produits secs, se diversifiant finalement dans le commerce de matières premières et les services de courtage.
  • L’entreprise a survécu à de nombreux défis, mais a finalement été mise à terre par l’effondrement du marché des prêts hypothécaires à risque et une faillite record en 2008.
  • L’effondrement de l’entreprise est considéré comme une aggravation de la crise financière de 2008 et est considéré comme l’un de ses moments déterminants.

Comprendre Lehman Brothers

Lehman Brothers était autrefois considéré comme l’un des principaux acteurs du secteur mondial des services bancaires et financiers. Il a vu ses débuts à Montgomery Ala., En 1850 en tant que magasin de produits secs et s’est rapidement développé dans le commerce du coton et d’autres matières premières. Ses opérations se sont déplacées à New York en 1858 lorsque la ville est devenue le foyer du commerce du coton et d’autres matières premières. Henry Lehman était responsable de la première incarnation de l’activité d’épicerie et de magasin général; tandis que ses frères Mayer et Emanuel ont jeté les bases de ce qui allait devenir une puissance du secteur financier

Au cours du siècle et demi suivant, l’entreprise a subi de nombreux changements et s’est engagée dans plusieurs alliances et partenariats. Alors que la faillite de Lehman Brothers n’a pas provoqué la Grande Récession ni même la crise des prêts hypothécaires à risque, sa chute a déclenché une vente massive sur les marchés mondiaux.

Faillite de Lehman Brothers

Au moment de son dépôt de bilan, Lehman Brothers détenait quelque 600 milliards de dollars d’actifs diversifiés dans le monde. Elle avait beaucoup investi dans la création de prêts hypothécaires aux États-Unis de 1996 à 2006, en grande partie en utilisant un effet de levier (à son apogée à un ratio d’environ 30: 1). En tant que tel, certains disent que la société était devenue de facto un fonds spéculatif immobilier. Lorsque les valeurs immobilières ont atteint un sommet puis ont commencé à baisser en 2007-2008, Lehman Brothers est devenu particulièrement vulnérable.

Pendant une grande partie de 2008, l’entreprise a combattu les pertes en émettant des actions, en vendant des actifs et en réduisant les coûts (l’émission de titres de créance dans de telles conditions est devenue difficile, voire impossible). Il avait dans ses livres d’énormes tranches de prêts hypothécaires à risque et à faible notation qu’il ne pouvait pas vendre ou a choisi de ne pas vendre. Lorsque ces prêts sont devenus illiquides et que l’entreprise n’a pas été en mesure de rembourser ses créanciers, Lehman Brothers a connu un resserrement du crédit; elle ne pouvait plus lever des liquidités à bas prix via l’émission de dette, et l’émission d’actions dans de telles conditions a conduit à la fois à une dilution des actions et à un sentiment négatif, ce qui a fait chuter le cours de son action. Pendant ce temps, les prix des logements ont chuté, les acheteurs étant restés à l’écart en raison à la fois des conditions du marché et de l’incapacité d’obtenir du crédit. En l’absence de prêt et les plus grandes institutions financières du monde menacées de faillite, le système financier mondial était menacé de s’effondrer.

La Federal Reserve Bank de New York et plusieurs grandes banques d’investissement américaines se sont rencontrées le 12 septembre 2008 pour discuter d’une liquidation d’urgence de Lehman Brothers dans le but de stabiliser les marchés. L’objectif était d’éviter un renflouement gouvernemental coûteux, comme le prêt de 25 milliards de dollars que le gouvernement a consenti à Bear Stearns en mars 2008. Les discussions, qui impliquaient une vente potentielle à Bank of American et Barclays, ont échoué (opposées par la Banque d’Angleterre et UK Financial Services Authority) et les efforts des acquéreurs potentiels pour obtenir une intervention fédérale ont échoué. Lehman Brothers a été autorisé à échouer. Les répercussions se sont fait sentir globalement; le Dow Jones Industrial Average a chuté de 500 points le jour où Lehman Brothers a déclaré faillite.

Lehman Brothers aujourd’hui

Les actifs, les actifs immobiliers et les opérations de Lehman Brothers ont été rapidement vendus dans le cadre d’une liquidation pour rembourser les investisseurs. En un mois, la banque japonaise Nomura a racheté les opérations de la société dans la région Asie-Pacifique (Japon, Hong Kong, Australie), ainsi que ses activités de banque d’investissement et de négoce d’actions au Moyen-Orient et en Europe. Entre-temps, Barclays a acheté ses activités de banque d’investissement et de négociation en Amérique du Nord, ainsi que son siège social à New York. Lehman Brothers a été mentionné, et son leadership au moment de sa faillite a été dépeint, dans de nombreux films depuis 2008, comme dans Margin Call et Too Big to Fail.

 

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