Stocks hier et aujourd’hui: les années 1950 et 1970

Table des matières

Développer

• Investir dans les années 50
• Investir dans les années 1970
• Investir dans les années 2000
• La ligne de fond

À bien des égards, les progrès des communications et de la technologie ont fait du monde un endroit plus petit qu’il y a 50 ans. Cela n’est nulle part plus évident que dans le domaine de l’investissement, où les progrès technologiques ont complètement transformé le processus d’investissement.

Dans le même temps, les changements réglementaires ont brouillé les frontières entre les banques et les maisons de courtage au cours des dernières décennies. Ces changements et la montée de la mondialisation depuis les années 80 ont fait progresser les opportunités qui s’offrent aux investisseurs. Mais ces opportunités accrues se sont également accompagnées de risques plus importants. Par conséquent, investir est maintenant un exercice plus difficile qu’il ne l’était au cours des décennies précédentes, en particulier les années 1950 et 1970.

Investir dans les années 50

Selon le premier recensement des propriétaires d’actions réalisé par la Bourse de New York (NYSE) en 1952, seuls 6,5 millions d’Américains possédaient des actions ordinaires (environ 4,2% de la population américaine). Avec une génération marquée par le krach boursier de 1929 et la Grande Dépression des années 30, la plupart des gens des années 50 sont restés à l’écart des actions. En fait, ce n’est qu’en 1954 que le Dow Jones Industrial Average (DJIA) a dépassé son sommet de 1929, 25 ans après le crash.

Le processus d’investissement était également plus long et coûteux dans les années 1950 qu’aujourd’hui. Grâce à la loi Glass-Steagall de 1933, qui interdisait aux banques commerciales de faire des affaires à Wall Street, les maisons de courtage étaient des entités indépendantes. (Pour en savoir plus, voir Les commissions fixes étaient la norme, et une concurrence limitée signifiait que ces commissions étaient assez élevées et non négociables. Les limites de la technologie à l’époque signifiaient que l’exécution des transactions boursières, du contact initial entre un investisseur et un courtier, au moment où le ticket de transaction était créé et exécuté, prenait un temps considérable.

Les choix d’investissement dans les années 50 étaient également assez limités. Le grand boom des fonds communs de placement était encore dans des années et le concept d’investissement à l’étranger était inexistant. Les cours des actions actives étaient également quelque peu difficiles à obtenir; un investisseur qui souhaitait une cotation actuelle du cours d’une action n’avait que peu d’alternatives à part entrer en contact avec un courtier en valeurs mobilières.

Bien que la faiblesse des volumes de négociation reflétait la nouveauté relative de l’investissement en actions à l’époque, les choses commençaient déjà à changer au milieu des années 1950. 1953 a marqué la dernière année au cours de laquelle les volumes de négociation quotidiens sur le NYSE étaient inférieurs à un million d’actions. En 1954, le NYSE a annoncé son programme de plan d’investissement mensuel, qui permettait aux investisseurs d’investir aussi peu que 40 $ par mois. Cette évolution a été le précurseur des programmes d’investissement mensuels qui ont été commercialisés par la plupart des fonds communs de placement des années plus tard, ce qui a conduit à l’adoption généralisée de l’investissement en actions parmi la population américaine dans les années 1970 et 1980.

Investir dans les années 1970

Le processus de changement, en ce qui concerne l’investissement, s’est accéléré dans les années 1970, même si la bourse américaine a traversé cette décennie de stagflation. Le DJIA, qui était juste au-dessus de 800 au début des années 1970, n’avait progressé qu’à environ 839 à la fin de la décennie, soit un gain global de 5% sur cette période de 10 ans. (Pour plus de détails, voir Stagflation, 1970s Style.)

Cependant, les fonds communs de placement gagnaient en popularité, à la suite de la création de comptes de retraite individuels (IRA) par le Employee Retirement Income Security Act (ERISA) de 1974, ainsi que de l’introduction du premier fonds indiciel en 1976. En 1974, les heures de négociation sur le NYSE ont été prolongés de 30 minutes pour s’adapter à la croissance du marché. (Pour en savoir plus sur l’ERISA, consultez notre rubrique spéciale sur les comptes de retraite individuels.)

Le plus grand changement pour les investisseurs au cours de cette décennie a peut-être été le règlement croissant des transactions sur titres par voie électronique plutôt que sous forme physique. Le Central Certificate Service, qui a été introduit en 1968 pour gérer la flambée des volumes de négociation, a été remplacé par la Depository Trust Company en 1973. Cela signifiait que, plutôt que des certificats d’actions physiques, les investisseurs étaient désormais plus susceptibles de détenir leurs actions sous forme électronique à un dépositaire central.

En 1971, Merrill Lynch est devenue la première organisation membre du NYSE à inscrire ses actions à la bourse. En 1975, à l’occasion d’un événement marquant, la Securities and Exchange Commission a interdit les taux de commission minimaux fixes, qui étaient jusqu’à présent la pierre angulaire des marchés et des bourses de valeurs américains à travers le monde. (Pour en savoir plus sur la SEC, voir Securities And Exchange Commission: Policing The Securities Market.)

Ces changements, associés à l’amélioration spectaculaire du traitement et du règlement des transactions en raison de l’utilisation croissante de l’automatisation et de la technologie, ont jeté les bases d’un volume de négociation nettement plus élevé et de la popularité croissante de l’investissement en actions dans les années à venir. En 1982, le volume quotidien des échanges sur le NYSE a atteint 100 millions pour la première fois. En 1990, le recensement du NYSE a révélé que plus de 51 millions d’Américains possédaient des actions – plus de 20% de la population américaine.

Investir dans les années 2000

L’investissement est un processus beaucoup plus facile qu’il ne l’était dans les décennies précédentes, les investisseurs ayant la capacité de négocier des titres ésotériques sur des marchés lointains d’un simple clic de souris. L’éventail des choix d’investissement est maintenant si vaste qu’il peut être intimidant et déroutant pour les nouveaux investisseurs. Principalement attribués aux progrès technologiques, un certain nombre de développements au cours des deux dernières décennies ont contribué au nouveau paradigme de l’investissement.

Premièrement, la prolifération d’ordinateurs personnels économiques et d’Internet a permis à presque tous les investisseurs de prendre le contrôle de leurs investissements quotidiens.

Deuxièmement, la popularité des courtiers en ligne a permis aux investisseurs de payer des commissions sur les transactions inférieures à celles qu’ils auraient payées dans des maisons de courtage à service complet. Des commissions plus faibles ont facilité des échanges plus rapides et, dans certains cas, cela a conduit les individus à poursuivre le day trading comme une occupation à plein temps.

Troisièmement, l’ écart acheteur-vendeur s’est également considérablement rétréci (une autre évolution qui facilite la négociation rapide), grâce à la mise en œuvre de la tarification décimale pour toutes les actions en 2001.

Enfin, les fonds négociés en bourse (ETF) ont permis à tout investisseur de négocier facilement des titres, des matières premières et des devises sur les marchés locaux et étrangers; ces ETF ont également facilité la mise en œuvre de stratégies relativement avancées telles que les ventes à découvert pour les investisseurs. (Pour savoir comment vendre à découvert, lisez la vente à découvert.)

Ces facteurs ont conduit à une envolée des volumes d’échanges au cours du nouveau millénaire. Le 4 janvier 2001, le volume des transactions sur le NYSE a dépassé pour la première fois 2 milliards d’actions. Le 27 février 2007, le volume du NYSE a établi un nouveau record, avec plus de 4 milliards d’actions échangées.

La ligne de fond

Si les investisseurs disposent désormais d’une pléthore d’opportunités d’investissement, les risques associés sont également plus importants. La tendance à la mondialisation a conduit à une relation plus étroite entre les marchés mondiaux, comme en témoignent la correction synchronisée des marchés mondiaux lors du «naufrage technologique» du début des années 2000 et la crise du crédit de la fin des années 2000. Cela signifie que, dans une tempête mondiale, il peut n’y avoir pratiquement aucun refuge sûr. Le monde de l’investissement est également beaucoup plus complexe qu’il ne l’a jamais été; un événement apparemment mineur sur un marché étranger obscur peut déclencher une réaction mondiale dans le monde entier. En raison de ces développements, investir est un exercice un peu plus difficile (mais pratique) aujourd’hui qu’il ne l’était dans les années 50 et 70.

Ces défis peuvent changer pour le mieux. Alors que les années 2020 commencent, les dernières tendances en matière d’investissement, y compris les robots-conseillers et le trading algorithmique, les plates-formes sans commission et l’investissement socialement responsable, nous verrons encore une fois un changement dans le paysage du marché.