Achetez haut et vendez bas avec une force relative

Que vous ayez 1000 $ ou que vous gériez des milliards, la technique de force relative (RS) est un outil populaire et utile pour comparer un investissement à l’ensemble du marché. Mais peu d’individus parviennent à utiliser la technique de manière efficace, car ils ne parviennent pas à intégrer RS ​​dans une stratégie commerciale complète. Dans cet article, nous définissons la force relative, expliquons pourquoi cela fonctionne et démontrons comment les investisseurs individuels peuvent utiliser des stratégies RS. Cet outil polyvalent peut être appliqué aux actions, aux fonds négociés en bourse (ETF) ou aux fonds communs de placement.

Force relative

Le but de l’investissement est de vendre quelque chose à un prix supérieur à ce que l’investisseur a payé pour l’acheter. Le problème auquel les investisseurs sont confrontés est de déterminer quand les prix sont suffisamment bas pour indiquer un achat et suffisamment élevés pour décider que la vente est le meilleur choix. La force relative résout ce problème en quantifiant la performance d’un titre par rapport à d’autres actions. L’idée est d’acheter les actions les plus solides (mesurées par rapport à la performance du marché global), de les conserver pendant que les gains en capital s’accumulent et de les vendre lorsque leur performance se détériore au point de figurer parmi les plus faibles.

La force relative est connue depuis longtemps comme un outil d’investissement précieux. Jesse Livermore, dans le classique d’Edwin Lefebvre de 1923 « Réminiscences d’un stock opérateur », a noté que « [les prix] ne sont jamais trop élevés pour commencer à acheter ou trop bas pour commencer à vendre. » En d’autres termes, les actions affichant une vigueur relative élevée continueront vraisemblablement d’augmenter leurs prix et il est préférable, du point de vue de Livermore, d’acheter ces actions plutôt que d’acheter des actions dont les prix baissent. Depuis que Lefebvre a écrit, il y a eu de nombreuses discussions sur la meilleure façon de calculer précisément quand les prix sont élevés, sur une base relative, et quand ils sont bas.

L’un des premiers calculs quantitatifs de la force relative apparaît dans « Relative Velocity Statistics: their Application in Portfolio Analysis » de HM Gartley, publié dans le numéro d’avril 1945 du Financial Analysts Journal. Pour calculer les statistiques de vitesse, Gartley a écrit:

«D’abord, il est nécessaire de sélectionner une moyenne ou un indice pour représenter le marché au sens large, comme l’indice Standard & Poor’s 90 actions, l’indice Dow-Jones 65 actions, ou une mesure plus complète… L’étape suivante consiste à calculer le pourcentage comparable d’avance ou de baisse de l’action individuelle dans le swing… Et enfin, le pourcentage de hausse ou de baisse de l’action individuelle est divisé par le mouvement correspondant de l’indice de base et multiplié par 100, pour donner la «note de vitesse» de l’action. « 

Les cotes de vitesse sont très similaires à ce que nous appelons maintenant bêta, l’idée lauréate du prix Nobel Memorial définie par William Sharpe. Ces étapes définissent également l’idée de base de la force relative, qui consiste à comparer mathématiquement la performance d’une action individuelle à celle du marché. Il existe un certain nombre de façons de calculer la force relative, mais toutes finissent par mesurer l’ élan d’ une action et comparer cette valeur à l’ensemble du marché.

Après Gartley, il faudrait plus de 20 ans avant qu’une autre étude sur la force relative soit publiée. En 1967, Robert Levy a publié un article très détaillé, qui a démontré de manière concluante que la force relative fonctionne (ou du moins ce qu’elle a fait pendant sa période d’essai de 1960-1965). Il a examiné la force relative sur diverses périodes, puis a étudié la performance future des actions et a constaté que celles qui avaient bien performé au cours des 26 semaines précédentes avaient également tendance à bien se porter au cours des 26 semaines suivantes.

Application de RS

Comme exemple de calcul de la force relative, nous pouvons prendre le taux de variation sur six mois du cours d’ une action et le diviser par le taux de variation sur six mois d’un indice boursier. Si IBM a augmenté de 12% au cours des six derniers mois alors que le marché, tel que mesuré par le S&P 500, a augmenté de 10%, nous obtiendrions une valeur de 1,2. Un exemple de ce type de graphique est présenté ci-dessous.

Comme indiqué ci-dessus, l’achat et la vente basés uniquement sur les ruptures de la ligne de tendance RS se seraient révélés être une stratégie rentable à long terme. Les signaux d’achat sont affichés sous forme de flèches pointant vers le haut, les ventes pointent vers le bas.

Un graphique mensuel est affiché car RS est mieux appliqué sur une période hebdomadaire à mensuelle pour éviter d’être fouetté. Dans cet exemple, les achats sont effectués lorsque RS rompt une ligne de tendance descendante et les signaux de vente se produisent lorsqu’une ligne de tendance ascendante ultérieure est rompue. Cette technique n’aurait nécessité que trois achats sur la période de 15 ans, tous rentables.

Une application plus courante de RS consiste à classer toutes les actions au sein d’un univers d’ investissement.

La première étape de tout processus de classement consiste à calculer une valeur pour RS. Bien que le simple calcul du taux de changement fonctionne bien, certains investisseurs préfèrent utiliser une moyenne du taux de changement sur plusieurs périodes, bêta ou alpha, qui est un concept lié au bêta. La méthode utilisée n’est pas aussi importante que l’application cohérente de la formule. Les classements doivent être effectués chaque semaine pour maximiser les gains et, tout aussi important, pour minimiser les pertes.

Profiter de RS

L’idée de classer les actions par RS peut aider les petits investisseurs à gérer leurs comptes de retraite. De nombreux employeurs offrent à leurs employés un régime de retraite dans le cadre d’une rémunération globale. De nombreux travailleurs indépendants maintiennent également des régimes de retraite en raison des avantages fiscaux et parce qu’ils constituent une partie importante de la planification financière globale d’un individu. Alors que les régimes de retraite traditionnels versaient aux employés un pourcentage de leurs gains annuels après leur retraite, la hausse des coûts a obligé les employeurs à transférer le fardeau du financement de la retraite aux employés, ce qui a entraîné les régimes à cotisations définies actuellement offerts dans la plupart des entreprises.

Dans le cadre d’un régime à cotisations définies, les employés contribuent une partie de leur salaire total à un IRA. L’employeur peut égaler une partie de la cotisation. Les contributions totales sont investies, souvent en bourse, et les rendements de l’investissement, qui peuvent finalement être des gains ou des pertes, sont crédités sur le compte de l’individu. À la retraite, le solde de ce compte fournit un revenu de retraite.

La plupart de ces régimes de retraite autogérés comportent des avantages fiscaux. En échange des avantages fiscaux, le gouvernement définit des limites strictes sur les retraits des comptes de retraite avant que vous n’atteigniez l’âge de la retraite. Cela fait des comptes de retraite de véritables investissements à long terme et signifie qu’ils doivent être gérés comme tels. La gestion à long terme fait de ces comptes le véhicule idéal pour appliquer une stratégie de force relative, à la recherche de gains sur le marché tout en étant capable d’accepter le risque.

Si nous supposons que l’employeur offre une gamme typique d’options de placement, il pourrait y avoir une douzaine de fonds communs de placement différents disponibles. Pour gérer activement ce compte, l’investisseur peut calculer le taux de variation simple sur six mois pour chaque option d’investissement ainsi qu’un indice de marché chaque semaine. Le trader RS investirait tout l’argent du compte dans le fonds ayant la valeur la plus élevée.

La décision de vendre et d’acheter autre chose peut également être basée sur RS. Pour éviter les whipsaws, vous pouvez détenir le fonds alors qu’il est classé n ° 1, 2 ou 3. S’il tombe au n ° 4 ou moins au cours d’une semaine donnée, il doit être vendu et le fonds actuellement classé n ° 1 acheté avec le produit. Lorsque plus de 12 fonds sont utilisés dans le calcul, le rang de coupure peut être fixé à 25-50% du nombre d’options d’investissement.

Conclusion

Les résultats des tests d’études telles que celle menée par Robert Levy illustrent les avantages de la force relative et prouvent que cette méthode vaut la peine d’être explorée. La possibilité d’utiliser une stratégie de force relative dans un compte de retraite rend cette stratégie encore plus accessible à l’investisseur moyen et elle peut être utilisée par quiconque cherche à jouer un rôle actif dans la gestion de ses investissements.