Rejet de l’offre publique d’achat d’une nouvelle société privée
Table des matières
Développer
- Quand les entreprises publiques deviennent privées
- Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat?
- Rejeter l’offre
- La ligne de fond
L’introduction en bourse peut offrir aux entreprises de nombreux avantages. Il leur donne accès à de l’argent pour financer la recherche et les investissements et leur donne la possibilité de commercialiser leurs produits et services. Mais que se passe-t-il dans la situation inverse et qu’une entreprise choisit de devenir privée après avoir été cotée en bourse?
Si vous êtes actionnaire d’une entreprise qui devient privée, il y a quelques choses que vous devez savoir. Ci-dessous, nous décrivons comment les entreprises publiques deviennent privées et ce qui se passe si vous rejetez l’ offre publique d’achat pour l’acquisition de vos actions.
Points clés à retenir
- Parfois, une entreprise publique souhaite devenir privée. Cela peut se produire pour plusieurs raisons, notamment l’augmentation de la rentabilité ou la reprise du contrôle de l’entreprise.
- Pour devenir privée, une entreprise publique doit racheter ses actions en circulation aux actionnaires dans le cadre de ce que l’on appelle une offre publique d’achat.
- En tant que petit actionnaire, rejeter un appel d’offres sera souvent vain car il faut une majorité de voix pour effectuer une telle action sur les sociétés.
- Les grands actionnaires qui rejettent une offre peuvent empêcher la société de devenir privée, mais peuvent également déclencher une action en justice de la part de l’émetteur.
Quand les entreprises publiques deviennent privées
Depuis l’adoption de la loi Sarbanes-Oxley, un nombre important d’entreprises publiques ont choisi de devenir privées. Les raisons pour lesquelles les entreprises font ce choix sont aussi variées que les entreprises elles-mêmes.
La direction d’une entreprise ou une société de capital-investissement peut décider d’acheter l’entreprise. Au cours des plans, les nouveaux dirigeants de l’entreprise peuvent décider de la radier et de la rendre privée. D’autres peuvent penser que la privatisation est la meilleure façon de poursuivre la croissance et de réaliser des profits plus importants. Dans d’autres cas, cela peut être un moyen de s’éloigner de certains actionnaires, y compris ceux qui sont des militants.
Dans la plupart des cas, devenir privé signifie économiser de l’argent. Le coût de la cotation en bourse et de l’obligation de se conformer auxréglementations de la SEC est souvent cité comme une raison de privatisation. Les entreprises privées n’ont pas à payer pour les comptables qui sont tenus de déposer des documents réguliers auprès de la SEC.
Qu’est-ce qu’une offre publique d’achat?
Les offres publiques d’achat sont généralement faites pour acheter tout ou partie des actions des actionnaires d’une société. Ces offres ont généralement une prime par rapport aux cours actuels des actions. Si vous êtes actionnaire d’une société qui devient privée et qu’il y a une offre publique d’achat sur votre stock, vous pouvez gagner substantiellement en vendant le stock.
Bien qu’il n’y ait pas de prime fixe que les acquéreurs souhaitant privatiser une société sont tenus de payer, les actionnaires peuvent raisonnablement s’attendre à obtenir une prime de 10% par rapport au prix du marché en vendant leurs actions à des offrants. Parfois, cela peut être beaucoup plus.
Rejeter l’offre
À moins que vous ne déteniez un bloc substantiel d’actions d’une entreprise privée potentielle, le rejet d’une offre publique d’achat n’est probablement pas une décision judicieuse. Sans un bloc d’actions substantiel, votre influence sur la direction est pour le moins insignifiante.
De plus, vos actions deviendront moins liquides à mesure que le marché de négociation des actions de la société s’amincira. L’effet sur vous, en tant qu’actionnaire unique avec une position relativement petite, sera presque certainement une difficulté à vendre les actions.
Finalement, le stock peut devenir si illiquide que vous pourriez finir par accepter n’importe quelle offre de vendre votre stock après avoir lutté pour recevoir un prix plus élevé lorsque l’offre d’achat a été faite.
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Si vous êtes vraiment contrarié que la société dans laquelle vous avez investi devienne privée, vous pouvez choisir de contester la transaction proposée devant le tribunal. Mais vous devez avoir des motifs raisonnables de contestation. Bien entendu, le fardeau financier de la contestation judiciaire incombe à l’actionnaire dissident. Si les avocats de la société voient qu’ils peuvent rendre la contestation économiquement difficile pour un dissident, ils peuvent choisir de traîner la contestation devant le tribunal. N’oubliez pas que les avocats et les comptables d’entreprise exigent des honoraires très élevés pour leur temps.
Il y a aussi ce scénario. Même si vous rejetez l’offre, l’acquéreur peut encore avoir un certain effet de levier. Si l’acquéreur parvient également à acheter une plus grande partie des actions en circulation, cela peut forcer le reste des actionnaires à vendre ce qu’ils possèdent et à privatiser la société. Ainsi, les fruits de votre travail peuvent ne pas être si grands.
La ligne de fond
Il n’est pas rare que les sociétés cotées en bourse deviennent privées. Mais vous devez savoir quels sont vos droits en tant qu’actionnaire. Vous avez le droit d’accepter ou de rejeter l’offre, à condition de connaître les conséquences. La plupart des gens ne possèdent pas suffisamment d’actions pour rejeter de manière viable une offre et n’auront donc pas un effet important sur la réaction de la direction de l’entreprise. En fin de compte, vous pourriez même être obligé de vendre vos actions. Mais n’oubliez pas, consultez votre conseiller financier ou votre courtier pour voir comment votre situation spécifique s’applique dans un cas comme celui-ci et quelles sont vos meilleures options.