Bond remboursé

Qu’est-ce qu’une caution remboursée?

Les obligations remboursées, qui constituent un sous-ensemble des catégories d’ obligations municipales et de sociétés, sont des obligations dont le principal en espèces est déjà détenu par l’émetteur initial de la dette. Ceci est souvent accompli grâce à l’utilisation d’un fonds d’amortissement, un compte qu’une entreprise utilise pour mettre de côté de l’argent destiné à rembourser la dette d’une obligation ou d’une autre émission de dette. Le fonds d’amortissement donne aux investisseurs obligataires un élément de sécurité supplémentaire.

Une obligation remboursée ne doit pas être confondue avec une obligation de pré-remboursement, qui est un titre de créance émis afin de financer une obligation remboursable. Avec une obligation de pré-remboursement, l’émetteur décide d’exercer son droit de racheter ses obligations avant la date d’échéance prévue.

Comprendre les obligations remboursées

Les obligations remboursées sont des investissements à faible risque car le montant principal est déjà comptabilisé. Les fonds nécessaires pour rembourser les obligations remboursées sont détenus sous séquestre jusqu’à la date d’échéance, généralement en achetant du Trésor ou du papier d’agence. Les obligations remboursées peuvent également être appelées obligations pré-remboursées ou émissions antérieures.

Par définition, le terme «remboursement» signifie le refinancement d’une autre créance. Il n’est pas rare que les municipalités émettent de nouvelles obligations afin de lever des fonds pour retirer les obligations existantes. Les obligations émises pour rembourser les anciennes obligations sont appelées obligations de remboursement ou obligations de pré-remboursement. Les obligations en circulation qui sont remboursées à l’aide du produit du remboursement des obligations sont appelées obligations remboursées. En d’autres termes, une obligation remboursée peut être interprétée comme une obligation d’une émission antérieure qui est refinancée à l’aide d’une obligation de remboursement.

Les paiements sur les obligations remboursées sont considérés comme équivalents en qualité aux bons du Trésor, qui sont soutenus par la pleine foi et le crédit du gouvernement américain, après avoir transité par un compte séquestre contraignant. Les obligations remboursées seront généralement notées «AAA» en raison de ce système de garantie en espèces et, à ce titre, offriront peu de prime aux bons du Trésor à terme équivalent. De plus, les obligations remboursées conservent un statut d’ exonération fiscale aux fins de l’impôt fédéral.

Qui utilise les obligations remboursées

Une obligation remboursée est à l’origine émise par une autorité municipale, étatique ou locale sous la forme d’une obligation générale ou d’une obligation fiscale. La relation inverse qui existe entre les prix des obligations et les taux d’intérêt signifie que lorsque les taux d’intérêt en vigueur dans l’économie chutent, les prix des obligations en circulation augmenteront. Cela signifie également qu’un émetteur d’une obligation existante se verra obligé de payer un taux d’intérêt plus élevé que celui que les émetteurs de nouvelles obligations paient à leurs investisseurs. Étant donné que les émetteurs d’obligations cherchent à emprunter des fonds avec un taux d’intérêt aussi bas que possible, ils rachèteront généralement une obligation existante avant son échéance et refinanceront l’obligation avec un taux d’intérêt plus bas qui reflète les taux plus bas du marché. En effet, le produit de l’émission des nouvelles obligations à taux d’intérêt plus bas sera utilisé pour rembourser les obligations à taux d’intérêt plus élevés.

Un émetteur qui souhaite profiter de taux d’intérêt plus bas pendant la période de protection des appels peut émettre des obligations municipales de remboursement. Le produit de la nouvelle émission sera placé sur un compte séquestre jusqu’à ce que la date de remboursement de l’obligation remboursée soit atteinte. Pour être plus précis, le produit de l’obligation de remboursement est utilisé pour acheter des titres du Trésor, qui sont déposés et détenus en séquestre. Les intérêts générés par les bons du Trésor aident à payer les intérêts sur les obligations remboursées jusqu’à la date de remboursement, moment auquel le produit détenu en séquestre sera utilisé pour rembourser les détenteurs existants de l’obligation remboursée. La date de remboursement sera généralement la première date de remboursement des obligations.

Obligations remboursables et remboursement

Les obligations rachetables ont souvent une période de protection des appels, indiquée dans l’ acte de fiducie, qui empêche un émetteur d’obligations de retirer ses obligations plus tôt avant un moment spécifié. Par exemple, une obligation remboursable de 10 ans peut avoir une période de protection d’appel de quatre ans. Cela signifie que l’émetteur ne peut pas rembourser les obligations pendant quatre ans, après quoi il peut choisir d’exercer son droit d’appeler l’obligation à la première date de remboursement donnée – la première date à laquelle une obligation peut être appelée après l’expiration de la période de protection des appels.