Les avantages et les inconvénients des index
Il y a des avantages et des inconvénients à utiliser les indices boursiers et les fonds indiciels qui les répliquent. Un indice est un portefeuille imaginaire de titres représentant une portion particulière du marché plus large. L’indice boursier peut fournir une mesure statistique des cours des actions de ce portefeuille. Un indice est généralement construit en utilisant les actions de sociétés de premier plan dans l’économie ou dans un secteur particulier.
Points clés à retenir
- Un indice donne une mesure rapide de l’état d’un marché.
- Les fonds indiciels sont un moyen peu coûteux d’investir, de fournir de meilleurs rendements que la plupart des gestionnaires de fonds et d’aider les investisseurs à atteindre leurs objectifs de manière plus cohérente.
- En revanche, de nombreux indices accordent trop de poids aux actions de grande capitalisation et manquent de la flexibilité des fonds gérés.
- Plusieurs investisseurs de premier plan et de nombreux universitaires respectés estiment que la plupart des gens sont mieux lotis avec les fonds indiciels.
Les indices sont d’abord devenus populaires avec le Dow Jones Industrial Average ( DJIA ), qui a été créé par Charles Dow en 1896. Le DJIA était le deuxième indice boursier, créé après le Dow Jones Transportation Average. Le DJIA est devenu un outil crucial pour suivre la force de l’économie dans son ensemble. Depuis, d’autres indices boursiers sont devenus populaires, notamment le S&P 500 et le NASDAQ Composite. De nombreux indices suivent d’autres classes d’actifs, telles que les obligations et les matières premières.
De nombreux fonds indiciels à faible coût répliquent les indices boursiers. Certains investisseurs de premier plan, tels que Warren Buffett, ont défendu l’utilisation de fonds indiciels pour l’investisseur moyen.
Avantages des index
Les indices boursiers offrent un moyen facile de suivre la santé globale d’un marché. En regardant une mesure statistique, il est facile d’évaluer l’état actuel du marché. En outre, les données historiques sur les mouvements et les prix des indices peuvent fournir des indications aux investisseurs sur la façon dont les marchés ont réagi à des situations spécifiques dans le passé. Cela peut aider les investisseurs à prendre de meilleures décisions.
Avantages des fonds indiciels
Les fonds indiciels présentent également plusieurs avantages. Le principal avantage est que, comme ils ne font que suivre les indices boursiers, ils sont gérés passivement. Les frais sur ces fonds indiciels sont faibles car il n’y a pas de gestion active. Les fonds négociés en bourse ( ETF ) sont souvent des fonds indiciels, et ils offrent généralement les frais les plus bas de tous. Cela peut permettre aux investisseurs d’économiser de l’argent au cours de leur vie, car moins de leurs gains d’investissement sont consacrés aux frais et dépenses.
Des études universitaires ont montré que les fonds indiciels surpassent les fonds de gestion active au fil du temps. Même un gestionnaire qui bat constamment le marché peut afficher une performance décroissante. Ainsi, il est souvent judicieux pour de nombreux investisseurs d’inclure des fonds indiciels dans leurs portefeuilles.
Un autre avantage des fonds indiciels est qu’ils permettent aux investisseurs d’atteindre leurs objectifs par rapport aux indices de référence de manière plus cohérente. Par exemple, considérons un investisseur qui veut battre le marché et est prêt à prendre plus de risques pour atteindre cet objectif. Investir 90% dans un ETF S&P 500 à faible coût et 10% dans un ETF à effet de levier 2x S&P 500 battra souvent le marché. Il n’y a aucun risque qu’un gestionnaire de fonds choisisse les mauvaises actions avec cette approche. Le seul risque qui subsiste est lorsque des rendements de marché médiocres ou médiocres entraînent une sous-performance des FNB à effet de levier par rapport au marché.
La diversification des avoirs en actions avec des fonds indiciels ETF dans d’autres classes d’actifs peut réduire la volatilité d’un portefeuille. Les fonds d’obligations d’État offrent souvent une bonne couverture contre les baisses des marchés boursiers.
Inconvénients des index
Il y a des problèmes avec le calcul des indices boursiers qui peuvent entraîner des désavantages. Par exemple, le DJIA est un indice pondéré par les prix. L’indice est calculé en prenant la somme des prix des 30 actions de l’indice. Cette somme est ensuite divisée par un diviseur. Le diviseur est ajusté en fonction des fractionnements d’actions, des retombées ou d’autres changements sur le marché.
Les actions dont les prix sont plus élevés ont un impact plus important sur les mouvements de l’indice par rapport aux actions à prix plus bas. En tant qu’indice pondéré par les prix, aucune considération n’est accordée à la taille relative du secteur d’activité de l’action ou à sa capitalisation boursière. Une autre critique du DJIA est qu’il représente une mince tranche de l’ univers des blue chips puisqu’il ne contient que 30 entreprises.
D’autre part, le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière. Il est calculé en prenant la capitalisation boursière ajustée de toutes les actions de l’indice, puis en la divisant par un diviseur. À l’instar du DJIA, le diviseur est ajusté pour tenir compte des fractionnements d’actions, des retombées et d’autres changements du marché. Le principal inconvénient du S&P 500 est que l’indice donne des pondérations plus élevées aux entreprises ayant une plus grande capitalisation boursière. Les cours des actions d’Apple et de Microsoft ont une influence beaucoup plus grande sur l’indice qu’une entreprise avec une capitalisation boursière plus faible. L’indice S&P 500 n’offre aucune exposition aux sociétés à petite capitalisation, qui ont historiquement produit des rendements plus élevés.
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Inconvénients des fonds indiciels
L’utilisation de fonds indiciels pour les investissements présente également des inconvénients. Le manque de flexibilité limite les fonds indiciels à des styles de placement et à des secteurs bien établis. De plus, les indices boursiers ont connu une forte volatilité en 2020. Les fonds indiciels n’ont fait que suivre les indices boursiers à la baisse. Cependant, un bon gestionnaire actif a peut-être été en mesure de limiter la baisse en couvrant le portefeuille ou en transférant ses positions en liquidités.
Un autre inconvénient majeur des fonds indiciels est l’incapacité de reproduire les approches des gestionnaires de fonds les plus performants. Bien qu’il existe de nombreux choix pour les FNB d’ investissement axés sur la valeur, il y a beaucoup moins de FNB de croissance à un prix raisonnable ( GARP ). En outre, les ETF GARP semblent peu susceptibles de reproduire les performances à long terme d’un maître de ce style, tel que Peter Lynch. Enfin, les gérants de fonds élaborent constamment de nouvelles stratégies. Même les stratégies les plus efficaces ne donneront pas lieu à des imitateurs d’ETF dans les années à venir.