Croissance à un prix raisonnable (GARP)
Qu’est-ce que la croissance à un prix raisonnable (GARP)?
La croissance à un prix raisonnable (GARP) est une stratégie d’investissement en actions qui cherche à combiner les principes d’ investissement de croissance et d’ investissement de valeur pour sélectionner des actions individuelles. Les investisseurs du GARP recherchent des sociétés qui affichent une croissance des bénéfices constante au-dessus des niveaux généraux du marché, tout en excluant les sociétés dont les valorisations sont très élevées. L’objectif primordial est d’éviter les extrêmes de l’investissement axé sur la croissance ou la valeur; cela conduit généralement les investisseurs du GARP vers des actions axées sur la croissance avec des multiples cours / bénéfices (P / E) relativement bas dans des conditions de marché normales.
Points clés à retenir
- La croissance à un prix raisonnable (GARP) est une stratégie d’investissement en actions qui combine les attributs de l’investissement axé sur la croissance et de l’investissement axé sur la valeur.
- Les entreprises sur lesquelles les investisseurs du GARP se concentrent sont celles qui affichent une croissance des bénéfices supérieure aux niveaux du marché, mais pas celles qui ont des évaluations extrêmement élevées.
- Les principaux attributs des actions GARP sont celles qui sont orientées vers la croissance avec des multiples cours / bénéfices (P / E) relativement bas.
- Les investisseurs GARP utilisent le ratio de croissance cours / bénéfice (PEG) pour faire des choix d’investissement, en recherchant des entreprises qui ont un PEG de 1 ou moins.
- Plutôt que de sélectionner leurs propres titres, les investisseurs peuvent utiliser la stratégie GARP en investissant dans des fonds indiciels qui répliquent l’indice S&P 500 GARP.
Comprendre la croissance à un prix raisonnable (GARP)
L’investissement GARP a été popularisé par le légendaire directeur de Fidelity Peter Lynch. Bien que le style puisse ne pas avoir de limites rigides pour inclure ou exclure les actions, une mesure fondamentale qui sert de référence solide est le ratio de croissance cours / bénéfices (PEG).
Le PEG montre le rapport entre le ratio P / E (valorisation) d’une entreprise et son taux de croissance attendu des bénéfices au cours des prochaines années. Un investisseur GARP rechercherait des actions qui ont un PEG de 1 ou moins, ce qui montre que les ratios P / E sont en ligne avec la croissance attendue des bénéfices. Cela permet de découvrir des actions qui se négocient à des prix raisonnables.
Dans un marché baissier ou un autre repli des actions, on pourrait s’attendre à ce que les rendements des investisseurs GARP soient supérieurs à ceux des investisseurs de croissance pure, mais inférieurs aux investisseurs de valeur stricte qui achètent généralement des actions à des P / E sous de larges multiples de marché.
Croissance à un rythme raisonnable (GARP) Investisseurs vs Value Investors
Les investisseurs axés sur la valeur essaient d’acheter des actions en vente. Les investisseurs de valeur recherchent des actions à des prix avantageux pour a) une plus grande chance de réaliser un profit futur, et b) moins de risque de perdre votre argent si l’action ne fonctionne pas bien comme vous l’aviez prévu. Ce principe clé est appelé la marge de sécurité.
Les investisseurs axés sur la valeur n’adhèrent pas non plus à l’hypothèse d’un marché efficace, qui postule que les cours des actions tiennent déjà compte de la diffusion complète des informations sur les entreprises, le secteur et le marché. Les investisseurs de valeur pensent qu’il est possible de choisir des actions surévaluées ou sous-évaluées par rapport à leur prix actuel sur le marché. Les investisseurs de valeur peuvent effectuer une analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF) pour déterminer la valeur intrinsèque d’ une action.
Parmi les investisseurs de valeur célèbres figurent Warren Buffet, PDG et président de Berkshire Hathaway, qui est devenue l’une des plus grandes sociétés cotées en bourse au monde.
Investir dans la croissance à une stratégie de prix raisonnable (GARP)
L’un des moyens les plus simples d’utiliser la stratégie GARP consiste à investir dans un fonds indiciel qui utilise la stratégie. Cela évite d’avoir à analyser vos propres stocks et à proposer des investissements qui correspondent aux critères d’un investissement GARP.
Standard and Poor’s a créé l’indice S&P 500 GARP, qui est un indice qui suit «les sociétés affichant une croissance fondamentale constante, une évaluation raisonnable, une solidité financière solide et une forte capacité de gain».
Un fonds qui suit l’indice S&P 500 GARP est l’Invesco S&P 500 GARP ETF ( fonds négocié en bourse qui vise à investir 90% de ses actifs dans les titres qui composent l’indice S&P 500 GARP.
Les titres les plus importants du fonds sont dans les financières (27%), suivis par les actions des technologies de l’information (20%). La santé est le prochain secteur fortement investi à 15%. Le plus petit secteur investi est celui des sociétés d’investissement à 0,08%. Au-dessus se trouve l’immobilier à 1,1%. Les actions bien connues incluent Facebook, Viacom, Adobe et Cigna. Le fonds est également livré avec un faible ratio de frais de 0,34%, ce qui en fait un choix d’investissement abordable.