Obligation hypothécaire
Qu’est-ce qu’une obligation hypothécaire?
Une obligation hypothécaire est garantie par une hypothèque, ou un ensemble de prêts hypothécaires, qui sont généralement adossés à des biens immobiliers et à des biens immobiliers, tels que des équipements.
Points clés à retenir
- Une obligation hypothécaire est une obligation adossée à des biens immobiliers ou à des biens immobiliers.
- En cas de situation de défaut, les détenteurs d’obligations hypothécaires pourraient vendre la propriété sous-jacente adossée à une obligation pour compenser le défaut.
- Les obligations hypothécaires ont tendance à être plus sûres que les obligations de sociétés et, par conséquent, ont généralement un taux de rendement inférieur.
Comprendre les obligations hypothécaires
Les obligations hypothécaires offrent une protection à l’investisseur car le capital est garanti par un actif précieux. En cas de défaut, les détenteurs d’obligations hypothécaires pourraient vendre la propriété sous-jacente pour compenser le défaut et garantir le paiement des dividendes. Cependant, en raison de cette sécurité inhérente, l’obligation hypothécaire moyenne a tendance à produire un taux de rendement inférieur à celui des obligations d’entreprise traditionnelles qui ne sont garanties que par la promesse et la capacité de payer de la société.
Lorsqu’une personne achète une maison et finance l’achat avec une hypothèque, le prêteur conserve rarement la propriété de l’hypothèque. Au lieu de cela, il vend l’hypothèque sur le marché secondaire à une autre entité, telle qu’une banque d’investissement ou une entreprise publique (GSE). Cette entité associe l’hypothèque à un pool d’autres prêts et émet des obligations avec les hypothèques en garantie.
Lorsque les propriétaires paient leur prêt hypothécaire, la partie intérêt de leur paiement sert à payer le rendement de ces obligations hypothécaires. Tant que la plupart des propriétaires de la réserve hypothécaire s’acquittent de leurs paiements, une caution hypothécaire est une garantie de revenu sûre et fiable.
Avantages et inconvénients des obligations hypothécaires
Un inconvénient des obligations hypothécaires est que leurs rendements ont tendance à être inférieurs à ceux des obligations de sociétés, car la titrisation des prêts hypothécaires rend ces obligations plus sûres. Un avantage serait que si un propriétaire fait défaut sur une hypothèque, les détenteurs d’obligations ont une réclamation sur la valeur de la propriété du propriétaire. La propriété peut être liquidée avec le produit utilisé pour indemniser les obligataires. Un autre avantage des obligations hypothécaires est qu’elles constituent un investissement plus sûr que les actions, par exemple.
En revanche, les investisseurs en obligations de sociétés ont peu ou pas de recours si la société est incapable de payer. Par conséquent, lorsque les entreprises émettent des obligations, elles doivent offrir des rendements plus élevés pour inciter les investisseurs à assumer le risque de dette non garantie.
2,1 billions de dollars
Le montant détenu en titres adossés à des créances hypothécaires par la Réserve fédérale.
Considérations spéciales pour les obligations hypothécaires
Une exception majeure à la règle générale selon laquelle les obligations hypothécaires représentent un investissement sûr est apparue lors de la crise financière de la fin des années 2000. Avant cette période, les investisseurs se sont rendu compte qu’ils pouvaient obtenir des rendements plus élevés en achetant des obligations adossées à des prêts hypothécaires à risque – des prêts hypothécaires offerts aux acheteurs ayant un faible crédit ou un revenu invérifiable – tout en bénéficiant de la sécurité supposée d’investir dans des titres de créance garantis.
Malheureusement, suffisamment de ces prêts hypothécaires à risque ont fait défaut pour provoquer une crise au cours de laquelle de nombreuses obligations hypothécaires ont fait défaut, ce qui a coûté des millions de dollars aux investisseurs. Depuis la crise, une surveillance accrue a été exercée sur ces titres. Néanmoins, la Fed détient toujours une quantité importante de titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) tels que des obligations hypothécaires. En février 2021, la Fed détenait environ 2,1 billions de dollars en MBS, selon la Federal Reserve Bank of St. Louis.