17 avril 2021 22:06

Crise financière

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Qu’est-ce qu’une crise financière?

En période de crise financière, les prix des actifs connaissent une forte baisse de valeur, les entreprises et les consommateurs sont incapables de payer leurs dettes et les institutions financières connaissent des pénuries de liquidités. Une crise financière est souvent associée à une panique ou à une ruée bancaire au  cours de laquelle les investisseurs vendent des actifs ou retirent de l’argent des comptes d’épargne parce qu’ils craignent que la valeur de ces actifs ne baisse s’ils restent dans une institution financière.

D’autres situations qui peuvent être qualifiées de crise financière incluent l’éclatement d’une bulle financière spéculative, un krach boursier, un défaut souverain ou une crise monétaire. Une crise financière peut être limitée aux banques ou se propager dans une seule économie, l’économie d’une région ou les économies du monde entier.

Points clés à retenir

  • Les paniques bancaires ont été à l’origine de plusieurs crises financières des 19e, 20e et 21e siècles, dont beaucoup ont conduit à des récessions ou à des dépressions.
  • Les krachs boursiers, les resserrements du crédit, l’éclatement des bulles financières, les défauts souverains et les crises monétaires sont tous des exemples de crises financières.
  • Une crise financière peut être limitée à un seul pays ou à un segment de services financiers, mais est plus susceptible de se propager à l’échelle régionale ou mondiale.

Qu’est-ce qui cause une crise financière?

Une crise financière peut avoir plusieurs causes. En général, une crise peut survenir si les institutions ou les actifs sont surévalués, et peut être exacerbée par un comportement irrationnel ou de type grégaire des investisseurs. Par exemple, une série rapide de liquidations peut entraîner une baisse des prix des actifs, incitant les particuliers à se débarrasser de leurs actifs ou à effectuer d’énormes retraits d’épargne en cas de rumeur de faillite bancaire.

Les facteurs contributifs à une crise financière comprennent les échecs systémiques, les comportements humains imprévus ou incontrôlables, les incitations à prendre trop de risques, l’absence ou les échecs réglementaires, ou les contagions qui équivalent à une propagation virale des problèmes d’une institution ou d’un pays à l’autre. Si rien n’est fait, une crise peut amener une économie à entrer en récession ou en dépression. Même lorsque des mesures sont prises pour éviter une crise financière, elles peuvent encore se produire, s’accélérer ou s’aggraver.

Exemples de crise financière

Les crises financières ne sont pas rares; ils se produisent depuis que le monde a de la monnaie. Certaines crises financières bien connues comprennent:

  • Tulip Mania (1637). Bien que certains historiens affirment que cette manie n’a pas eu autant d’impact sur l’économie néerlandaise et ne devrait donc pas être considérée comme une crise financière, elle a coïncidé avec une épidémie de peste bubonique qui a eu un impact significatif sur le pays. Dans cet esprit, il est difficile de dire si la crise a été précipitée par la sur-spéculation ou par la pandémie.
  • Crise du crédit de 1772. Après une période d’expansion rapide du crédit, cette crise a commencé en mars / avril à Londres. Alexander Fordyce, associé dans une grande banque, a perdu une somme énorme à découvert sur les actions de la Compagnie des Indes orientales et s’est enfui en France pour éviter le remboursement. La panique a conduit à une ruée sur les banques anglaises qui a laissé plus de 20 grandes banques en faillite ou en arrêtant les paiements aux déposants et aux créanciers. La crise s’est rapidement étendue à une grande partie de l’Europe. Les historiens tirent une ligne de cette crise vers la cause du Boston Tea Party – législation fiscale impopulaire dans les 13 colonies – et les troubles qui en ont résulté qui ont donné naissance à la Révolution américaine.
  • Crash boursier de 1929. Ce krach, qui a débuté le 24 octobre 1929, a vu les cours des actions s’effondrer après une période de spéculation sauvage et d’emprunts pour acheter des actions. Cela a conduit à la Grande Dépression, qui a été ressentie dans le monde entier pendant plus d’une dizaine d’années. Son impact social a duré bien plus longtemps. Un élément déclencheur de la crise a été une offre excédentaire drastique de produits de base, qui a entraîné une forte baisse des prix. Un large éventail de réglementations et d’outils de gestion du marché ont été introduits à la suite du crash.
  • 1973 Crise pétrolière de l’OPEP. Les membres de l’OPEP ont lancé un embargo pétrolier en octobre 1973 contre les pays qui ont soutenu Israël dans la guerre du Yom Kippour. À la fin de l’embargo, le baril de pétrole s’élevait à 12 dollars, contre 3 dollars. Étant donné que les économies modernes dépendent du pétrole, la hausse des prix et l’incertitude ont conduit au krach boursier de 1973–74, lorsqu’un marché baissier a persisté de janvier 1973 à décembre 1974 et que le Dow Jones Industrial Average a perdu 45% de sa valeur.
  • Crise asiatique de 1997–1998. Cette crise a commencé en juillet 1997 avec l’effondrement du baht thaïlandais. Faute de devises étrangères, le gouvernement thaïlandais a été contraint d’abandonner son ancrage au dollar américain et de laisser flotter le baht. Le résultat a été une énorme dévaluation qui s’est étendue à une grande partie de l’Asie de l’Est, frappant également le Japon, ainsi qu’une énorme augmentation des ratios dette / PIB. Dans son sillage, la crise a conduit à une meilleure régulation et surveillance financières.
  • La crise financière mondiale de 2007-2008. Cette crise financière a été la pire catastrophe économique depuis le krach boursier de 1929. Elle a commencé par une crise des prêts hypothécaires à risque en 2007 et s’est transformée en crise bancaire mondiale avec la faillite de la banque d’investissement Lehman Brothers en septembre 2008. Énormes plans de sauvetage et autres mesures censé limiter la propagation des dégâts a échoué et l’économie mondiale est tombée en récession.

La crise financière mondiale

En tant qu’événement de crise financière le plus récent et le plus dommageable, la crise financière mondiale mérite une attention particulière, car ses causes, ses effets, sa réponse et ses leçons sont les plus applicables au système financier actuel.

Assouplissement des normes de prêt

La crise a été le résultat d’une séquence d’événements, chacun avec son propre déclencheur et aboutissant au quasi-effondrement du système bancaire. On a fait valoir que les graines de la crise avaient été semées dès les années 1970 avec la loi sur le développement communautaire, qui obligeait les banques à assouplir leurs exigences en matière de crédit pour les consommateurs à faible revenu, créant ainsi un marché pour les prêts hypothécaires à risque.


Une crise financière peut prendre plusieurs formes, y compris une panique bancaire / crédit ou un krach boursier, mais diffère d’une récession, qui est souvent le résultat d’une telle crise.

Le montant de la dette hypothécaire subprime, qui était garanti par Freddie Mac et Fannie Mae, a continué de croître jusqu’au début des années 2000 lorsque la Réserve fédérale a commencé à réduire considérablement les taux d’intérêt pour éviter une récession. La combinaison d’exigences de crédit lâches et d’argent bon marché a déclenché un boom immobilier, qui a entraîné la spéculation, fait grimper les prix des logements et créé une bulle immobilière.

Instruments financiers complexes

Dans l’intervalle, les banques d’investissement, à la recherche de bénéfices faciles à la suite de l’ effondrement de l’internet et de la récession de 2001, ont créé des titres de créance garantis (CDO) à partir des hypothèques achetées sur le marché secondaire. Étant donné que les prêts hypothécaires à risque étaient regroupés avec des prêts hypothécaires de premier ordre, les investisseurs n’avaient aucun moyen de comprendre les risques associés au produit. Lorsque le marché des CDO a commencé à se réchauffer, la bulle immobilière qui se construisait depuis plusieurs années avait finalement éclaté. À mesure que les prix des logements chutaient, les emprunteurs à risque ont commencé à faire défaut sur des prêts valant plus que leur logement, accélérant la baisse des prix.

Les échecs commencent, la contagion se propage

Lorsque les investisseurs ont réalisé que les CDO étaient sans valeur en raison de la dette toxique qu’ils représentaient, ils ont tenté de se décharger des obligations. Cependant, il n’y avait pas de marché pour les CDO. La cascade subséquente de faillites de prêteurs à risque a créé une contagion de liquidité qui a atteint les niveaux supérieurs du système bancaire. Deux grandes banques d’investissement, Lehman Brothers et Bear Stearns, se sont effondrées sous le poids de leur exposition à la dette subprime, et plus de 450 banques ont fait faillite au cours des cinq années suivantes. Plusieurs des grandes banques étaient au bord de la faillite et ont été secourues par un plan de sauvetage financé par les contribuables.

Réponse

Le gouvernement américain a réagi à la crise financière en abaissant les taux d’intérêt à presque zéro, en rachetant des prêts hypothécaires et de la dette publique et en renflouant certaines institutions financières en difficulté. Avec des taux si bas, les rendements obligataires sont devenus beaucoup moins attractifs pour les investisseurs par rapport aux actions. La réponse du gouvernement a enflammé le marché boursier, qui a connu une course haussière de 10 ans, le S&P 500 retournant 250% au cours de cette période. Le marché immobilier américain s’est redressé dans la plupart des grandes villes et le taux de chômage a chuté alors que les entreprises ont commencé à embaucher et à investir davantage.

Nouveau règlement

L’adoption du Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, une loi de réforme financière massive adoptée par l’administration Obama en 2010. Dodd-Frank a apporté des changements globaux à tous les aspects de la finance américaine. environnement réglementaire, qui touchait tous les organismes de réglementation et toutes les entreprises de services financiers. Notamment, Dodd-Frank a eu les effets suivants:

  • Une réglementation plus complète des marchés financiers, y compris une surveillance accrue des produits dérivés, qui ont été introduits dans les bourses.
  • Les agences de régulation, nombreuses et parfois redondantes, ont été consolidées.
  • Un nouvel organe, le Conseil de surveillance de la stabilité financière, a été conçu pour surveiller le risque systémique.
  • De plus grandes protections pour les investisseurs ont été introduites, notamment une nouvelle agence de protection des consommateurs (le Consumer Financial Protection Bureau ) et des normes pour les produits «nature vanille».
  • L’introduction de processus et d’outils (tels que les injections de liquidités) vise à aider à la liquidation des institutions financières en faillite.
  • Mesures destinées à améliorer les normes, la comptabilité et la réglementation des agences de notation de crédit.

FAQ sur la crise financière

Qu’est-ce qu’une crise financière?

Une crise financière se produit lorsque la valeur des instruments financiers et des actifs diminue considérablement. En conséquence, les entreprises ont du mal à s’acquitter de leurs obligations financières et les institutions financières manquent de liquidités ou d’actifs convertibles suffisants pour financer des projets et répondre aux besoins immédiats. Les investisseurs perdent confiance dans la valeur de leurs actifs et les revenus et les actifs des consommateurs sont compromis, ce qui rend difficile pour eux de payer leurs dettes.

Qu’est-ce qui cause une crise financière?

Une crise financière peut être causée par de nombreux facteurs, peut-être trop pour les nommer. Cependant, une crise financière est souvent causée par des actifs surévalués, des défaillances systémiques et réglementaires et la panique des consommateurs qui en résulte, comme un grand nombre de clients retirant des fonds d’une banque après avoir pris connaissance des problèmes financiers de l’institution.

Quelles sont les étapes d’une crise financière?

La crise financière peut être segmentée en trois étapes, à commencer par le déclenchement de la crise. Les systèmes financiers échouent, généralement causés par des défaillances du système et de la réglementation, une mauvaise gestion institutionnelle des finances, etc. La prochaine étape implique l’effondrement du système financier, les institutions financières, les entreprises et les consommateurs étant incapables de respecter leurs obligations. Enfin, la valeur des actifs diminue et le niveau global d’endettement augmente.

Quelle a été la cause de la crise financière de 2008?

Bien que la crise ait été attribuée à de nombreuses pannes, elle était en grande partie due à l’abondance des émissions de prêts hypothécaires à risque, qui étaient fréquemment vendues aux investisseurs sur le marché secondaire. Les créances irrécouvrables ont augmenté en raison du défaut de paiement des prêts hypothécaires à risque, laissant les investisseurs du marché secondaire se bousculer. Les entreprises d’investissement, les compagnies d’assurance et les institutions financières massacrées en raison de leur implication dans ces prêts hypothécaires ont exigé des renflouements du gouvernement alors qu’ils étaient presque insolvables. Les renflouements ont nui au marché, faisant chuter les actions. D’autres marchés ont réagi en remorque, créant la panique mondiale et un marché instable.

Quelle a été la pire crise financière de tous les temps?

La pire crise financière des 90 dernières années a sans doute été la crise financière mondiale de 2008, qui a provoqué l’effondrement des marchés boursiers, la ruine des institutions financières et la ruine des consommateurs.

 

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