14 Pratiques commerciales juridiques d’une éthique douteuse
1. Bryan P. Marsal
Bryan P. Marsal, co-PDG d’Alvarez & Marsal et PDG de Lehman Brothers, a supervisé la procédure pour la plus grande faillite de l’histoire – le dépôt de bilan de Lehman Brothers en septembre 2008. Lors d’une présentation à un groupe d’hommes d’affaires, il a été invité à commenter l’état de l’éthique dans les affaires. Sa réponse, « il n’y en a pas. » La réponse de Marsal a mis en lumière les comportements légaux mais peu recommandables qui ont imprégné la crise financière et ont conduit à de grandes réformes, notamment à travers la loi Dodd-Frank de 2010.
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2. Rouge à lèvres sur un cochon vs conseils honnêtes
Rien ne caractérise peut-être mieux le fonctionnement de la rue que les singeries de l’ancien analyste de Merrill Lynch, Henry Blodgett. Blodgett était le principal analyste d’Internet et du commerce électronique à Wall Street au plus fort du boom des dotcom. Il est devenu tristement célèbre pour avoir recommandé publiquement des actions technologiques auxquelles il a fait référence avec des termes tels que «indésirable» et «désastre» dans les messages électroniques privés.
Sur la base des recommandations de Blodgett, les courtiers de Merrill Lynch ont activement vendu ces actions «indésirables» aux investisseurs. Les portefeuilles de clients ont subi de lourdes pertes lorsque les valeurs technologiques se sont effondrées. Les actions de Blodgett, bien que très contraires à l’éthique, étaient toujours légales. En conséquence, il a été banni de l’industrie, non pas parce qu’il faisait la promotion d’actions qu’il n’aimait pas, mais parce que les entreprises qu’il promouvait étaient des clients de la banque d’investissement Merrill Lynch, créant un conflit d’intérêts. Aujourd’hui, les investisseurs font un peu moins confiance aux analystes de Wall Street qu’ils ne l’étaient avant le fiasco de Blodgett.
En 2002, Blodgett a été ridiculisé dans une célèbre publicité télévisée pour la société de courtage Charles Schwab, dans laquelle un vétéran endurci de Wall Street dit à certains courtiers de « mettre du rouge à lèvres sur ce cochon! »
3. Titres complexes vs laisser l’acheteur se méfier
L’implosion apparemment sans fin d’une multitude d’investissements complexes, y compris les swaps de défaut de crédit, les véhicules d’investissement spéciaux, les titres adossés à des hypothèques et les fonds spéculatifs, a laissé une traînée de portefeuilles brisés et les investisseurs déconcertés dans son sillage. Les investissements, et d’autres comme eux, ont des structures qui sont trop difficiles à comprendre, même pour des investisseurs avertis. Cela est clairement démontré lorsque les investissements s’effondrent et entraînent vers le bas les portefeuilles de fondations, de dotations, de régimes de retraite d’entreprise, de gouvernements locaux et d’autres entités sans doute bien informés.
Avec des efforts de marketing et de vente qui minimisent les risques de ces investissements, confrontés à «l’obligation» de l’investisseur de comprendre ce qu’il achète, les investisseurs ont de gros défis face à ces nobles adversaires.
4. Habillage de fenêtre
L’habillage de fenêtre est une stratégie utilisée par les gestionnaires de fonds communs de placement et de portefeuille vers la fin de l’année ou du trimestre pour améliorer l’apparence du rendement du portefeuille / fonds avant de le présenter aux clients ou aux actionnaires. Pour s’habiller, le gestionnaire de fonds vendra des actions qui ont subi de fortes pertes et achètera des actions de haut vol vers la fin du trimestre. Ces titres sont ensuite déclarés comme faisant partie des avoirs du fonds.
Étant donné que les avoirs sont présentés à un moment donné, plutôt que sur une base achetée et vendue, cela semble bon sur le papier et il est livré en tant que résultats officiels des sociétés de fonds communs de placement. Que peut faire un investisseur sinon le lire et le croire?
5. Paiement du taux d’intérêt aux investisseurs par rapport au taux d’intérêt facturé aux emprunteurs
Si vous allez à votre banque et mettez 100 $ dans un compte d’épargne, vous aurez de la chance si la banque vous verse 1% d’ intérêts pendant un an. Si vous souscrivez une carte de crédit parrainée par une banque, la banque vous facturera 25% ou plus d’intérêts. Maintenant, qu’est-ce qui ne va pas avec cette image? Selon les banques, rien du tout. Tout cela est parfaitement légal.
Mieux encore, de leur point de vue, ils peuvent facturer aux déposants des frais pour parler à un caissier, des frais pour avoir un solde faible, des frais pour utiliser le guichet automatique, des frais pour commander des chèques, des frais pour les chèques sans provision, et un quelques frais supplémentaires pour d’autres services ajoutés pour un profit supplémentaire et une bonne mesure. Ensuite, si le déposant décide d’emprunter, ils peuvent demander un prêt frais d’origine, les frais d’ entretien de prêt, des frais de carte de crédit annuelle, et l’intérêt sur les cartes de crédit et de prêts. Tout cela est parfaitement légal et entièrement divulgué, et peut être déroutant pour le client de banque moyen.
6. Taux d’intérêt plus élevés pour les «mauvais» crédits par rapport aux taux plus bas pour les «bons» crédits
Si vous avez du mal à vous débrouiller (peut-être avez-vous perdu votre emploi ou pris du retard sur certaines factures) et essayez de vous remettre sur pied après que votre cote de crédit a été touchée, un taux d’intérêt plus élevé vous sera probablement facturé la prochaine fois. vous empruntez de l’argent. Vous paierez plus cher un prêt hypothécaire, un prêt automobile, un prêt bancaire et à peu près tous les autres prêts que vous pouvez imaginer.
D’un autre côté, les personnes riches peuvent obtenir des prêts à des taux d’intérêt très bas. Il est courant de facturer davantage aux clients à risque élevé. Cette politique a du sens sur le papier, mais ne fait aucune faveur aux personnes qui travaillent dur qui essaient simplement de joindre les deux bouts.
7. Prêts hypothécaires à risque
L’ hypothèque subprime est une variante spéciale du thème «taux d’intérêt plus élevés pour mauvais crédit». Les emprunteurs dont la cote de crédit est inférieure à 600 seront souvent bloqués avec des prêts hypothécaires à risque qui facturent des taux d’intérêt plus élevés. Un emprunteur dont la cote de crédit est faible ne se verra généralement pas offrir une hypothèque conventionnelle parce que le prêteur considère que l’emprunteur présente un risque de défaut de paiement supérieur à la moyenne. Effectuer des paiements de factures en retard ou déclarer une faillite personnelle pourrait très bien placer les emprunteurs dans une situation où ils ne peuvent se qualifier que pour une hypothèque à risque.
8. Entreprises d’investissement qui font la promotion des actions auprès des clients plutôt que de les vendre dans d’autres comptes
Un côté de l’entreprise vend activement des actions X à ses clients, tandis que l’autre côté de l’entreprise, qui gère l’argent pour le compte de l’entreprise, vend des actions X aussi vite que possible, pour sortir avant que l’action ne s’effondre. Il est communément appelé système de pompage et de vidage , avec de nombreuses variantes existant sous une forme ou une autre. Dans certains cas, les courtiers de l’entreprise «conseillent» aux investisseurs de détail d’acheter, tandis que les partenaires de fonds spéculatifs de l’entreprise sont invités à vendre. Dans d’autres cas, deux «partenaires» reçoivent des conseils contradictoires, un côté achetant de l’autre, même si les donneurs de «conseils» s’attendent à ce que l’acheteur soit brûlé. Tout comme à Vegas, en fin de compte, l’avantage revient à la maison.
9. Recommandations de stock
Les investisseurs se tournent vers les analystes boursiers pour savoir si les actions d’une entreprise valent la peine d’être achetées. Après tout, les analystes passent toute la journée à mener des recherches alors que la plupart des investisseurs n’ont tout simplement pas le temps ni l’expertise. Avec toute cette analyse, on peut s’attendre à une distribution assez large de recommandations dans un univers d’investissement, y compris «acheter», «conserver» et «vendre». Cependant, si une recherche boursière complète peut être quelque peu difficile à identifier pour l’investisseur de détail, de nombreux investisseurs ont peut-être remarqué que la plupart des analystes hésitent souvent à donner une note de vente. Cela est souvent dû au fait que, malgré les conflits d’intérêts potentiels, la plupart des analystes de recherche côté vente gardent à l’esprit que les entreprises de courtage sont conçues pour négocier des actions aux clients.
Pour les investisseurs particuliers et acheteurs, cela peut conduire à la nécessité de regarder au-delà des seules notes pour voir le sentiment général qui accompagne une recommandation. Souvent, les véritables opinions des analystes peuvent être trouvées dans leurs estimations des ventes, des bénéfices et des objectifs de prix d’une entreprise.
10. «Gel» du régime de retraite et cessation de service par rapport aux paiements de pension aux travailleurs
Imaginez que vous ayez travaillé toute votre vie et que vous ayez donné les meilleures années de votre santé à une seule entreprise. Cependant, quelques années avant votre retraite, l’entreprise gèle le régime de retraite. Ensuite, l’année où vous êtes prêt à sortir, ils mettent fin au régime tous ensemble et vous remettent un chèque forfaitaire au lieu d’un chèque de pension à vie. La pire partie? Cela arrive souvent et est parfaitement légal.
11. Poursuites collectives contre justice pour les injustes
Alors, que se passe-t-il lorsque le « petit gars » se rend compte qu’il a été lésé par une grande entreprise? Le plus souvent, il poursuivra probablement l’entreprise en justice. Cependant, comme le petit gars ne peut généralement pas se permettre la représentation juridique nécessaire pour se battre avec un géant d’entreprise, il recherche un avocat qui représente un énorme groupe d’ actionnaires dans une situation similaire.
Par exemple, disons que la vie de 1 000 personnes a été ruinée par un achat d’investissement mal avisé. Si les victimes reçoivent un règlement, les avocats peuvent commander une part importante de cet argent, voire plus de la moitié. Par exemple, un règlement de 10 millions de dollars peut être divisé en 5 000 $ chacun pour les plaignants et 5 millions de dollars pour les avocats, et tout est légal. Le «petit gars» pourrait avoir sa journée au tribunal, mais rien ne garantit qu’il sera payé ce qu’il mérite, surtout si son avocat veut une grande partie du règlement en guise de paiement pour les services rendus.
12. Propriété intellectuelle
L’administration Trump a braqué les projecteurs sur l’un des actes les plus discutables des entreprises, (en particulier en Chine) le vol de propriété intellectuelle. Bien que cette catégorie d’opérations sur titres soit à la frontière entre légal et illégal, c’est une tentative qui a potentiellement aidé certaines entreprises chinoises à atteindre la grandeur. Huawei, par exemple, a subi une pression intense pour sa culture concurrentielle qui semble promouvoir la copie et le vol de propriété intellectuelle pour ses propres gains.
13. Autres lois sur les sociétés
La propriété intellectuelle n’est pas nécessairement le seul moyen par lequel les entreprises compétitives à l’éthique douteuse cherchent à se démarquer. D’autres pratiques commerciales douteuses qui peuvent facilement passer sous le radar peuvent inclure des choses comme le marketing de produit trompeur, les stratagèmes concurrentiels déloyaux, la manipulation des employés, les effets sur l’environnement et les accords de contrepartie ou de corruption. Les entreprises peuvent utiliser ces tactiques pour leur propre profit, mais elles peuvent également s’accompagner de risques de poursuites et de désapprobation des actionnaires.
14. Comptabilité créative et / ou agressive
Les entreprises sont en affaires pour générer des bénéfices et rapporter de solides performances. S’écarter de leurs objectifs grandioses peut créer la motivation pour des rapports financiers créatifs et agressifs qui améliorent la perception globale du succès d’une entreprise.
De nombreuses entreprises, dont les résultats IFRS, le manque de divulgation pour les situations difficiles, les programmes d’émission et de rachat d’actions, le calendrier des revenus et des dépenses, la détention d’actifs et les ventes, la planification des retraites et l’utilisation propice des dérivés.
La loi Sarbanes-Oxley de 2002 a mis en place un cadre beaucoup plus solide pour les entreprises publiques, l’information financière, qui a contribué à atténuer certains des risques pour les investisseurs. Cependant, les dirigeants des tranchées ont une compréhension approfondie de leur propre reporting financier et des meilleures mesures créatives pour présenter les résultats les plus propices à leurs parties prenantes.
La ligne de fond
Il peut être difficile de croire que certaines de ces pratiques commerciales éthiquement douteuses sont vivantes et florissantes, tout en étant également légales et potentiellement légitimes aux yeux des législateurs. Cependant, être conscient de ces méthodes peu scrupuleuses peut vous aider à les éviter du mieux que vous le pouvez. Les exemples ci-dessus ne sont que quelques exemples où la loi n’offre pas nécessairement les protections les plus appropriées, malgré les meilleures intentions des régulateurs.