Haie héritée
Qu’est-ce qu’une couverture héritée?
Une couverture héritée est une position de couverture à long terme, souvent un contrat à terme, qu’une entreprise détient depuis longtemps. Les sociétés de produits de base détiennent souvent des couvertures héritées de leurs réserves pour se protéger contre les fluctuations défavorables du prix des produits de base qu’elles produisent ou consomment.
Une couverture héritée sera souvent mise en place par une entité qui s’attend à ce que le type de risque couvert par la couverture soit plus ou moins persistant ou applicable pendant la durée de son existence.
Points clés à retenir
- Une couverture héritée est une couverture qui existe depuis longtemps et qui devrait persister dans le futur.
- Les couvertures héritées sont utilisées par les sociétés liées aux matières premières pour garantir un prix pour un produit qu’elles prévoient d’acheter ou de vendre pendant la durée de leurs activités.
- Une couverture héritée ne sera généralement pas supprimée sauf si quelque chose de fondamental change ou bien si l’entité détenant la position de couverture cesse ses activités.
Comprendre les couvertures héritées
Une couverture héritée est un moyen pour une entreprise de produits de base de garantir un retour sur la vente d’une marchandise dans le futur. Certaines matières premières, comme le pétrole ou les métaux précieux, subissent de fréquentes variations des prix du marché.
Pour stabiliser leurs flux de revenus, ils peuvent se couvrir contre la volatilité des prix en signant un contrat à terme, un accord de vente d’une marchandise à une date spécifiée à un prix spécifié. Ils bloquent effectivement le prix au comptant de la marchandise au moment où ils signent le contrat.
Pour le montant de la marchandise dans la couverture héritée, la société a renoncé à tout gain potentiel d’une augmentation de prix en échange d’une protection contre les pertes potentielles d’une baisse de prix.
Alors que la société de matières premières apprécierait les bénéfices supplémentaires de la hausse des prix, la rémunération garantie peut être plus précieuse car elle permet à l’entreprise de prendre des décisions de gestion basées sur un flux de revenus futur stable.
Avantages et inconvénients des couvertures héritées
Toute position de haie peut couper dans les deux sens. Si le prix au comptant a augmenté au moment où le contrat à terme expire, la société finira par vendre la marchandise en dessous de la valeur marchande actuelle. Si le prix au comptant a diminué, la société vendra au-dessus de la valeur marchande.
En tant que position de couverture de longue date, une couverture héritée peut avoir une stabilisation particulièrement spectaculaire, en particulier si un changement fondamental des forces du marché affectant la marchandise se produit entre-temps.
Par exemple, tout producteur d’or qui a signé un contrat à terme de 10 ans en 2001, a bloqué le prix au comptant alors que l’or se négociait à moins de 300 $ l’once troy. Avant l’expiration du contrat, le marché immobilier américain s’est effondré et l’économie mondiale a souffert de la Grande Récession.
Le prix de l’or est monté en flèche alors que le marché boursier s’est effondré et que la confiance dans le dollar américain a faibli à l’échelle internationale. En 2011, lorsque le contrat aurait expiré, les prix de l’or ont grimpé jusqu’à 1 889,70 $ l’once troy. L’or immobilisé dans le contrat à terme n’a pas permis au producteur d’or de bénéficier de l’augmentation de plus de 500% du prix sur la période de 10 ans.
Alors que les prix de l’or ont depuis augmenté et baissé, à plus de 1724 $ l’once troy au 12 mars 2021, ils restent nettement plus élevés que les prix d’avant la Grande Récession, de sorte que tout producteur d’or toujours assis sur des couvertures héritées établies avant que les prix de l’or ne se déplacent à la hausse. est assis sur des pertes.