John Bogle
Qui est John Bogle?
John Bogle a été le fondateur du investissement indiciel. Communément appelé «Jack», Bogle a révolutionné le monde des fonds communs de placement en créant des investissements indiciels, qui permettent aux investisseurs d’acheter des fonds communs de placement qui suivent le marché dans son ensemble. Il l’a fait avec l’intention générale de rendre l’investissement plus facile et à faible coût pour l’investisseur moyen.
Il est décédé le 16 janvier 2019, à l’âge de 89 ans.
Points clés à retenir
- John Bogle était un investisseur et fondateur du Vanguard Group, l’une des plus grandes sociétés d’investissement au monde.
- Bogle a créé l’investissement indiciel, qui permet aux investisseurs d’acheter des fonds communs de placement qui suivent l’ensemble du marché.
- Bogle a présenté le fonds Vanguard 500, qui suit les rendements du S&P 500 et a marqué le premier fonds indiciel commercialisé auprès des investisseurs particuliers.
- L’une des réalisations pionnières de Bogle a été d’investir à faible coût dans des fonds communs de placement en créant des fonds sans frais.
- L’investissement indiciel utilise une stratégie d’investissement passive qui oblige un gestionnaire à s’assurer uniquement que les avoirs du fonds correspondent à ceux de l’indice de référence.
- «Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor» est un livre que Bogle a écrit sur l’investissement qui est depuis devenu un classique pour les investisseurs du monde entier.
Comprendre John Bogle
John Bogle a fréquenté l’Université de Princeton où il a étudié les fonds communs de placement. Au début de sa carrière, il a travaillé pour Wellington Management avant de fonder sa propre société de fonds communs de placement, Vanguard Group, en 1975.
Avec Vanguard, Bogle a utilisé une nouvelle structure de propriété dans laquelle les actionnaires de fonds communs de placement sont devenus copropriétaires des fonds dans lesquels ils ont investi. Les fonds eux-mêmes sont propriétaires de l’entreprise d’investissement, ce qui fait des investisseurs des fonds des propriétaires indirects de l’entreprise elle-même. Cette structure permet à l’entreprise d’incorporer tous les bénéfices dans sa structure opérationnelle, réduisant ainsi les coûts d’investissement pour les investisseurs de fonds.
En 1976, Bogle a lancé le fonds Vanguard 500, qui suit les rendements du S&P 500 et a été le premier fonds indiciel commercialisé auprès des investisseurs particuliers. La structure unique de Bogle pour Vanguard en a également fait un choix naturel pour la fourniture de fonds communs de placement sans frais, qui ne facturent pas de commission sur les achats d’investissement.
Lorsque le fonds Vanguard 500 a été lancé dans sa version initiale, il n’a levé que 11 millions de dollars lors de sa première souscription en 1976. Au 31 octobre 2020, le fonds gère 557 milliards de dollars d’actifs.1
Bogle a pris sa retraite en tant que PDG et président de Vanguard en 1999 et a écrit « Common Sense on Mutual Funds: New Imperatives for the Intelligent Investor » la même année, qui est depuis devenu un classique pour les investisseurs du monde entier.
John Bogle et l’investissement passif
John Bogle a contribué de manière significative à la popularité de l’investissement indiciel, dans lequel un fonds maintient une combinaison de placements qui répliquent un indice boursier majeur. La philosophie de Bogle selon laquelle les investisseurs moyens trouveraient difficile ou impossible de battre le marché au fil du temps l’a amené à prioriser les moyens de réduire les dépenses associées à l’investissement dans des fonds communs de placement. Par exemple, Bogle s’est concentré sur les fonds sans frais avec un faible taux de rotation et des stratégies d’investissement simples.
La philosophie de l’investissement passif repose généralement sur l’idée que les dépenses associées à la recherche de rendements élevés sur le marché annulent la plupart ou la totalité des gains qu’un investisseur réaliserait autrement avec une stratégie passive reposant sur des fonds à rotation, frais de gestion et ratios de dépenses inférieurs.
L’investissement passif contraste avec l’ investissement actif, qui oblige les gestionnaires à jouer un rôle plus pratique dans l’intention de surperformer le marché.
Les fonds indiciels correspondent parfaitement à ce modèle car ils fondent leurs avoirs sur les titres cotés sur un indice donné. Les investisseurs qui achètent des actions de fonds indiciels bénéficient de la diversité représentée par l’ensemble des titres d’un indice.
Cela protège contre le risque qu’une société donnée réduise la performance de l’ensemble du fonds. Les fonds indiciels fonctionnent également plus ou moins eux-mêmes, car les gérants doivent uniquement s’assurer que leurs avoirs correspondent à ceux de l’indice qu’ils suivent. Cela maintient les frais plus bas pour les fonds indiciels que pour les fonds dont les transactions sont plus actives.
Enfin, étant donné que les fonds indiciels nécessitent moins de transactions pour maintenir leurs portefeuilles que les fonds dotés de systèmes de gestion plus actifs, les fonds indiciels ont tendance à produire des rendements plus avantageux sur le plan fiscal que les autres types de fonds.