Futures sur devises: une introduction
Table des matières
Développer
- Forex – Le géant mondial
- Que sont les contrats à terme sur devises?
- Types de contrat
- Bourses à terme sur devises
- Contrats populaires
- Spécifications du contrat
- Règlement
- Surveillance
- Exigences du compte
- Futures sur devises vs Forex
- La ligne de fond
Forex – Le géant mondial
Le marché mondial des changes est le plus grand marché au monde avec plus de 5 000 milliards de dollars échangés quotidiennement, selon les données de la Banque des règlements internationaux (BRI). Lemarché des changes, cependant, n’est pas le seul moyen pour les investisseurs et les commerçants de participer aux opérations de change. Bien qu’il ne soit pas aussi important que le marché des changes, lemarché à terme sur devises a une moyenne quotidienne respectable plus proche de 100 milliards de dollars.
Contrats à terme sur devises – contrats futurs où la marchandise sous-jacente est un taux de change – donnent accès au marché des changes dans un environnement similaire à d’autres contrats à terme. La figure 1 (ci-dessous) montre un graphique des prix de l’un des nombreux contrats à terme sur devises.
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Que sont les contrats à terme sur devises?
Les contrats à terme sur devises, également appelés contrats à terme sur devises ou contrats à terme sur devises, sont des contrats à terme négociés en bourse pour acheter ou vendre un montant spécifié d’une devise particulière à un prix et une date déterminés dans le futur. Les contrats à terme sur devises ont été introduits à la Chicago Mercantile Exchange (maintenant le groupe CME) en 1972, peu de temps après le rejet du système de taux de change fixe et de l’ étalon-or. Comme les autres produits à terme, ils sont négociés en termes de mois de contrat avec des dates d’échéance standard tombant généralement le troisième mercredi de mars, juin, septembre et décembre.
Types de contrat
Une grande variété de contrats à terme sur devises sont disponibles. Outre les contrats populaires tels que l’ EUR / USD (contrat à terme sur devises euro / dollar américain), il existe également des contrats à terme E-Micro Forex qui se négocient à 1 / 10ème de la taille des contrats à terme sur devises ordinaires, ainsi que RUB / USD (contrat à terme rouble russe / dollar américain).
Différents contrats se négocient avec divers degrés de liquidité; par exemple, le volume quotidien du contrat EUR / USD pourrait être de 400 000 contrats contre 33 contrats pour un marché émergent comme le BRL / USD (real brésilien / dollar américain).
Bourses à terme sur devises
Contrairement au forex, dans lequel les contrats sont négociés via des courtiers en devises, les contrats à terme sur devises sont négociés sur des bourses qui fournissent une réglementation en termes de tarification et de compensation centralisées. Le prix du marché pour un contrat à terme sur devises sera relativement le même quel que soit le courtier utilisé. Le Groupe CME propose 49 contrats à terme sur devises avec plus de 100 milliards de dollars de liquidités quotidiennes, ce qui en fait le plus grand marché à terme de devises réglementé au monde. Des bourses plus petites sont présentes dans le monde entier, notamment NYSE Euronext, le Tokyo Financial Exchange (TFX) et le Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F).
Contrats populaires
Les traders et les investisseurs sont attirés par les marchés à forte liquidité, car ces marchés offrent une meilleure opportunité de profit. Les marchés émergents ont généralement un volume et une liquidité très faibles, et ils devront gagner du terrain avant de devenir compétitifs avec les autres contrats établis. Les contrats G10, les contrats E-mini et E-Micro sont les plus négociés et ont la plus grande liquidité. La figure 2 (ci-dessous) montre certains des contrats à terme sur devises les plus populaires et leurs spécifications.
Spécifications du contrat
Les contrats à terme, y compris les contrats à terme sur devises, doivent indiquer les spécifications, y compris la taille du contrat, l’augmentation de prix minimum et la valeur de tick correspondante. Ces spécifications aident les traders à déterminer le dimensionnement de la position et les exigences de compte, ainsi que le profit ou la perte potentiel pour différents mouvements de prix dans le contrat, comme indiqué dans la figure 2.
Le contrat euro / dollar américain, par exemple, indique un incrément de prix minimum de 0,0001 et une valeur de tick correspondante de 12,50 $. Cela indique que chaque fois qu’il y a un mouvement de.0001 de prix, la valeur du contrat changera de 12,50 $, la valeur dépendant de la direction du changement de prix. Par exemple, si une transaction longue est entrée à 1,3958 et passe à 1,3959, ce mouvement de prix de.0001 vaudrait 12,50 $ pour le trader (en supposant un contrat). Si cette même transaction longue passe à 1,3968, le mouvement de prix vaudrait 125,00 $ (12,50 $ X 10 ticks ou pips ).
Règlement
Il existe deux méthodes principales pour régler un contrat à terme sur devises. Dans la grande majorité des cas, les acheteurs et les vendeurs compenseront leurs positions d’origine avant le dernier jour de négociation (un jour qui varie en fonction du contrat) en prenant une position opposée. Lorsqu’une position opposée ferme la transaction avant le dernier jour de négociation, un profit ou une perte est crédité ou débité du compte du commerçant.
Moins fréquemment, les contrats sont détenus jusqu’à la date d’échéance, moment auquel le contrat est réglé en espèces ou livré physiquement, en fonction du contrat spécifique et de l’échange. La plupart des contrats à terme sur devises sont soumis à un processus de livraison physique quatre fois par an le troisième mercredi pendant les mois de mars, juin, septembre et décembre. Seul un petit pourcentage des contrats à terme sur devises est réglé lors de la livraison physique de devises entre un acheteur et un vendeur. Lorsqu’un contrat à terme sur devises est tenu jusqu’à l’expiration et est physiquement réglé, la bourse appropriée et le participant ont chacun le devoir de terminer la livraison.
Le CME, par exemple, est chargé de mettre en place des services bancaires aux États-Unis et dans chaque pays représenté par ses contrats à terme sur devises. Ces banques mandataires, comme on les appelle, agissent pour le compte du CME et tiennent un compte en dollars américains et un compte en devises pour accueillir toutes les livraisons physiques. De plus, les contrats à terme n’existent pas directement entre les clients (par exemple, un acheteur et un vendeur). Au lieu de cela, chaque participant a un contrat avec une chambre de compensation, ce qui réduit considérablement le risque pour les acheteurs et les vendeurs qu’une contrepartie ne respecte pas les termes du contrat.
Les acheteurs (participants détenant des positions longues) prennent des dispositions avec une banque pour verser des dollars sur le compte de livraison du marché monétaire international (IMM), une division du CME. L’IMM est également le compte à partir duquel les vendeurs (participants détenant des positions courtes) sont payés. Le transfert de devises étrangères se produit de la même manière dans d’autres pays. Essentiellement, la banque de livraison d’un participant transfère la devise sur le compte de livraison IMM, qui transfère ensuite la devise sur le compte approprié.
Surveillance
Les courtiers à terme, y compris ceux qui proposent des contrats à terme sur devises, doivent respecter les réglementations appliquées par les agences gouvernementales, notamment la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) et la National Futures Association (NFA), ainsi que les règles établies par les bourses. Par exemple, le Groupe CME, la plus grande bourse de contrats à terme au monde, veille à ce que les obligations d’autorégulation soient remplies par le biais de son département de réglementation des marchés, y compris la protection de l’intégrité des marchés en maintenant des marchés équitables, efficaces, compétitifs et transparents. Les marchés à terme sur devises ont beaucoup plus de surveillance que les marchés des changes au comptant, qui sont parfois critiqués pour des choses comme les prix non centralisés et les courtiers de change contre leurs clients.
Exigences du compte
Les contrats à terme sur devises sont des contrats à terme négociés en bourse. Les traders ont généralement des comptes avec des courtiers qui dirigent les ordres vers les différentes bourses pour acheter et vendre des contrats à terme sur devises. Un compte sur marge est généralement utilisé dans la négociation de contrats à terme sur devises; sinon, il faudrait beaucoup d’argent pour effectuer une transaction. Avec un compte sur marge, les traders empruntent de l’argent au courtier pour effectuer des transactions, généralement un multiplicateur de la valeur en espèces réelle du compte.
Le pouvoir d’achat fait référence au montant d’argent du compte sur marge disponible pour le trading. Différents courtiers ont des exigences différentes pour les comptes sur marge. En général, les comptes à terme sur devises permettent un degré de marge (effet de levier) plutôt prudent par rapport aux comptes forex qui peuvent offrir un effet de levier allant jusqu’à 400: 1. Les taux de marge libéraux de nombreux comptes forex offrent aux traders la possibilité de réaliser des gains impressionnants, mais subissent le plus souvent des pertes catastrophiques.
Futures sur devises vs Forex
Les contrats à terme sur devises et le forex sont basés sur les taux de change; cependant, il existe de nombreuses différences entre les deux:
- Le marché au comptant du forexest le plus grand marché au monde. Les contrats à terme sur devises se négocient à une fraction du volume, de nombreux contrats à terme sur devises se négociant sous un volume élevé et une bonne liquidité.
- Les contrats à terme sur devises sont négociés en bourse et sont réglementés comme les autres marchés à terme. Le Forex a moins de réglementation et le trading est effectué de gré à gré par le biais de cambistes (il n’y a pas de marché central pour le forex).
- Les contrats à terme sur devises peuvent être négociés en utilisant un effet de levier modeste; le forex offre la possibilité de négocier avec un grand effet de levier, conduisant à de gros gains et, bien sûr, à de grosses pertes.
- Le traitement fiscal des bénéfices et des pertes résultant de la négociation de contrats à terme sur devises et de la négociation de devises peut différer en fonction de la situation particulière.
- Les commissions et les frais diffèrent: les contrats à terme sur devises impliquent généralement une commission (payée au courtier) et d’autres frais de change. Bien que les traders de forex ne paient pas ces commissions et frais, ils sont soumis à des écarts de taux de change à travers lesquels le courtier de forex profite.
La ligne de fond
Les investisseurs et les commerçants intéressés à participer au marché des changes ont des options. Les contrats à terme sur le Forex et les devises offrent aux traders des véhicules uniques avec lesquels se couvrir ou spéculer. Le marché à terme sur devises est similaire aux autres marchés à terme et offre aux participants un moyen d’entrer sur le marché des changes avec une réglementation et une transparence accrues.