Centre d’échange
La chambre de compensation: un aperçu
Une chambre de compensation est un intermédiaire désigné entre un acheteur et un vendeur sur un marché financier. La chambre de compensation valide et finalise la transaction, en veillant à ce que l’acheteur et le vendeur honorent leurs obligations contractuelles.
Chaque marché financier dispose d’une chambre de compensation ou d’une division de compensation interne pour gérer cette fonction.
Comprendre la chambre de compensation
Les responsabilités d’une chambre de compensation comprennent la «compensation» ou la finalisation des transactions, le règlement des comptes de négociation, la collecte des paiements de marge, la réglementation de la livraison des actifs à leurs nouveaux propriétaires et la communication des données de négociation.
Les chambres de compensation agissent en tant que tiers pour les contrats à terme et d’ options, en tant qu’acheteurs pour chaque vendeur membre compensateur et en tant que vendeur pour chaque acheteur membre compensateur.
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La chambre de compensation entre en scène après qu’un acheteur et un vendeur ont exécuté une transaction. Son rôle est d’accomplir les étapes qui finalisent, et donc valident, la transaction. En agissant en tant qu’intermédiaire, la chambre de compensation fournit la sécurité et l’efficacité qui font partie intégrante de la stabilité d’un marché financier.
Afin d’agir efficacement, une chambre de compensation adopte la position opposée de chaque transaction, ce qui réduit considérablement le coût et le risque de règlement de plusieurs transactions entre plusieurs parties. Bien que leur mandat soit de réduire le risque, le fait qu’ils doivent agir à la fois en tant qu’acheteur et en tant que vendeur au début d’une transaction signifie qu’ils sont exposés au risque de défaut des deux parties. Pour atténuer cela, les chambres de compensation imposent des exigences de marge.
La chambre de compensation sur le marché des contrats à terme
Le marché à terme dépend fortement de la chambre de compensation puisque ses produits financiers sont mis à profit. Autrement dit, ils impliquent généralement des emprunts pour investir, un processus qui nécessite un intermédiaire stable.
Chaque bourse a son propre centre d’échange. Tous les membres d’une bourse sont tenus de compenser leurs transactions via la chambre de compensation à la fin de chaque séance de négociation et de déposer auprès de la chambre de compensation une somme d’argent, basée sur les exigences de marge de la chambre de compensation, qui est suffisante pour couvrir le solde débiteur du membre.
Points clés à retenir
- Une chambre de compensation ou division de compensation est un intermédiaire entre un acheteur et un vendeur sur un marché financier.
- En agissant en tant qu’intermédiaire, la chambre de compensation fournit la sécurité et l’efficacité qui font partie intégrante de la stabilité des marchés financiers.
- Pour atténuer le risque de défaut dans les opérations à terme, les chambres de compensation imposent des exigences de marge.
Exemple de chambre de compensation à terme
Supposons qu’un commerçant achète un contrat à terme. À ce stade, la chambre de compensation a déjà fixé les exigences de marge initiale et de maintien.
La marge initiale peut être considérée comme une assurance de bonne foi que le commerçant peut se permettre de maintenir la transaction jusqu’à sa clôture. Ces fonds sont détenus par la société de compensation mais dans le compte du trader et ne peuvent pas être utilisés pour d’autres transactions. L’intention est de compenser les pertes que le commerçant pourrait subir lors de la transaction.
La marge de maintien, généralement une fraction de l’exigence de marge initiale, est le montant qui doit être disponible sur le compte d’un commerçant pour maintenir le commerce ouvert. Si la valeur nette du compte du commerçant tombe en dessous de ce seuil, le titulaire du compte recevra un appel de marge exigeant que le compte soit reconstitué au niveau qui satisfait aux exigences de marge initiales.
Si le commerçant ne parvient pas à répondre à l’appel de marge, la transaction sera clôturée car le compte ne peut raisonnablement pas supporter d’autres pertes.
Dans cet exemple, la chambre de compensation a veillé à ce qu’il y ait suffisamment d’argent sur le compte pour couvrir les pertes que le titulaire du compte pourrait subir dans l’opération. Une fois la transaction clôturée, les fonds de marge restants sont remis au trader.
Le processus a contribué à réduire le risque de défaut. En son absence, une partie pourrait se retirer de l’accord ou ne pas produire les sommes dues à la fin de la transaction.
En général, cela est appelé risque transactionnel et est évité par l’implication d’une chambre de compensation.
Chambres de compensation boursières
Les bourses telles que la Bourse de New York (NYSE) ont des divisions de compensation qui garantissent qu’un négociant en actions a suffisamment d’argent dans un compte pour financer les transactions placées. La division de compensation agit en tant qu’intermédiaire, aidant à faciliter le transfert sans heurts des actions et de l’argent.
Un investisseur qui vend des actions a besoin de savoir que l’argent sera livré. Les divisions de compensation veillent à ce que cela se produise.