Fonds provenant des opérations par action (FFOPS)
Qu’est-ce que les fonds provenant des opérations par action (FFOPS)?
Les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont une mesure des liquidités générées par une fiducie de placement immobilier (FPI), c’est-à-dire des sociétés qui détiennent un portefeuille de propriétés productrices de revenus et d’hypothèques.
La formule de base est calculée en prenant la somme du revenu net (NI), de la dépréciation et de l’amortissement et en la soustrayant des gains sur les ventes de biens. Pour obtenir la valeur par action, divisez la formule précédente par le nombre total d’ actions en circulation.
Points clés à retenir
- Les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont une mesure des liquidités générées par une fiducie de placement immobilier (FPI).
- Le FFOPS est calculé en ajoutant la dépréciation et l’amortissement aux bénéfices, en soustrayant les gains sur les ventes, puis en divisant ce chiffre par les actions en circulation.
- Le FFOPS est largement considéré comme le meilleur moyen pour les investisseurs de déterminer la rentabilité et la santé financière d’une FPI.
- Cela fait du FFOPS, que l’on peut trouver dans les notes de bas de page des états financiers, un moteur clé du cours des actions de REIT.
Comprendre les fonds provenant des opérations par action (FFOPS)
Une fiducie de placement immobilier (FPI) offre aux investisseurs la possibilité d’obtenir une exposition à des biens immobiliers à grande échelle et générateurs de revenus. Ces entreprises possèdent et exploitent généralement une vaste gamme de propriétés, y compris des appartements, des hôtels, des immeubles de bureaux, des centres de villégiature, des installations de libre-entreposage, des centres commerciaux et des entrepôts. La plupart du temps, leur modèle d’entreprise consiste à louer un espace, à percevoir les loyers, puis à distribuer ce revenu sous forme de dividendes aux actionnaires.
Les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont largement considérés comme la meilleure méthode pour les investisseurs pour déterminer la rentabilité et la santé financière d’ une FPI. À bien des égards, il reflète le bénéfice par action (BPA) que les sociétés cotées en bourse déclarent sur une base trimestrielle. Le premier représente la valeur des bénéfices du FPI, tandis que le second illustre le pouvoir bénéficiaire d’une entreprise.
Certains investisseurs tirent même des évaluations de marché de base du prix aux fonds à partir du ratio d’exploitation, tout comme un investisseur fondamental se concentre sur les multiples cours / bénéfices. Les fonds provenant des opérations (FFO) et les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont donc les principaux moteurs du cours des actions.
Comme beaucoup de mesures financières populaires, les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont susceptibles de manipulation, de changements comptables et de retraitements.
Les investisseurs peuvent trouver des FFO et des fonds provenant des opérations par action (FFOPS) dans les notes de bas de page d’un état financier trimestriel. Ils ne doivent pas être confondus avec les flux de trésorerie liés à l’exploitation d’une FPI , un élément important de l’état des flux de trésorerie d’une société qui mesure plutôt le montant net de trésorerie et d’équivalents qui entre dans une société à partir des activités commerciales régulières et continues.
Considérations particulières
Méthodes de financement des opérations par action (FFOPS)
En général, le calcul des fonds provenant des opérations par action (FFOPS) apporte des ajustements au résultat net (NI) pour compenser les changements de performance des méthodes comptables. Prenons la dépréciation, par exemple. Dans des circonstances normales, les comptables amortissent les immobilisations corporelles qui perdent de la valeur avec le temps. Cependant, les REIT gagnent souvent en valeur avec le temps, ce qui signifie que la dépréciation déprime superficiellement le NI.
La métrique ajuste également les gains sur la vente de propriétés pour tenir compte des flux de bénéfices non récurrents. L’ajout de cette couche de puissance de gain supplémentaire produit des rendements et des dividendes par action plus élevés – les FPI sont tenues de verser 90% de tous les revenus imposables sous forme de dividendes.
Fonds provenant des opérations par action (FFOPS) vs fonds ajustés provenant des opérations (AFFO)
Les fonds provenant des opérations par action (FFOPS) sont la norme de l’industrie pour déterminer la croissance des bénéfices d’une fiducie de placement immobilier. Cependant, certains analystes préfèrent aller plus loin et utiliser des fonds d’exploitation ajustés (AFFO) pour évaluer la performance de ces entreprises.
L’AFFO est considérée comme une mesure plus précise du flux de trésorerie résiduel et du potentiel de bénéfices que les fonds traditionnels des opérations par action (FFOPS). L’AFFO tient compte des augmentations de loyer et des coûts supplémentaires encourus par le FPI, comme les dépenses en immobilisations (CapEx). Il peut être calculé comme suit: AFFO = FFO + augmentations de loyer – CapEx – montants d’entretien courant.