Les teneurs de marché Vs. Réseaux de communications électroniques
Le marché des changes (forex ou FX) est un marché mondial décentralisé dans lequel les transactions ne se font pas sur une bourse et n’ont pas d’adresse physique pour faire des affaires. Contrairement à des actions, qui sont négociés par des échanges dans le monde entier, comme la Bourse de New York ou de la Bourse de Londres, change les transactions sont effectuées de gré à gré (OTC) entre les acheteurs et agréables vendeurs de partout dans le monde. Ce réseau d’acteurs du marché n’est pas centralisé, par conséquent, le taux de change d’une paire de devises à un moment donné peut varier d’un courtier à l’autre.
Les principaux acteurs du marché sont les plus grandes banques du monde, et elles forment le club exclusif dans lequel se déroulent la plupart des activités de trading, ce club est connu sous le nom de marché interbancaire. Les commerçants de détail ne peuvent pas accéder au marché interbancaire car ils n’ont pas de relations de crédit avec ces grands acteurs. Cela ne signifie pas que les commerçants de détail ne sont pas autorisés à négocier le forex; ils peuvent le faire principalement par l’intermédiaire de deux types de courtiers: les market makers et les réseaux de communications électroniques (ECN). Dans cet article, nous couvrirons les différences entre ces deux courtiers et fournirons un aperçu de la façon dont ces différences peuvent affecter les traders de forex.
Comment fonctionnent les teneurs de marché
Les teneurs de marché «font» ou fixent à la fois les cours acheteur et vendeur sur leurs systèmes et les affichent publiquement sur leurs écrans de cotation. Ils sont prêts à effectuer des transactions à ces prix avec leurs clients, qui vont des banques aux commerçants de forex de détail. Ce faisant, les teneurs de marché fournissent une certaine liquidité au marché. En tant que contreparties à chaque transaction de change en termes de prix, les teneurs de marché doivent prendre le côté opposé de votre transaction. En d’autres termes, chaque fois que vous vendez, ils doivent acheter chez vous, et vice versa.
Les taux de change que les teneurs de marché fixent sont basés sur leurs propres intérêts. Sur le papier, la façon dont ils génèrent des bénéfices pour l’entreprise grâce à leurs activités de tenue de marché est avec le spread qui est facturé à leurs clients. Le spread est la différence entre le cours acheteur et vendeur, et est souvent fixé par chaque teneur de marché. Habituellement, les spreads restent assez raisonnables en raison de la vive concurrence entre de nombreux teneurs de marché. En tant que contreparties, beaucoup d’entre elles essaieront alors de couvrir ou de couvrir votre commande en la transmettant à quelqu’un d’autre. Il y a aussi des moments où les teneurs de marché peuvent décider de conserver votre ordre et de négocier contre vous.
Il existe deux principaux types de teneurs de marché: les détaillants et les institutionnels. Les teneurs de marché institutionnels peuvent être des banques ou d’autres grandes entreprises qui proposent généralement un devis bid / ask à d’autres banques, institutions, ECN ou même des teneurs de marché de détail. Les teneurs de marché de détail sont généralement des entreprises dédiées à l’offre de services de trading forex de détail à des commerçants individuels.
Avantages:
- La plate-forme de trading est généralement fournie avec un logiciel de cartographie gratuit et des fils d’actualité.
- Certains d’entre eux ont des plateformes de trading plus conviviales.
- Les mouvements de prix des devises peuvent être moins volatils par rapport aux prix des devises cotés sur les ECN, bien que cela puisse être un inconvénient pour les scalpers.
Les inconvénients:
- Les teneurs de marché peuvent présenter un conflit d’intérêts clair dans l’exécution des ordres car ils peuvent négocier contre vous.
- Ils peuvent afficher des prix bid / ask inférieurs à ceux que vous pourriez obtenir d’un autre market maker ou ECN.
- Il est possible pour les teneurs de marché de manipuler les prix des devises pour exécuter les arrêts de leurs clients ou de ne pas laisser les transactions des clients atteindre leurs objectifs de profit. Les teneurs de marché peuvent également déplacer leurs cours de devises de 10 à 15 pips des autres taux du marché.
- Une énorme quantité de dérapage peut se produire lorsque des nouvelles sont publiées. Les systèmes d’affichage des cotations et de passation d’ordres des teneurs de marché peuvent également «geler» pendant les périodes de forte volatilité du marché.
- De nombreux responsables de marché désapprouvent les pratiques de scalping et ont tendance à mettre les scalpeurs en «exécution manuelle», ce qui signifie que leurs commandes peuvent ne pas être exécutées aux prix qu’ils souhaitent.
Comment fonctionnent les ECN
Les ECN répercutent les prix de plusieurs acteurs du marché, tels que les banques et les teneurs de marché, ainsi que d’autres traders connectés à l’ECN, et affichent les meilleures cotations bid / ask sur leurs plateformes de trading en fonction de ces prix. Les courtiers de type ECN servent également de contreparties aux transactions de change, mais ils opèrent sur une base de règlement plutôt que de tarification. Contrairement aux spreads fixes, proposés par certains market makers, les spreads des paires de devises varient selon les ECN, en fonction des activités de trading de la paire. Pendant les périodes de trading très actives, vous pouvez parfois n’obtenir aucun spread ECN, en particulier dans les paires de devises très liquides telles que les devises majeures (EUR / USD, USD / JPY, GBP / USD et USD / CHF) et certaines devises.
Les réseaux électroniques font de l’argent en facturant aux clients une commission fixe pour chaque transaction. Les ECN authentiques ne jouent aucun rôle dans l’établissement ou la fixation des prix, par conséquent, les risques de manipulation des prix sont réduits pour les commerçants de détail.
Tout comme pour les market makers, il existe également deux types principaux d’ECN: le commerce de détail et l’institutionnel. Les ECN institutionnels relaient les meilleures offres / demandes de nombreux teneurs de marché institutionnels tels que les banques, vers d’autres banques et institutions telles que les hedge funds ou les grandes entreprises. Les ECN de détail, en revanche, proposent des devis de quelques banques et autres commerçants sur ECN au commerçant de détail.
Avantages:
- Vous pouvez généralement obtenir de meilleurs prix acheteur / vendeur car ils proviennent de plusieurs sources.
- Il est possible de négocier sur des prix qui ont très peu ou pas de spread à certains moments.
- Les véritables courtiers ECN ne négocieront pas contre vous, car ils transmettront vos commandes à une banque ou à un autre client de l’autre côté de la transaction.
- Les prix peuvent être plus volatils, ce qui sera mieux à des fins de scalping.
- Puisque vous êtes en mesure d’offrir un prix entre l’offre et la demande, vous pouvez jouer le rôle de teneur de marché auprès d’autres traders sur l’ECN.
Les inconvénients:
- Beaucoup d’entre eux n’offrent pas de graphiques et de flux d’actualités intégrés.
- Leurs plateformes de trading ont tendance à être moins conviviales.
- Il peut être plus difficile de calculer à l’avance le stop-loss et le seuil de rentabilité en pips, en raison des écarts variables entre les cours acheteur et vendeur.
- Les traders doivent payer des commissions pour chaque transaction.
La ligne de fond
Le type de courtier que vous utilisez peut avoir un impact significatif sur vos performances de trading. Si un courtier n’exécute pas vos transactions en temps opportun au prix que vous souhaitez, ce qui aurait pu être une bonne opportunité de trading peut rapidement se transformer en une perte inattendue; par conséquent, il est important que vous pesiez soigneusement les avantages et les inconvénients de chaque courtier avant de décider par lequel négocier.