18 avril 2021 12:44

Définition de la diffusion

Qu’est-ce qu’un spread?

Un spread peut avoir plusieurs significations en finance. Fondamentalement, cependant, ils se réfèrent tous à la différence entre deux prix, taux ou rendements.

Dans l’une des définitions les plus courantes, l’écart est l’écart entre le cours acheteur et vendeur d’un titre ou d’un actif, comme une action, une obligation ou une marchandise. C’est ce qu’on appelle un spread bid-ask.

Le spread peut également faire référence à la différence d’une position de trading – l’écart entre une position courte (c’est-à-dire la vente) dans un contrat à terme ou une devise et une position longue (c’est-à-dire acheter) dans une autre. Ceci est officiellement connu comme un commerce de propagation.

En souscription, l’écart peut représenter la différence entre le montant payé à l’émetteur d’un titre et le prix payé par l’investisseur pour ce titre, c’est-à-dire le coût qu’un souscripteur paie pour acheter une émission, par rapport au prix auquel le l’assureur le vend au public.

Dans le domaine des prêts, l’écart peut également désigner le prix qu’un emprunteur paie au-dessus d’un rendement de référence pour obtenir un prêt. Si le taux d’intérêt préférentiel est de 3%, par exemple et qu’un emprunteur obtient une hypothèque au taux de 5%, l’écart est de 2%.

Points clés à retenir

  • En finance, un spread fait référence à la différence entre deux prix, taux ou rendements
  • L’un des types les plus courants est l’écart acheteur-vendeur, qui fait référence à l’écart entre les cours acheteur (acheteur) et vendeur (vendeur) d’un titre ou d’un actif.
  • Le spread peut également faire référence à la différence d’une position de trading – l’écart entre une position courte (c’est-à-dire la vente) dans un contrat à terme ou une devise et une position longue (c’est-à-dire acheter) dans une autre

Spread Bid-Ask

Le spread bid-ask est également connu sous le nom de spread bid-offer et buy-sell. Ce type de spread d’actifs est influencé par un certain nombre de facteurs:

  1. Offre ou «flottant» (le nombre total d’actions en circulation qui sont disponibles à la négociation)
  2. Demande ou intérêt dans un stock
  3. Activité commerciale totale de l’action

Pour les titres tels que les contrats à terme, les options, les paires de devises et les actions, l’écart entre l’offre et l’offre est la différence entre les prix donnés pour un ordre immédiat – l’offre – et une vente immédiate – l’offre. Pour une option d’achat d’actions, l’écart serait la différence entre le prix d’exercice et la valeur marchande.

L’une des utilisations de l’écart acheteur-vendeur est de mesurer la liquidité du marché et la taille du coût de transaction de l’action. Par exemple, le 8 janvier 2019, le prix acheteur d’Alphabet Inc., la société mère de Google, était de 1073,60 USD et le prix vendeur de 1074,41 USD. L’écart est de 80 cents, soit 0,80 $. Cela indique qu’Alphabet est une action très liquide, avec un volume de transactions considérable.

Écarter le commerce

Le commerce de propagation est également appelé le commerce de valeur relative. Les transactions sur spread sont l’acte d’acheter un titre et de vendre un autre titre connexe en tant qu’unité. Habituellement, les transactions sur spread sont effectuées avec des options ou des contrats à terme. Ces transactions sont exécutées pour produire une transaction nette globale avec une valeur positive appelée spread.

Les spreads sont tarifés sous forme d’unité ou de paires dans les futurs échanges pour garantir l’achat et la vente simultanés d’un titre. Cela élimine le risque d’exécution dans lequel une partie de la paire s’exécute mais une autre partie échoue.

Écart de rendement

L’ écart de rendement est également appelé spread de crédit. L’écart de rendement montre la différence entre les taux de rendement cotés entre deux véhicules d’investissement différents. Ces véhicules diffèrent généralement en ce qui concerne la qualité du crédit.

Certains analystes qualifient l’écart de rendement de «l’écart de rendement de X sur Y». Il s’agit généralement du pourcentage de retour sur investissement annuel d’un instrument financier moins le pourcentage de retour sur investissement annuel d’un autre.

Écart ajusté en fonction des options

Pour actualiser le prix d’un titre et l’adapter au prix actuel du marché, l’écart de rendement doit être ajouté à une courbe de rendement de référence. Ce prix ajusté est appelé spread ajusté en option. Ceci est généralement utilisé pour les titres adossés à des hypothèques (MBS), les obligations, les dérivés de taux d’intérêt et les options.

Pour les titres dont les flux de trésorerie sont distincts des mouvements futurs des taux d’intérêt, le spread ajusté en fonction des options devient le même que le Z-spread.

Propagation en Z

Le Z-spread est également appelé Z SPRD, spread de courbe de rendement et spread de volatilité zéro. Le Z-spread est utilisé pour les titres adossés à des hypothèques. Il s’agit de l’écart qui résulte des courbes de rendement du Trésor à coupon zéro qui sont nécessaires pour actualiser le calendrier de flux de trésorerie prédéterminé pour atteindre son prix de marché actuel. Ce type de spread est également utilisé dans les credit default swaps (CDS) pour mesurer le spread de crédit.

 

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