Le trésorier d’entreprise agit à titre de gestionnaire des risques financiers

Les trésoriers jouent le rôle de gestionnaires des risques financiers qui cherchent à protéger la valeur d’une entreprise contre les risques financiers auxquels elle est confrontée en raison de ses activités commerciales. Étant donné que ces risques peuvent provenir de nombreuses sources, le rôle exige une compréhension de nombreux domaines d’activité et la capacité de communiquer avec une variété de professionnels de la finance. Autrefois une ramification du département de comptabilité, la gestion de la trésorerie d’entreprise est devenue son propre département d’entreprise et son propre corps professionnel.

Gérer les risques

Les trésoriers gèrent plusieurs risques clés liés aux variations des taux d’intérêt, du crédit, des devises, des matières premières et des opérations. Les entreprises sont confrontées à certains ou à tous ces risques à des degrés divers. Les plus courants sont:

Risque de liquidité Le risque le plus important qu’un trésorier doit gérer est peut-être le risque de liquidité : l’entreprise est à court de liquidités en raison de revenus insuffisants, de dépenses excessives ou de l’incapacité d’accéder aux fonds des banques et d’autres sources externes. L’incapacité de respecter les obligations de paiement à leur échéance peut marquer la fin d’une entreprise si ses créanciers vendent ses actifs pour payer les dettes de l’entreprise.

Risque de crédit Les liquidités excédentaires peuvent être investies pour gagner des intérêts, et le trésorier doit s’assurer que les émetteurs ou assureurs de titres sont financièrement solides et solvables. Une façon d’y parvenir consiste à vérifier la cote de crédit d’un émetteur, qui fournit une évaluation indépendante de la probabilité qu’un tiers paie à temps et en totalité comme prévu. Le trésorier doit également être convaincu que les contreparties aux instruments financiers utilisés pour gérer les risques (comme les swaps de taux d’intérêt ) se comporteront comme prévu.

Risques de change Outre le risque de crédit, les entreprises exportatrices sont confrontées au risque de transaction de change lorsqu’elles convertissent le produit des ventes à l’étranger dans leur devise d’ origine. Les entreprises multinationales sont également confrontées à un risque de conversion dans les rapports financiers lorsque la valeur des actifs et des passifs de leurs filiales étrangères fluctue lors de la conversion dans une seule monnaie nationale. Les investisseurs et les analystes peuvent considérer les mouvements de devises qui entraînent une baisse de la valeur des actifs étrangers consolidés et des bénéfices comme un problème, entraînant potentiellement une chute du cours de l’action de la société.

Un autre type de risque de change, que les trésoriers peuvent trouver plus difficile à gérer, survient lorsqu’une société concurrente d’un autre pays connaît une conversion de devise plus favorable. Par exemple, les ventes de deux exportateurs de pays différents, tous deux vendant des marchandises à un importateur japonais, dépendront en partie de l’évolution de leurs devises respectives par rapport au yen japonais. Les mesures tactiques pour rester compétitives, telles que la délocalisation des usines de fabrication pour correspondre au prix de base en devise du concurrent, peuvent avoir des ramifications majeures. La haute direction, avec la contribution du trésorier, ne mettrait en œuvre une telle démarche qu’après de longues discussions.

Risque de taux d’intérêt La plupart des entreprises doivent emprunter pour financer des opérations, telles que l’achat de matières premières, de machines ou de locaux. Emprunter à des taux d’intérêt variables permet aux entreprises de payer moins si les taux d’intérêt du marché baissent, mais augmente leurs coûts si les taux augmentent. Si une entreprise ne paie pas d’intérêts en raison d’une trésorerie insuffisante, elle peut se heurter à une crise de liquidité qui pourrait nuire à sa capacité d’emprunter à l’avenir, ou à ne l’augmenter qu’à des taux d’intérêt plus élevés qui reflètent son risque de crédit accru pour les prêteurs.

Risque opérationnel Les risques financiers évoqués ci-dessus sont des risques externes. Le risque opérationnel est un risque de trésorerie interne qui reflète des contrôles opérationnels inadéquats pouvant entraîner une perte de valeur de l’entreprise. Un exemple de contrôles inadéquats pourrait être si un courtier en trésor emprunte de l’argent dans le cadre d’un accord de prêt d’entreprise, apparemment à des fins commerciales, mais transfère le produit sur son propre compte bancaire parce que le trésorier est en mesure d’entreprendre à la fois des activités de négociation et de transfert de fonds. Dans une trésorerie bien contrôlée, ces fonctions seraient séparées et les tentatives d’entreprendre les deux par le même individu seraient immédiatement détectées.

Politiques de risque

Un trésorier formulera un ensemble de politiques approuvées par le conseil d’administration qui définissent les méthodes autorisées pour gérer les risques ci-dessus et les pouvoirs discrétionnaires du trésorier et des autres membres du personnel autorisés. Ces politiques varient d’une entreprise à l’autre. Toutes les entreprises, par exemple, n’autorisent pas les trésoriers à utiliser des dérivés ou à laisser les risques sans protection, ou elles peuvent n’autoriser ces pratiques que dans des limites et des conditions définies.

L’action de la direction de la trésorerie et sa conformité aux politiques de trésorerie doivent être évaluées de manière indépendante et régulière par la direction de l’ audit interne et par un comité de trésorerie composé de la direction générale, y compris le trésorier. Ce comité, ou un comité actif et passif (ALCO), examinera également et discutera régulièrement des risques financiers liés aux actifs et passifs de la société, et conviendra des actions appropriées pour les gérer ou les transférer. Les ALCO délégueront généralement la tâche d’exécuter les actions convenues au trésorier et à son équipe.

Lorsqu’il n’y a pas de solution unique et évidente à la gestion d’un risque financier, un trésorier doit être en mesure de peser le pour et le contre d’une ligne de conduite. Les décisions peuvent impliquer de consulter des spécialistes internes et externes pertinents et d’entreprendre une analyse des données et éventuellement une analyse de scénario afin de recommander une ligne de conduite.

Développement professionnel

Traditionnellement, de nombreux trésoriers ont été formés en tant que comptables et ont entrepris des activités de trésorerie comme une ramification de leurs rôles comptables. Cependant, avec le développement et la prolifération des instruments financiers et la mondialisation des marchés financiers et des entreprises, la gestion de la trésorerie est devenue plus spécialisée, complexe et chronophage. Les grandes entreprises et les multinationales créent des services de trésorerie en tant qu’unités autonomes de gestion des risques, et la gestion de la trésorerie d’entreprise est désormais reconnue comme une profession distincte de la comptabilité. De nombreux pays ont des organismes professionnels spécialisés, tels que l’Association of Corporate Treasurers au Royaume-Uni, ainsi que des programmes de formation spécialisés.

Spécialiste et généraliste Bien qu’un trésorier soit essentiellement un spécialiste de la gestion des risques, la performance est améliorée en ayant une connaissance pratique de diverses fonctions de soutien aux entreprises associées telles que le droit, la fiscalité, les assurances, la comptabilité, l’économie et la banque. Dans ces domaines, le trésorier d’entreprise est également un généraliste.

Étant donné que les risques financiers proviennent de diverses sources au sein d’une entreprise (comme le risque de taux d’intérêt sur les prêts, le risque de crédit sur les investissements ou le risque de change sur les factures des débiteurs), un trésorier doit comprendre la nature et la dynamique financière de chacun des actifs et passifs d’une de nombreux départements différents, soulignant les avantages d’une large éducation financière.

Compétences interpersonnelles En plus de consulter les collègues internes concernés, un trésorier exécutera souvent les actions de gestion des risques financiers uniquement après avoir également consulté des spécialistes externes tels que des banquiers, des avocats, des agences de notation de crédit, des consultants fiscaux et comptables et des auditeurs. Un coup d’œil sur n’importe quelle pierre tombale confirmera le large éventail de spécialistes impliqués dans la levée de dettes ou de fonds propres, par exemple. De solides compétences interpersonnelles et de communication sont donc un attribut personnel important pour un trésorier.

Senior Manager L’impact des risques financiers sur la valeur et la survie de l’entreprise peut être catastrophique et soudain. Le trésorier, avec peut-être une petite équipe composée d’un comptable du trésor, d’un gestionnaire de trésorerie, d’un analyste de la trésorerie et d’un courtier, se voit confier une grande responsabilité. En tant que tel, un trésorier est souvent un membre de l’équipe de direction d’une entreprise, relevant généralement directement du directeur financier ou même commandant un siège au conseil d’administration.

La ligne de fond

Les trésoriers assument de plus en plus des rôles plus stratégiques dans les entreprises. Ils sont allés au-delà de la gestion du fonds de roulement pour devenir de plus en plus impliqués dans le travail avec la haute direction d’une entreprise pour gérer les risques et améliorer les résultats.