Une introduction aux fonds communs de placement à capital fixe

Les fonds communs de placement axés sur le revenu ne sont pas sans risque, mais ils offrent un départ plus sûr pour les personnes à la recherche de  rendements élevés, sans l’engagement de temps ni les risques associés aux titres individuels. Il existe deux types de fonds communs de placement, ouverts et fermés. Et, en raison de leurs structures différentes, ils offrent différents avantages et inconvénients. (Voir aussi: Un guide détaillé pour choisir des fonds communs de placement de qualité. )

En tant qu’investisseur à la recherche de revenus de placement, l’option à capital fixe est généralement la meilleure solution. Dans cet article, nous aborderons les fonds fermés et vous donnerons sept conseils sur la façon d’utiliser ces fonds pour augmenter vos revenus de placement. (Voir aussi:  Ouvrez vos yeux sur les fonds fermés.)

Une affaire ouverte et fermée

Dans un OPC à capital variable, les actions sont émises et rachetées quotidiennement par le sponsor du fonds (l’émetteur du fonds). De par leur conception, ces fonds sont toujours négociés à leur valeur de rachat réelle, également appelée valeur liquidative, ou VNI, qui est calculée par action avant l’application des frais de souscription. De plus, bien qu’il s’agisse du type de fonds le plus populaire, ce n’est pas nécessairement le meilleur pour ceux qui recherchent un revenu.

D’autre part, les fonds communs de placement à capital fixe , qui fournissent généralement plus de revenus aux investisseurs, émettent toutes leurs actions le premier jour où le fonds s’ouvre aux investisseurs, au lieu d’émettre et de racheter de nouvelles actions chaque jour à leur valeur liquidative. Après cela, la valeur de marché du fonds peut évoluer comme une action individuelle, libre de monter et de descendre au-dessus et en dessous de la valeur de rachat réelle des actions. Le sponsor du fonds n’émet ni ne rachète aucune nouvelle action quotidiennement. Au lieu de cela, les actions se négocient entre d’autres investisseurs indépendamment de la valeur liquidative.

Et bien que ces actions puissent se négocier avec une prime par rapport à leur valeur en espèces ou valeur liquidative réelle, elles se négocient généralement avec une décote (allant de 2-3% sur le bas de gamme à 15-25% sur le haut de gamme). Cette décote peut signifier beaucoup pour les investisseurs qui recherchent un rendement en espèces de ces fonds, car le rendement augmente considérablement lorsque les actifs sous-jacents se négocient avec une décote de 25%.

Exemple: Fonds ouvert / fermé Supposons qu’un fonds de revenu ouvert est ouvert aux investisseurs et émet 10 millions d’actions à 10 $ chacune, levant 100 millions de dollars pour le fonds, qu’il investit par la suite dans des titres à 7% par an, soit 70 cents par part de revenu, qui à son tour est versée aux investisseurs. Imaginez maintenant qu’un fonds à capital fixe a émis le même nombre d’actions au même prix, mais après son ouverture aux investisseurs, le cours de l’action du fonds à capital fixe est tombé à 8 $ tandis que la VNI (valeur en espèces) est restée à 10 $. Cela représente une réduction de 20%, et le dividende, qui a commencé à 7 cents et était à l’origine un rendement de 7%, fournit maintenant un rendement de 8,75% (0,70 $ / 8,00 $ = 8,75%). Il s’agit d’un bien meilleur rendement que le 7% et représente un avantage potentiel majeur entre un investissement dans un fonds fermé et un investissement dans un fonds ouvert. Notez que les investisseurs ont mieux fait d’acheter le fonds fermé après que la décote par rapport à la valeur liquidative est passée à 20%.

7 conseils pour les investisseurs Investisseurs de fonds fermés

Pour les investisseurs à la recherche de rendements en espèces de leurs investissements, les fonds fermés présentent une alternative viable à la possession de titres individuels ou de fonds ouverts. Néanmoins, « caveat emptor » est la règle ici. Jetons un coup d’œil à sept conseils pour vous aider à augmenter vos rendements en espèces avec les fonds fermés.

1. En règle générale, n’investissez jamais dans l’ offre initiale  d’un fonds à capital fixe, car la décote par rapport à sa valeur liquidative tombe généralement après l’ouverture du fonds aux investisseurs. De plus, n’achetez pas de fonds fermés avec une prime. C’est comme acheter un dollar pour 1,10 $.
2. Les fonds fermés, qui sont souvent conçus pour générer des revenus, utiliseront généralement un effet de levier pour améliorer leurs rendements. Cet effet de levier supplémentaire s’accompagne d’un risque supplémentaire. Souvenez-vous du vieil adage «hors de la dette, hors du danger». Cela s’applique encore plus lorsque vous parlez d’emprunter à 5% pour investir pour un rendement de 7%. Il n’y a tout simplement pas beaucoup de place pour l’erreur, alors faites attention au niveau d’endettement de vos fonds. Les ratios dette / total des actifs supérieurs à 40% devraient être considérés comme un signal d’alarme.
3. Les fonds ouverts se négocient toujours à la valeur liquidative, mais n’offrent généralement pas un rendement élevé aux investisseurs, car ils se concentrent généralement sur les gains en capital et non sur les revenus. Les fonds fermés sont plus susceptibles d’investir dans des actifs productifs de revenus que les fonds ouverts, mais la décote par rapport à la valeur liquidative peut augmenter (le prix baisse par rapport à la valeur liquidative) après l’achat des actions. Les investisseurs doivent tenir compte de ce risque supplémentaire.
4. Contrairement aux actions ordinaires qui peuvent augmenter les dividendes sur une base régulière, les fonds de revenu augmentent rarement leurs dividendes et, historiquement, sont plus susceptibles de réduire leurs dividendes que de les augmenter. En effet, les fonds ont tendance à investir dans des titres à revenu fixe, tels que des obligations et des actions privilégiées, qui n’augmenteront peut-être jamais leurs revenus.
5. Bien que vous puissiez obtenir une diversification d’un fonds, vous pouvez également obtenir un revenu inférieur en raison de frais de gestion excessifs. Plus de 1,2% est un signe de danger, en particulier pour un fonds de revenu, et 0,75% c’est bien mieux. Lorsque vous essayez de trouver des fonds productifs de rendement, recherchez un rendement annuel de 7% (ou quelques points de pourcentage par rapport aux bons du Trésor américain) ou une décote par rapport à la valeur liquidative de plus de 10% (à moins qu’il ne s’agisse d’un fonds obligataire à faible risque). Lorsque le rendement est supérieur à 10%, vous devez vous assurer qu’il ne s’agit pas d’un versement unique ou d’une distribution de capital. Il est peu probable que vous voyiez un fonds versant plus de 10% de rendement soutenu par un revenu. L’exception à cela est si vous recherchez un fonds dans une zone en difficulté. Par exemple, un fonds d’actions mondiales en période de crise financière.
6. Les paiements d’intérêts et de dividendes sont ce que nous voulons. Un versement de capital est un peu différent de la vente de certaines de vos actions et de l’appeler un rendement en espèces. Vous verrez un pourcentage plus élevé de fonds fermés investir dans des obligations et des actions privilégiées que dans l’espace des fonds ouverts. Ces types de placements offrent généralement des rendements plus élevés que les actions ordinaires; cependant, ils sont imposés au taux ordinaire de l’ impôt sur le revenu d’environ 35%, par opposition au taux d’imposition des dividendes d’environ 15%.
7. Regardez le paiement réel de ces fonds et pas seulement le rendement annuel. Parfois, le paiement annuel peut être versé en une seule fois; si tel est le cas, alors ce ne sera peut-être pas du tout un fonds de revenu, mais en ressemblera à un car il avait une distribution de 6 à 9% à la fin de l’année. Recherchez plutôt des fonds qui versent régulièrement une distribution mensuelle ou trimestrielle et investissent dans des titres productifs de revenu. Habituellement, un fonds aura le mot «revenu» ou «dividende» dans le nom s’il s’agit, en fait, d’un fonds de revenu. S’il ne s’agit pas d’un fonds de revenu, économisez l’argent que vous dépenseriez en frais de gestion, car vous pourriez posséder un fonds indiciel pour beaucoup moins cher et vendre des actions au fur et à mesure que vous en avez besoin. Lisez le 10-K pour savoir de quel type de distribution il s’agit réellement, ou vérifiez auprès de votre société de courtage ou de votre conseiller fiscal.

La ligne de fond

Il y a de bons fonds là-bas si vous prenez le temps de les trouver. Après avoir regardé autour de vous pendant un moment, vous commencerez à avoir une idée des meilleurs fonds adaptés à votre situation.