Comment analyser la situation financière d’une entreprise

Qu’est-ce que l’analyse financière?

Pour comprendre et valoriser une entreprise, les investisseurs examinent sa situation financière en étudiant ses états financiers et en calculant certains ratios. Heureusement, il n’est pas aussi difficile qu’il y paraît d’effectuer une analyse financière d’une entreprise. Le processus fait souvent partie de toute technique d’examen d’évaluation de programme (PERT), un outil de gestion de projet qui fournit une représentation graphique de l’échéancier d’un projet.

Points clés à retenir:

  • Les investisseurs apprécient une entreprise en examinant sa situation financière sur la base de ses états financiers et en calculant certains ratios.
  • La valeur d’une entreprise est basée sur sa valeur marchande.
  • Pour déterminer la valeur marchande, les ratios financiers d’une entreprise sont comparés à ses concurrents et aux indices de référence de l’industrie.

Comprendre une analyse de la situation financière d’une entreprise

Si vous empruntez de l’argent à une banque, vous devez indiquer la valeur de tous vos actifs importants, ainsi que de tous vos passifs importants. Votre banque utilise ces informations pour évaluer la solidité de votre situation financière; il examine la qualité des actifs, tels que votre voiture et votre maison, et leur attribue une évaluation prudente. La banque veille également à ce que tous les passifs, tels que les prêts hypothécaires et les dettes de carte de crédit, soient correctement divulgués et pleinement évalués. La valeur totale de tous les actifs moins la valeur totale de tous les passifs donne votre valeur nette ou vos capitaux propres.

L’évaluation de la situation financière d’une société cotée est similaire, sauf que les investisseurs doivent franchir une autre étape et considérer cette position financière par rapport à la valeur de marché. Nous allons jeter un coup d’oeil.

Le bilan

Tout comme votre situation financière, la situation financière d’une entreprise est définie par ses actifs et ses passifs. La situation financière d’une entreprise comprend également les capitaux propres. Toutes ces informations sont présentées aux actionnaires dans le bilan.

Supposons que nous examinions les états financiers du détaillant fictif coté en bourse The Outlet pour évaluer sa situation financière. Pour ce faire, nous examinons le rapport annuel de l’entreprise, qui peut souvent être téléchargé à partir du site Web d’une entreprise. Le format standard du bilan est l’actif, suivi du passif, puis des capitaux propres.

Actifs et passifs courants

Au bilan, les actifs et passifs sont ventilés en éléments courants et non courants. Les actifs ou passifs courants sont ceux dont la durée de vie prévue est inférieure à 12 mois. Par exemple, supposons que les stocks déclarés par The Outlet au 31 décembre 2018 devraient être vendus au cours de l’année suivante, date à laquelle le niveau des stocks diminuera et le montant des liquidités augmentera.

Comme la plupart des autres détaillants, l’inventaire de The Outlet représente une proportion importante de ses actifs actuels et doit donc être soigneusement examiné. Les stocks nécessitant un réel investissement de capitaux précieux, les entreprises tenteront de minimiser la valeur d’un stock pour un niveau de ventes donné, ou de maximiser le niveau de ventes pour un niveau de stock donné. Donc, si The Outlet voit une baisse de 20% de la valeur des stocks avec une augmentation de 23% des ventes par rapport à l’année précédente, c’est un signe qu’ils gèrent relativement bien leur inventaire. Cette réduction contribue positivement aux flux de trésorerie opérationnels de l’entreprise.

Les passifs courants sont les obligations que l’entreprise doit payer au cours de l’année à venir et comprennent les obligations existantes (ou à payer) envers les fournisseurs, les employés, l’administration fiscale et les fournisseurs de financement à court terme. Les entreprises essaient de gérer leurs flux de trésorerie pour s’assurer que les fonds sont disponibles pour faire face à ces passifs à court terme lorsqu’ils arrivent à échéance.

Le ratio actuel

Le ratio actuel – qui correspond au total des actifs courants divisé par le total des passifs courants – est couramment utilisé par les analystes pour évaluer la capacité d’une entreprise à honorer ses obligations à court terme. Un ratio actuel acceptable varie d’un secteur à l’autre, mais ne doit pas être si bas qu’il suggère une insolvabilité imminente, ou si élevé qu’il indique une accumulation inutile de liquidités, de créances ou de stocks. Comme toute forme d’ analyse de ratio, l’évaluation du ratio actuel d’une entreprise doit se faire par rapport au passé.

Actifs et passifs non courants

Les actifs ou passifs non courants sont ceux dont la durée de vie devrait s’étendre au-delà de l’année prochaine. Pour une entreprise comme The Outlet, son actif non courant le plus important est probablement l’ immobilisation corporelle et l’équipement dont l’entreprise a besoin pour gérer ses activités.

Les passifs à long terme peuvent être liés à des obligations découlant de contrats de location d’immobilisations corporelles, ainsi qu’à d’autres emprunts.

Situation financière: valeur comptable

Si nous soustrayons le total des passifs des actifs, nous nous retrouvons avec les capitaux propres. Il s’agit essentiellement de la valeur comptable, ou valeur comptable, de la participation des actionnaires dans l’entreprise. Il se compose principalement du capital apporté par les actionnaires au fil du temps et des bénéfices réalisés et conservés par la société, y compris la part de tout bénéfice non versée aux actionnaires sous forme de dividende.

Multiple Market-to-Book

En comparant la valeur marchande de l’entreprise à sa valeur comptable, les investisseurs peuvent, en partie, déterminer si une action est sous ou surévaluée. Le multiple market-to-book, bien qu’il présente des lacunes, reste unoutil crucial pour les investisseurs de valeur. De nombreuses études académiques montrent que les entreprises dont les actions de marché à la valeur comptable sont faibles fonctionnent mieux que celles dont les multiples sont élevés. Cela a du sens car un faible multiple du marché aux réservations montre que l’entreprise a une position financière solide par rapport à son prix.

La détermination de ce qui peut être défini comme un ratio marché / valeur comptable élevé ou faible dépend également des comparaisons. Pour savoir si le multiple book-to-market de The Outlet est élevé ou faible, il doit être comparé aux multiples d’autres détaillants cotés en bourse.

En résumé, la situation financière d’une entreprise informe les investisseurs de son bien-être général. Une analyse financière des états financiers d’une entreprise – ainsi que les notes de bas de page du rapport annuel – est essentielle pour tout investisseur sérieux qui cherche à comprendre et à évaluer correctement une entreprise.