Gaspillage d’actif

Qu’est-ce qu’un actif gaspillant?

Un actif gaspillé est un article dont la durée de vie est limitée et dont la valeur diminue de manière irréversible au fil du temps. Ces immobilisations pourraient être des véhicules et des machines. Cependant, sur les marchés financiers, le terme fait référence aux options puisque le contrat perdra continuellement de la valeur temporelle après l’achat.

Comprendre un actif en perte de vitesse

Sur les marchés financiers, les options sont le type d’actif de gaspillage le plus courant. La valeur d’une option comprend deux composants: la valeur temps et la valeur intrinsèque. À mesure que la date d’expiration de l’option approche, la valeur de temps diminue progressivement vers zéro en raison de la décroissance du temps. A l’expiration, une option ne vaut que sa valeur intrinsèque. S’il est dans la monnaie, sa valeur est la différence entre le prix d’exercice et le prix de l’actif sous-jacent. S’il est hors de l’argent, il expire sans valeur.

De la même manière, d’autres contrats dérivés, tels que les contrats à terme, ont une composante de gaspillage. À mesure qu’un contrat à terme arrive à expiration, la prime ou la remise qu’il a sur le marché au comptant diminue. Cependant, la valeur du contrat à terme se rapproche simplement de la valeur au comptant, donc au sens strict, il ne s’agit pas d’un actif gaspilleur. Seule la prime ou la remise est perdue car le contrat à terme vaut toujours quelque chose à l’expiration, contrairement à une option hors du cours à l’expiration.

Les investisseurs doivent être conscients du temps restant avant l’expiration de tout dérivé, mais en particulier pour les options. Par conséquent, les stratégies d’options ont tendance à être de nature à court terme, la plupart expirant dans un délai d’un an. Il existe des options à plus long terme appelées titres d’anticipation des actions à long terme (LEAPS), qui expirent dans un an ou plus.

Les traders d’options peuvent également souscrire des options pour profiter de la décroissance de la valeur temps. Les rédacteurs ou vendeurs d’options collectent de l’argent lors de la souscription du contrat et ils conservent le montant total, appelé prime, si l’option expire sans valeur. En revanche, l’acheteur des options perd la prime si l’option expire sans valeur.

Tout trader faisant un pari directionnel sur l’ actif sous-jacent en achetant des options peut toujours perdre de l’argent si le sous-jacent n’évolue pas rapidement dans la direction souhaitée. Par exemple, un trader haussier achète une option d’ achat avec un prix d’ exercice de 55 $ lorsque le prix actuel de l’action sous-jacente est de 50 $. Le commerçant gagnera de l’argent si l’action dépasse 55 $  plus la prime payée, mais il doit le faire avant l’expiration de l’option.

Si le stock monte à 54 $, le trader a correctement appelé la direction du mouvement mais a quand même perdu de l’argent. Si l’option coûte 2 $, même si le cours de l’action monte à 56 $, le trader perd toujours de l’argent malgré la hausse du prix au-dessus de la grève (55 $). Ils ont payé 2 $ pour l’option, donc le stock doit dépasser 57 $ (55 $ + 2 $) pour faire un profit.

Autres actifs en perte de vitesse

En dehors des marchés financiers, tout actif dont la valeur diminue au fil du temps est un actif gaspilleur. Par exemple, un camion utilisé à des fins commerciales perdra de sa valeur au fil du temps. Les comptables tentent de quantifier la diminution en attribuant un plan d’ amortissement pour reconnaître la valeur décroissante chaque année.

Alors que la plupart des véhicules et des machines gaspillent des actifs, il y a quelques exceptions. Une voiture rare, par exemple, peut devenir plus précieuse avec le temps. Cela dit, la valeur diminue souvent au début, mais sur une longue période, la voiture redevient plus précieuse si elle est bien entretenue. En général, cependant, les véhicules gaspillent des actifs et leur valeur diminue progressivement jusqu’à ce qu’ils ne valent que de la ferraille / des pièces.

Une police d’assurance-vie temporaire a une date d’expiration et expirera donc sans valeur. Il en va de même d’un contrat de service pour les réparations ou autres services de maintenance, car le titulaire paie d’avance et le contrat n’est valable que pour une certaine période. Une fois le contrat terminé, la valeur du contrat a été épuisée et a disparu.

Enfin, un approvisionnement en ressources naturelles, comme une mine de charbon ou un puits de pétrole, a une durée de vie limitée et sa valeur diminuera au fur et à mesure que la ressource est extraite et que l’approvisionnement restant est épuisé. Le propriétaire calcule le taux d’ épuisement pour arriver à une durée de vie prévue.

Exemple d’option en tant qu’actif au gaspillage

Supposons qu’un trader achète un contrat d’option sur les actions SPDR Gold ( fiducies métiers à 127 $, alors qu’ils achètent un à la monnaie option d’achat avec une grève de 127 $.

Cette option n’a pas de valeur intrinsèque, car elle est à la monnaie et non dans la monnaie. Par conséquent, la prime reflète la valeur temps de l’option. L’option, qui expire dans deux mois, a une prime de 2,55 $. L’option coûte 255 $, puisqu’un contrat d’option porte sur 100 actions (2,55 $ x 100 actions).

Pour que l’acheteur puisse gagner de l’argent, le prix du GLD devra dépasser 129,55 $ (127 $ + 2,55 $). C’est le seuil de rentabilité.

Si le prix de GLD est inférieur à 127 $ à l’expiration, l’option expirera sans valeur et le trader perd 255 $. D’autre part, l’auteur de l’option gagne 255 $. L’écrivain a capturé la valeur temps ou la partie de l’actif gaspillant de l’option, tandis que l’acheteur l’a perdue.

Si le prix de GLD se négocie au-dessus de 127 $ à l’expiration de l’option, il y a une possibilité de profit. Si GLD se négocie à 128 $, même si GLD est au-dessus du prix d’exercice, l’acheteur perdra toujours de l’argent. Ils rapportent 1 $, mais l’option coûte 2,55 $, ils sont donc toujours en baisse de 1,55 $ ou 155 $, ce qui est le profit de l’auteur de l’option.

Si le prix du GLD est supérieur à 129,55 $ à l’expiration, disons 132 $, l’acheteur gagnera suffisamment sur l’option pour couvrir le coût de la valeur temps. Le bénéfice de l’acheteur est de 2,45 $ (132 $ – 129,55 $), ou 245 $ pour le contrat. L’écrivain perd 245 $ s’il a souscrit une option d’ achat nu, ou a un coût d’opportunité de 245 $ s’il a écrit un appel couvert.