18 avril 2021 17:13

Écrire une option

Qu’est-ce que l’écriture d’une option?

La souscription d’une option fait référence à un contrat d’investissement dans lequel une commission, ou une prime, est payée à l’écrivain en échange du droit d’acheter ou de vendre des actions à un prix et une date futurs. Les options de vente et d’ achat d’actions sont généralement vendues par lots, chaque lot représentant 100 actions.

Points clés à retenir

  • Les traders qui vendent une option reçoivent une commission, ou une prime, en échange de donner à l’acheteur de l’option le droit d’acheter ou de vendre des actions à un prix et à une date spécifiques.
  • Les options de vente et d’achat d’actions sont généralement vendues par lots, chaque lot représentant 100 actions.
  • Les frais, ou prime, reçus lors de la souscription d’une option dépendent de plusieurs facteurs, tels que le prix actuel de l’action et la date d’expiration de l’option.
  • Les avantages de la souscription d’une option comprennent la réception d’une prime immédiate, le maintien de la prime si l’option expire sans valeur, la décroissance du temps et la flexibilité.
  • La souscription d’une option peut impliquer de perdre plus que la prime reçue.

Principes de base de la rédaction d’une option

Les traders écrivent une option en créant un nouveau contrat d’option qui vend à quelqu’un le droit d’acheter ou de vendre une action à un prix spécifique ( prix d’exercice ) à une date spécifique ( date d’expiration ). En d’autres termes, l’auteur de l’option peut être contraint d’acheter ou de vendre une action au prix d’exercice.

Cependant, pour ce risque, le souscripteur d’options reçoit une prime que l’acheteur de l’option paie. La prime reçue lors de la souscription d’une option dépend de plusieurs facteurs, dont le prix actuel de l’action, la date d’expiration de l’option et d’autres facteurs tels que la volatilité de l’actif sous-jacent.

Avantages de l’écriture d’une option

Certains des principaux avantages de la souscription d’une option comprennent:

Prime reçue immédiatement : les souscripteurs d’options reçoivent une prime dès qu’ils vendent un contrat d’option.

Conserver la prime totale pour les options d’achat expirées : si l’option vendue expire hors du cours, c’est-à-dire que le cours de l’action ferme en dessous du prix d’exercice pour une option d’achat, ou au-dessus du prix d’exercice pour une option de vente, le souscripteur garde le prime entière.

Décroissance temporelle : la valeur des options diminue en raison de la décroissance temporelle, ce qui réduit le risque et la responsabilité du souscripteur d’options. Parce que l’écrivain a vendu l’option à un prix plus élevé et a déjà reçu une prime, il peut la racheter à un prix inférieur.

Flexibilité : un rédacteur d’options a la possibilité de clôturer ses contrats ouverts à tout moment. L’écrivain supprime son obligation en rachetant simplement son option vendue sur le marché libre.

Risque de souscription d’une option

Même si un souscripteur d’options reçoit des honoraires ou une prime pour la vente de son contrat d’option, il est possible qu’il subisse une perte. Par exemple, disons que David pense que les actions d’ Apple Inc. ( AAPL ) resteront stables jusqu’à la fin de l’année en raison d’un lancement terne de l’iPhone 11 de la société de technologie, alors il décide de souscrire une option d’achat avec un prix d’exercice à 200 $ qui expire le 20 décembre.

De manière inattendue, Apple annonce son intention de livrer un iPhone à capacité 5G plus tôt que prévu, et le cours de son action clôture à 275 $ le jour de l’expiration de l’option. David doit encore livrer le stock à l’acheteur de l’option pour 200 $. Cela signifie qu’il perdra 75 $ par action car il doit acheter l’action sur le marché libre pour 275 $ pour la livrer à son acheteur d’options pour 200 $.

Notez que les pertes à la vente d’une option sont potentiellement illimitées si l’option est vendue « nue »; c’est-à-dire s’il n’y a pas d’autres postes connexes. Si, cependant, quelqu’un écrit un appel couvert (où il est déjà long du stock), les pertes de l’appel qui sont vendues seront compensées par des augmentations de la valeur des actions détenues.

Exemple pratique d’écriture d’une option

Supposons que la société Boeing ( BA ) se négocie à 375 $ et que Sarah possède 100 actions. Elle pense que l’action se négociera légèrement pour baisser légèrement au cours des deux prochains mois, alors que les investisseurs attendent des nouvelles du moment où le 737 MAX en difficulté de la société obtiendra l’autorisation de voler à nouveau.

Tom, quant à lui, pense que la Federal Aviation Administration (FAA) permettra à l’avion de voler en quelques semaines plutôt qu’en quelques mois et anticipe une forte hausse du cours de l’action Boeing.

Par conséquent, Sarah décide de souscrire une option d’achat de 375 $ de novembre (égale à 100 actions) rapportant une prime de 17 $. Dans le même temps, Tom passe une commande pour acheter un appel de novembre à 375 $ pour 17 $. Par conséquent, les commandes de Sarah et Tom sont traitées, ce qui dépose une prime de 1700 $ sur le compte bancaire de Sarah et donne à Tom le droit d’acheter ses 100 actions de Boeing à 375 $ à tout moment avant la date d’expiration de novembre.

Supposons qu’aucune nouvelle ne soit publiée sur le moment où le 737 MAX pourra voler à nouveau avant l’expiration de l’option et que, par conséquent, le cours de l’action de Boeing reste à 375 $. En conséquence, l’option expire sans valeur, ce qui signifie que Sarah conserve la prime de 1700 $ payée par Tom.

Vous pouvez également supposer que la FAA autorise le 737 MAX à voler avant la date d’expiration du 15 novembre et que le stock de Boeing passe à 450 $. Dans ce cas, Tom exerce son option pour acheter 100 actions de Boeing à Sarah à 375 $. Bien que Sarah ait reçu une prime de 1 700 $ pour la souscription de l’option d’achat, elle a également perdu 7 500 $ parce qu’elle a dû vendre son action d’une valeur de 450 $ pour 375 $.

 

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