Introduction au monde du commerce de l’électricité

Commerce d’électricité

Pour comprendre la différence entre les marchés de gros de l’énergie et les marchés financiers traditionnels, il est important de comprendre la nature du commerce de l’électricité, par rapport aux actifs financiers tels que les actions, les obligations et les demande et l’offre doivent donc être constamment équilibrées en temps réel. Cet équilibre conduit à une conception de marché sensiblement différente de celle des marchés de capitaux communs.

Il a également restreint l’accès aux marchés de gros car, bien que les marchés soient ouverts, leurs aspects techniques intimidants ont éloigné les commerçants moins expérimentés. Les régulateurs encouragent les commerçants à rejoindre les marchés, mais les participants potentiels doivent faire preuve de solidité financière ainsi que de connaissances techniques pour avoir accès.

Il n’est pas conseillé de s’attaquer à ces marchés sans un savoir-faire suffisant, et cet article n’est qu’un début.

Organisation et conception du marché

Les marchés de l’énergie sont également beaucoup plus fragmentés que les marchés de capitaux traditionnels. Les marchés day-ahead et en temps réel sont gérés et exploités par des opérateurs de système indépendants (ISO). Ces entités à but non lucratif sont organisées selon une disposition de réseau physique communément appelée topologie de réseau. Il existe actuellement sept ISO aux États-Unis. Certains couvrent principalement un État, comme le New York ISO (NYISO) tandis que d’autres couvrent plusieurs États, comme le Midcontinent ISO (MISO). Les ISO agissent en tant qu’opérateurs de marché, effectuant des tâches telles que la répartition des centrales électriques et les opérations d’équilibrage de puissance en temps réel. Ils agissent également en tant que bourses et chambres de compensation pour les activités de négociation sur différents marchés de l’électricité.

Cependant, les ISO ne couvrent pas l’ensemble du réseau électrique américain; certaines régions comme celles des États du sud-est sont des marchés bilatéraux où les échanges se font directement entre les producteurs et les entités de service de charge. Certains règlements se font dans le cadre d’accords bilatéraux d’EEI, qui sont l’équivalent des accords ISDA sur les marchés de l’électricité. Les opérations de réseau dans ces États sont encore centralisées dans une certaine mesure. La fiabilité et l’équilibrage du réseau sont assurés par les exploitants régionaux de transport (RTO). Les ISO sont d’anciens RTO qui se sont finalement organisés en un marché centralisé au nom de l’efficacité économique grâce aux forces du marché.

Volatilité et couverture

Le manque de stockage et d’autres facteurs plus complexes conduisent à une très forte volatilité des prix spot. Pour couvrir certains de ces générateurs de volatilité des prix inhérents et les entités de service de charge cherchent à fixer le prix de l’électricité pour livraison à une date ultérieure, généralement un jour. C’est ce qu’on appelle le Day-Ahead Market (DAM). Cette combinaison de marchés Day-Ahead et Real-Time est appelée conception de marché à double règlement. Les prix Day-Ahead restent volatils en raison de la nature dynamique du réseau et de ses composants.

Les prix de l’énergie sont influencés par divers facteurs qui affectent l’ équilibre de l’ coûts fixes sont les principaux moteurs du prix de l’énergie. Il existe un certain nombre de facteurs physiques entre l’offre et la demande qui affectent le prix de compensation réel de l’électricité. La plupart de ces facteurs sont liés au réseau de transport, au réseau de lignes à haute tension et aux sous-stations qui assurent le transport sûr et fiable de l’électricité de sa production à sa consommation.

L’analogie du système routier

Imaginez un réseau routier. Dans cette analogie, le conducteur serait le générateur, le système routier serait la grille et quiconque verrait le conducteur serait la charge. Le prix serait considéré comme le temps qu’il vous faut pour vous rendre à destination.

Notez que j’ai mentionné le réseau routier et pas simplement les routes, ce qui est une nuance importante. Le réseau routier est l’équivalent des lignes électriques à haute tension tandis que les rues locales sont analogues au système de distribution au détail. Le système de distribution au détail est composé des poteaux que vous voyez sur votre rue tandis que le réseau est composé de grands pylônes électriques contenant des lignes à haute tension. Les ISO et le marché en général sont principalement concernés par le réseau, tandis que les détaillants ou les entités de service de charge (LSE) acheminent l’énergie des sous-stations jusqu’à votre domicile.

Alors rappelons-nous ceci, les voitures sont le pouvoir, les gens sont les générateurs, la destination (une sortie d’autoroute et pas la maison de quelqu’un d’autre) est la charge et le prix est le temps. Nous utiliserons cette analogie de temps en temps pour expliquer certains concepts plus complexes, mais rappelez-vous que l’analogie est imparfaite, alors traitez chaque référence à l’analogie indépendamment.

Tarification marginale locale

Tous les ISO utilisent une forme de tarification appelée tarification marginale localisée (LMP). C’est l’un des concepts les plus importants sur les marchés de l’électricité. Le «Localisé» fait référence au prix de compensation à un point donné de la grille (nous verrons pourquoi les prix sont différents à différents endroits dans un instant). Le «marginal» signifie que le prix est fixé par le coût de livraison d’une unité de puissance supplémentaire, généralement un mégawatt.

Par conséquent, le LMP est le coût de fournir un mégawatt supplémentaire de puissance à un emplacement spécifique sur le réseau. L’équation d’un LMP comporte généralement trois composantes: le coût de l’énergie, le coût de la congestion et les pertes. Le coût énergétique est la compensation requise pour qu’un générateur produise un mégawatt à l’usine. Les pertes sont la quantité d’énergie électrique perdue lors de la glissade le long des lignes.

Ces deux premiers composants sont assez simples, mais le dernier, la congestion est plus délicat. La congestion est causée par les limitations physiques du réseau, à savoir la capacité de la ligne de transport. Les lignes électriques ont un niveau de puissance maximal qu’elles peuvent transporter sans surchauffe ni panne. Les pertes sont généralement considérées comme des pertes de chaleur, car une partie de l’énergie chauffe la ligne au lieu de simplement la transiter.

Pour revenir à notre analogie, les embouteillages pourraient être considérés comme des embouteillages et les pertes seraient l’équivalent de l’usure de votre voiture. Tout comme vous ne vous inquiétez pas de l’usure de votre voiture lorsque vous rendez visite à un ami, les pertes sont assez stables sur la grille et constituent le plus petit composant de la LMP. Ils dépendent également principalement de la qualité de la route sur laquelle vous roulez.

Chercher à minimiser les coûts

Ainsi, étant donné que les LSE cherchent à minimiser leurs coûts, ils comptent sur l’ISO pour envoyer le générateur le moins coûteux pour leur fournir de l’électricité. Lorsqu’un générateur à faible coût est disposé mais incapable de fournir de l’électricité à un point donné en raison de la congestion sur la ligne, le répartiteur enverra à la place un générateur différent ailleurs sur le réseau, même si le coût est plus élevé. Cela revient à demander à quelqu’un d’autre de se rendre à destination même s’il habite plus loin, mais comme la circulation est si mauvaise, la personne qui habite le plus près ne peut même pas emprunter l’autoroute!

C’est la principale raison pour laquelle les prix diffèrent selon l’emplacement sur le réseau. La nuit, quand l’activité économique est faible et que les gens dorment, il y a beaucoup de place sur les lignes et donc très peu de congestion.

Donc, en référence à notre analogie, quand il y a peu de monde sur la route la nuit, il n’y a pas de trafic, et donc les différences de prix sont principalement causées par les pertes ou l’usure de votre voiture. Vous vous demandez peut-être: « Mais tout le monde ne prendra pas le même temps pour conduire de chez lui à sa destination, et vous avez dit que le prix est le même que le temps de conduite, comment est-ce possible? »

Fixer les prix

N’oubliez pas que les prix sont fixés à la marge, de sorte que le prix est défini comme la prochaine unité à produire, ou le temps qu’il faudrait à la prochaine personne pour se rendre à sa destination. Vous seriez payé ce «temps» quel que soit le temps qu’il vous a fallu pour arriver à destination. Vivre près de votre destination est-il donc le meilleur moyen de devenir riche? Eh bien, pas exactement. S’en tenir à l’analogie, la construction à proximité de la destination prend beaucoup plus de temps et coûte beaucoup plus cher.