Prêt bancaire senior

Qu’est-ce qu’un prêt bancaire senior?

Un prêt bancaire senior est une obligation de financement par emprunt émise à une entreprise par une banque ou une institution financière similaire, puis reconditionnée et vendue à des investisseurs. Le titre de créance reconditionné se compose de plusieurs prêts. Les prêts bancaires de premier rang détiennent des droits légaux sur les actifs de l’emprunteur au-dessus de toutes les autres créances.

Puisqu’il est considéré comme le premier de toutes les autres réclamations contre l’emprunteur, en cas de faillite, ce sera le premier prêt à être remboursé avant que tout autre créancier, actionnaire privilégié ou actionnaire ordinaire ne reçoive le remboursement. Les prêts bancaires seniors sont généralement garantis par un privilège sur les actifs de l’emprunteur.

Comment fonctionne un prêt bancaire senior

Les prêts sont souvent utilisés pour fournir à une entreprise des liquidités pour poursuivre ses activités quotidiennes ou tout autre besoin en capital qu’elle peut avoir. Les prêts sont généralement garantis par l’inventaire, la propriété, l’équipement ou l’immobilier de la société en garantie. Les banques acceptent souvent les multiples prêts qu’elles consentent, les reconditionnent en une seule créance et les vendent aux investisseurs en tant que produit financier. Les investisseurs reçoivent alors les paiements d’intérêts comme le retour sur leur investissement.

Étant donné que les prêts bancaires de premier rang sont au sommet de la structure du capital d’une entreprise, si la société déclare faillite, les actifs garantis sont généralement vendus et le produit est distribué aux détenteurs de prêts de premier rang avant que tout autre type de prêteur ne soit remboursé.

Historiquement, la majorité des entreprises ayant des prêts bancaires de premier rang qui ont fini par déclarer faillite ont été en mesure de couvrir entièrement les prêts, ce qui signifie que les prêteurs / investisseurs ont été remboursés. Étant donné que les prêts bancaires de premier rang ont la priorité dans la structure de remboursement, ils sont relativement sûrs, bien qu’ils soient toujours considérés comme des actifs de qualité inférieure, étant donné que la plupart du temps, les prêts aux entreprises de l’offre groupée sont accordés à des sociétés de qualité inférieure.

Les prêts bancaires de premier rang ont généralement des taux d’intérêt variables qui fluctuent en fonction du London Interbank Offered Rate (LIBOR) ou d’autres indices de référence courants. Par exemple, si le taux d’une banque est LIBOR + 5% et le LIBOR est de 3%, le taux d’intérêt du prêt sera de 8%. Étant donné que les taux de prêt changent souvent mensuellement ou trimestriellement, les intérêts sur un prêt bancaire senior peuvent augmenter ou diminuer à intervalles réguliers. Ce taux est également le rendement que les investisseurs tireront de leur investissement. L’aspect à taux variable d’un prêt bancaire senior offre aux investisseurs une protection contre la hausse des taux d’intérêt à court terme, comme une protection contre l’ inflation.

Dans la structure de remboursement, après les prêts bancaires de premier rang, qui sont généralement classés comme premier privilège et deuxième privilège, viennent les créances non garanties suivies des capitaux propres.

Considérations particulières

Les entreprises qui contractent des prêts bancaires de premier rang ont souvent des cotes de crédit inférieures à celles de leurs pairs, de sorte que le risque de crédit pour le prêteur est généralement plus élevé qu’il ne le serait avec la plupart des obligations d’entreprise. De plus, les valorisations des prêts bancaires seniors fluctuent souvent et peuvent être volatiles. Cela était particulièrement vrai lors de la crise financière de 2008.

En raison de leur risque et de leur volatilité inhérents, les prêts bancaires de premier rang rapportent généralement au prêteur un rendement plus élevé que les obligations d’entreprises de première qualité. Cependant, comme les prêteurs sont assurés de récupérer au moins une partie de leur argent avant les autres créanciers de la société en cas d’insolvabilité, les prêts rapportent moins que les obligations à haut rendement, qui ne comportent pas une telle promesse.

Investir dans des fonds communs de placement ou des fonds négociés en bourse (FNB) spécialisés dans les prêts bancaires de premier rang peut être judicieux pour certains investisseurs qui recherchent un revenu régulier et qui sont prêts à assumer le risque et la volatilité supplémentaires. Voici pourquoi:

• En raison du taux variable des prêts, lorsque la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt, les prêts offriront des rendements plus élevés.
• En outre, les fonds de prêts bancaires de premier rang ont généralement un rendement ajusté au risque sur une période de trois à cinq ans, ce qui les rend attrayants pour les investisseurs assez prudents. Lorsque les fonds de prêt sous-performent, les obligations se vendent à un prix inférieur au pair, ce qui augmente le rendement de l’investisseur.

Les investisseurs peuvent également être rassurés par le fait que le taux de défaut moyen des fonds de prêts bancaires seniors est historiquement de 3% relativement modeste.