Risque-sur-risque-off
Qu’est-ce que le Risk-On Risk-Off?
Risk-on Risk-off est un cadre d’investissement dans lequel le comportement des prix réagit et est motivé par des changements dans la tolérance au risque des investisseurs. Risk-on Risk-off se réfère aux changements dans l’activité d’investissement en réponse aux modèles économiques mondiaux.
Pendant les périodes où le risque est perçu comme faible, la théorie du risque sur le risque d’absence indique que les investisseurs ont tendance à s’engager dans des investissements à plus haut risque. Lorsque le risque est perçu comme élevé, les investisseurs ont tendance à se tourner vers des investissements à faible risque.
Comprendre le Risk-On Risk-Off
L’appétit des investisseurs pour le risque augmente et diminue avec le temps. Parfois, les investisseurs sont plus susceptibles d’investir dans des instruments à risque plus élevé que pendant d’autres périodes, comme pendant la période de reprise économique de 2009. La crise financière de 2008 a été considérée comme une année sans risque, lorsque les investisseurs ont tenté de réduire le risque en vendant des positions risquées existantes et en transférant de l’argent vers des positions de trésorerie ou des positions à faible / sans risque, comme les bons du Trésor américain.
Toutes les classes d’actifs ne comportent pas le même risque. Les investisseurs ont tendance à changer de classe d’actifs en fonction du risque perçu sur les marchés. Par exemple, les actions sont généralement considérées comme des actifs plus risqués que les obligations. Par conséquent, un marché où les actions surperforment les obligations est considéré comme un environnement risqué. Lorsque les actions se vendent et que les investisseurs se mettent à l’abri des obligations ou de l’or, on dit que l’environnement est sans risque.
Les investisseurs investissent dans un risque environnemental lorsqu’ils investissent leur argent dans des actifs plus risqués.
Sentiment de risque
Alors que les prix des actifs détaillent en fin de compte le sentiment de risque du marché, les investisseurs peuvent souvent trouver des signes de changement de sentiment à travers les bénéfices des entreprises, les données macroéconomiques, l’action et les déclarations de la banque centrale mondiale et d’autres facteurs.
Les environnements à risque sont souvent portés par une combinaison d’expansion des bénéfices des entreprises, de perspectives économiques optimistes, de politiques accommodantes de la banque centrale et de spéculation. Nous pouvons également supposer qu’une augmentation du marché boursier est un signe que le risque est enclenché. Étant donné que les investisseurs estiment que le marché est soutenu par de solides fondamentaux influents, ils perçoivent moins de risques concernant le marché et ses perspectives.
À l’inverse, les environnements sans risque peuvent être causés par des révisions à la baisse généralisées des bénéfices des entreprises, une contraction ou un ralentissement des données économiques, une politique incertaine de la banque centrale, une ruée vers des investissements sûrs et d’autres facteurs. Tout comme les hausses boursières liées à un risque sur l’environnement, une baisse de la bourse équivaut à un risque hors environnement. C’est parce que les investisseurs veulent éviter le risque et y sont opposés.
Points clés à retenir
- Risk-on risk-off est un paradigme d’investissement dans lequel les prix des actifs sont dictés par les changements dans la tolérance au risque des investisseurs.
- Dans les situations de risque, les investisseurs ont un appétit pour le risque élevé et font grimper les prix des actifs sur le marché.
- Dans les situations sans risque, les investisseurs deviennent plus réticents au risque et vendent des actifs, ce qui fait baisser leurs prix.
Rendements et Risk-On Risk-Off
Au fur et à mesure que le risque perçu augmente sur les marchés, les investisseurs passent des actifs risqués à des obligations de haute qualité, des bons du Trésor américain, de l’or, des liquidités et d’autres valeurs refuges. Si les rendements de ces actifs ne devraient pas être excessifs, ils offrent une protection à la baisse aux portefeuilles en période de détresse.
Lorsque les risques diminuent sur le marché, les actifs à faible rendement et les valeurs refuges font l’objet d’un dumping pour les obligations, les actions, les matières premières et d’autres actifs à haut rendement qui comportent un risque élevé. Étant donné que les risques globaux de marché restent faibles, les investisseurs sont plus disposés à assumer le risque de portefeuille pour avoir la possibilité de rendements plus élevés.