18 avril 2021 13:49

Titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS)

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Que sont les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS)?

Les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS) sont un type de titre du Trésor émis par le gouvernement américain. Les TIPS sont indexés sur l’inflation afin de protéger les investisseurs d’une baisse du pouvoir d’achat de leur argent.À mesure que l’inflation augmente, les TIPS s’ajustent au prix pour maintenir sa valeur réelle.

Points clés à retenir

  • Le Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) est un bon du Trésor indexé sur une jauge inflationniste pour protéger les investisseurs de la baisse du pouvoir d’achat de leur argent.
  • La valeur principale des TIPS augmente à mesure que l’inflation augmente, tandis que le paiement des intérêts varie en fonction de la valeur principale ajustée de l’obligation.
  • Le montant principal est protégé puisque les investisseurs ne recevront jamais moins que le capital initialement investi.

Comprendre les titres du Trésor protégés contre l’inflation (TIPS)

Lavaleur principale des TIPS augmente à mesure que l’inflation augmente. L’inflation est le rythme auquel les prix augmentent dans l’ensemble de l’économie américaine, tel que mesuré par l’ indice des prix à la consommation (IPC). L’inflation devient un problème lorsqu’il n’y a pas d’augmentation proportionnelle de la croissance des salaires réels pour compenser les effets négatifs de la hausse des prix.

Les TIPS sont un atout populaire pourprotéger les portefeuilles de l’inflation et entirer profit, car ils paient des intérêts tous les six mois en fonction d’un taux fixe déterminé lors de l’adjudication de l’obligation. Cependant, les montants des paiements d’intérêts peuvent varier puisque le taux est appliqué au principal ajusté ou à la valeur de l’obligation. Si le montant du principal est ajusté plus haut au fil du temps en raison de la hausse des prix, letaux d’intérêt sera multiplié par l’augmentation du montant du principal. En conséquence, les investisseurs reçoivent des intérêts ou des coupons plus élevés à mesure que l’inflation augmente.À l’inverse, les investisseurs recevront des paiements d’intérêts moins élevés en cas de déflation.

Les TIPS sont émis avec des échéances de cinq, 10 et 30 ans et sont considérés comme un investissement à faible risque parce que le gouvernement américain les soutient.À l’échéance, les TIP renvoient le capital ajusté ou le capital initial, selon le montant le plus élevé.

Les TIPS peuvent être achetés directement auprès du gouvernement par le biais dusystèmedirect duTrésor, par tranches de 100 $ avec un investissement minimum de 100 $, et sont disponibles avec des échéances de 5, 10 et 30 ans.

Certains investisseurs préfèrent obtenir des CONSEILS via un fonds commun de placement TIPS ou un fonds négocié en bourse (ETF). Cependant, l’achat direct de CONSEILS permet aux investisseurs d’éviter les frais de gestion associés aux fonds communs de placement.

Considérations particulières

CONSEILS Relation avec l’inflation et la déflation

Les CONSEILS sont importants car ils aident à lutter contre le risque d’inflation qui érode le rendement des obligations à taux fixe. Le risque d’inflation est un problème parce que le taux d’intérêt payé sur la plupart des obligations est fixe pour la durée de vie de l’obligation. En conséquence, les paiements d’intérêts de l’obligation pourraient ne pas suivre l’inflation. Par exemple, si les prix augmentent de 3% et que l’obligation d’un investisseur paie 2%, l’investisseur subit une perte nette en termes réels.

Les CONSEILS sont conçus pour protéger les investisseurs contre les effets néfastes de la hausse des prix pendant la durée de vie de l’obligation. La valeur nominale – principale – augmente avec l’inflation et diminue avec la déflation, telle que mesurée par l’IPC. Lorsque les TIPS arrivent à échéance, les détenteurs d’obligations reçoivent le principal ajusté en fonction de l’inflation ou le principal initial, selon le montant le plus élevé.

Supposons qu’un investisseur possède 1 000 $ en TIPS à la fin de l’année, avec un taux de coupon de 1%. S’il n’y a pas d’inflation mesurée par l’IPC, l’investisseur recevra 10 $ en paiements de coupon pour cette année. Si l’inflation augmente de 2%, cependant, le capital de 1 000 $ sera ajusté à la hausse de 2% pour s’établir à 1 020 $. Le taux du coupon restera le même à 1%, mais il sera multiplié par le capital rajusté de 1 020 $ pour arriver à un paiement d’intérêt de 10,20 $ pour l’année.

À l’inverse, si l’inflation était négative, appelée déflation, avec des prix en baisse de 5%, le principal serait ajusté à la baisse à 950 $. Le paiement d’intérêts qui en résulterait serait de 9,50 $ sur l’année. Cependant, à l’échéance, l’investisseur ne recevrait pas moins que le capital investi de 1 000 $ ou un capital rajusté plus élevé, le cas échéant.

Les paiements d’intérêts pendant la durée de vie de l’obligation sont susceptibles d’être calculés sur la base d’un montant de principal inférieur en cas de déflation, mais l’investisseur ne court jamais le risque de perdre le principal d’origine s’il est détenu jusqu’à l’échéance. Si les investisseurs vendent des TIPS avant l’échéance sur le marché secondaire, ils pourraient recevoir moins que le principal initial.

Avantages et inconvénients des TIPS

En raison de la capacité d’augmenter le capital en même temps que l’inflation, le taux d’intérêt retourné aux investisseurs est inférieur à celui qui serait disponible pour d’autres titres à revenu fixe. Les intérêts payés augmentent avec les ajustements au principe. Ces investissements sont quasiment sans risque car le gouvernement américain soutient la dette, et l’investisseur recevra le plein prix investi lorsque le TIP arrivera à échéance.

Les ajustements d’inflation semestriels d’une obligation TIPS sont considérés comme un revenu imposable par l’IRS, même si les investisseurs ne verront pas cet argent jusqu’à ce qu’ils vendent l’obligation ou qu’elle atteigne son échéance. Certains investisseurs tiennent TIPS dans les comptes de retraite à impôt différé pour éviter les complications fiscales. Cependant, il est important que les investisseurs contactent un fiscaliste pour discuter des ramifications fiscales potentielles de l’investissement dans TIPS.

Les TIPS paient généralement des taux d’intérêt inférieurs à ceux des autres titres d’État ou d’entreprise, de sorte qu’ils ne sont pas nécessairement optimaux pour les investisseurs à revenu. Leur avantage est principalement la protection contre l’inflation, mais si l’inflation est minime ou inexistante, leur utilité diminue. Un autre risque associé aux TIPS est le potentiel mentionné précédemment pour une facture fiscale plus élevée.

Avantages

  • Le principal augmente avec l’inflation, ce qui signifie qu’à l’échéance, les détenteurs d’obligations reçoivent le principal ajusté en fonction de l’inflation.
  • Les investisseurs ne seront jamais payés moins que leur capital initial à l’échéance des TIPS
  • Les paiements d’intérêts augmentent à mesure que l’inflation augmente puisque le taux est calculé en fonction du solde du capital ajusté

Les inconvénients

  • Le taux d’intérêt offert est généralement inférieur à celui de la plupart des obligations à revenu fixe qui ne comportent pas d’ajustement en fonction de l’inflation
  • Les investisseurs pourraient être soumis à des taxes plus élevées sur les paiements de coupons accrus
  • Si l’inflation ne se matérialise pas pendant que les TIPS sont détenus, l’utilité de détenir des TIPS diminue

Exemple de CONSEILS

Vous trouverez ci-dessous une comparaison des TIPS à 10 ans et des bons du Trésor à 10 ans, tous deux émis et mis aux enchères par le département du Trésor américain. Les bons du Trésor (T-Notes) sont des obligations à moyen terme venant à échéance dans deux, trois, cinq, sept ou 10 ans. Ils fournissent des paiements d’intérêts semestriels à des taux de coupon fixes.

Le 29 mars 2019, le TIPS à 10 ans a été mis aux enchères avec un taux d’intérêt de 0,875%. En revanche, le bon du Trésor à 10 ans a été adjugé le 15 mars 2019, avec un taux d’intérêt de 2,625% par an. Nous pouvons voir que le billet de 10 ans rapporte plus d’intérêts (ce qui signifie que les investisseurs recevront des paiements de coupon plus élevés du billet de 10 ans par rapport à l’investissement TIPS). Cependant, si l’inflation augmente, le principal du TIPS augmentera, ce qui permettra aux paiements de coupon d’augmenter tandis que le billet à 10 ans est fixe pour la durée de vie de l’obligation. Bien que les TIPS protègent contre l’inflation, la compensation est généralement un rendement inférieur à celui des obligations ayant des échéances similaires.

 

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