Écrivain nu
Qu’est-ce qu’un écrivain nu?
Un écrivain nu est le vendeur d’un contrat d’options qui ne maintient pas également une position de compensation dans le titre sous-jacent. En d’autres termes, un auteur d’ appel nu n’a pas de position longue existante, et un auteur de vente nue une position courte existante dans le titre sous-jacent, laissant l’émetteur d’options non couvert dans les deux cas. Ces options sont également appelées options non couvertes.
L’auteur d’un appel nu risque de subir des pertes illimitées car, en théorie, il n’y a pas de limite à la hauteur du prix d’une action. Un écrivain de vente nue, en revanche, risque des pertes potentielles qui peuvent être encourues si le prix du titre sous-jacent tombe à zéro.
Points clés à retenir:
- Un écrivain nu vend un contrat d’options sans maintenir une position de compensation dans le titre sous-jacent.
- Les rédacteurs nus profitent en recevant des primes pour la vente de contrats d’options sans se couvrir contre les mouvements défavorables du prix du titre sous-jacent.
- Un trader qui écrit une option nue est exposé à beaucoup de risques si le marché évolue contre la position.
Comprendre un écrivain nu
Les auteurs nus tentent de tirer profit en recevant des primes pour la vente et la vente de contrats d’options sans avoir besoin de se couvrir contre les mouvements défavorables du prix du titre sous-jacent. Les options sont des contrats dans lesquels l’acheteur a le droit, mais non l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) des actions à un prix et à une date future particuliers.
Les options nues sont attrayantes pour les traders et les investisseurs car elles intègrent la volatilité attendue dans le prix. Les courtiers ont généralement des règles spécifiques concernant le trading d’options nues, et les traders inexpérimentés, ou ceux disposant de fonds limités, peuvent ne pas être autorisés à passer ce type d’ordre.
Appels nus
Un commerçant qui écrit un expire sans valeur. Le seuil de rentabilité pour l’écrivain est calculé en additionnant la prime reçue et le prix d’exercice de l’appel nu.
La perte maximale est théoriquement illimitée car il n’y a pas de limite à la hausse du prix du titre sous-jacent. Cependant, en termes plus pratiques, le vendeur des options les rachètera probablement bien avant que le prix du sous-jacent ne monte trop au-dessus du prix d’exercice, en fonction de leur tolérance au risque et de leurs paramètres de stop-loss.
L’écriture d’appel nu est souvent réservée aux traders expérimentés avec des comptes sur marge qui respectent une valeur nette minimale du compte de 100 000 $ ou plus.
Si le contrat d’options est exercé, l’écrivain nu sera obligé d’acheter un certain nombre d’actions à un prix potentiellement indésirable pour satisfaire à son obligation contractuelle. En revanche, dans une stratégie d’achat couverte, le trader possède le titre sous-jacent sur lequel les options d’achat sont émises.
Puts nus
Un trader qui souscrit une vente nue ne détient pas la position sous-jacente, qui est une position courte sur le titre sous-jacent pour couvrir le contrat au cas où l’option serait exercée. Étant donné que l’auteur nu a accepté l’obligation d’acheter l’actif sous-jacent au prix d’exercice si l’option est exercée à ou avant sa date d’expiration, il perdra de l’argent si le prix du titre baisse.
Le maximum qu’un auteur de vente nue peut recevoir est la prime reçue de la vente de l’option si l’option expire hors du cours. Une stratégie de vente nue est intrinsèquement risquée en raison du potentiel de profit à la hausse limité et, théoriquement, d’un potentiel de perte à la baisse important.
Le risque réside dans le fait que le profit maximum n’est réalisable que si le prix sous-jacent ferme simplement au niveau ou au-dessus du prix d’exercice à l’expiration. De nouvelles augmentations du coût du titre sous – jacent n’entraîneront aucun profit supplémentaire. La perte maximale est théoriquement importante car le prix du titre sous-jacent peut tomber à zéro. Plus le prix d’exercice est élevé, plus le potentiel de perte est élevé.
Bien que le risque soit contenu car l’actif sous-jacent ne peut chuter qu’à zéro dollar, il peut toujours être important. En revanche, dans un put couvert, le trader maintiendra une position courte sur le titre sous-jacent.