Aversion aux pertes
Qu’est-ce que l’aversion aux pertes?
L’aversion aux pertes en économie comportementale fait référence à un phénomène où une perte réelle ou potentielle est perçue par les individus comme psychologiquement ou émotionnellement plus grave qu’un gain équivalent. Par exemple, la douleur de perdre 100 $ est souvent bien plus grande que la joie de trouver le même montant.
Les effets psychologiques de subir une perte ou même de faire face à la possibilité d’une perte peuvent même induire un comportement à risque qui pourrait rendre les pertes réalisées encore plus probables ou plus graves.
Points clés à retenir
- L’aversion aux pertes est l’observation que les êtres humains subissent des pertes asymétriquement plus sévèrement que des gains équivalents.
- Cette peur écrasante de la perte peut amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et à prendre de mauvaises décisions, comme conserver une action pendant trop longtemps ou trop peu de temps.
- Les investisseurs peuvent éviter les pièges psychologiques en adoptant une stratégie d’allocation d’actifs stratégique, en réfléchissant de manière rationnelle et en ne laissant pas l’émotion prendre le dessus.
Comprendre l’aversion aux pertes
Personne n’aime perdre, surtout quand cela peut entraîner une perte d’argent. La peur de réaliser une perte peut paralyser un investisseur, le poussant à conserver un investissement perdant longtemps après qu’il aurait dû être vendu ou à se décharger trop tôt des actions gagnantes – un biais cognitif connu sous le nom d’effet de disposition. Les recrues font souvent l’erreur d’espérer qu’une action rebondira, contre toute preuve du contraire, car les pertes conduisent à des réactions émotionnelles plus extrêmes que des gains.
Les économistes comportementaux affirment que les humains sont câblés pour l’aversion aux pertes, l’un des nombreux biais cognitifs identifiés par. Certaines études psychologiques suggèrent que la douleur de perdre est psychologiquement environ deux fois plus puissante que la joie que nous éprouvons en gagnant. Cependant, plusieurs études remettent également en question l’effet pratique voire l’existence de l’aversion aux pertes. Néanmoins, il est possible qu’une peur accablante puisse amener les investisseurs à se comporter de manière irrationnelle et à prendre de mauvaises décisions d’investissement.
La psychologie de la perte peut même être la cause du phénomène de la volatilité asymétrique exposée dans les marchés boursiers, où le marché des actions volatilité est plus élevé dans des marchés baissiers que dans les pays en hausse. Selon la théorie des perspectives, les gens préfèrent fortement éviter les pertes plutôt que d’acquérir des gains.
Cette aversion pour les pertes est si forte qu’elle peut conduire à un biais de négativité. Dans de tels cas, les investisseurs accordent plus d’importance aux mauvaises nouvelles qu’aux bonnes nouvelles, ce qui les fait passer à côté des marchés haussiers – de peur qu’ils inversent leur cours – et panique lorsque les marchés se vendent.
Minimiser l’aversion aux pertes
Une manière d’éviter les pièges psychologiques est de suivre une stratégie d’allocation d’actifs stratégique. Plutôt que d’essayer de synchroniser parfaitement le sentiment du marché et de respecter le vieil adage de laisser courir vos gagnants, il est conseillé aux investisseurs de rééquilibrer périodiquement les portefeuilles, selon une méthodologie basée sur des règles.
L’investissement dans une formule est une autre forme d’investissement stratégique. Par exemple, les plans à ratio constant maintiennent les parties agressive et prudente d’un portefeuille à un ratio fixe. Afin de maintenir les pondérations cibles généralement celles des actions et des obligations – le portefeuille est périodiquement rééquilibré en vendant des actifs surperformants et en achetant des actifs sous-performants. Cela va à l’encontre de l’ investissement dynamique, qui est procyclique.
Il existe de nombreux principes éprouvés pour l’allocation d’actifs et la gestion de fonds, tels que l’apprentissage de la construction de portefeuilles diversifiés et l’utilisation de stratégies d’ achat et de conservation. Une autre façon systématique d’investir consiste à utiliser des stratégies bêta intelligentes, telles que des portefeuilles à pondération égale, pour éviter les inefficacités du marché qui s’insinuent dans l’ investissement indiciel en raison de la dépendance à L’investissement factoriel peut également être utilisé pour atténuer ces facteurs de risque de marché.
Certains aspects positifs de la psychologie de la perte
La finance comportementale fournit des informations scientifiques sur notre raisonnement cognitif et nos décisions d’investissement; au niveau collectif, cela nous aide à comprendre pourquoi des bulles et des paniques de marché peuvent survenir. Les investisseurs doivent comprendre la finance comportementale, non seulement pour pouvoir tirer parti des fluctuations des marchés boursiers et obligataires, mais aussi pour être plus conscients de leur propre processus décisionnel.
Les pertes peuvent avoir une valeur si vous apprenez d’elles et regardez les choses de manière impartiale et stratégique. Les pertes sont inévitables, c’est pourquoi les investisseurs qui réussissent intègrent la «psychologie des pertes» dans leurs stratégies d’investissement et utilisent des stratégies d’adaptation.
Pour se libérer de leur peur des pertes financières et surmonter les préjugés cognitifs, ils apprennent à gérer les expériences négatives et à éviter de prendre des décisions basées sur les émotions et la panique. Les investisseurs intelligents se concentrent sur des stratégies de trading rationnelles et prudentes, les empêchant de tomber dans les pièges courants qui surviennent lorsque la psychologie et les émotions affectent les jugements.
Questions fréquemment posées
Pourquoi les pertes sont-elles plus importantes que les gains?
Il existe plusieurs explications possibles à l’aversion aux pertes. Les psychologues soulignent comment nos cerveaux sont câblés et qu’au cours de notre histoire évolutive, la protection contre les pertes a été plus avantageuse pour la survie que la recherche de gains. Les sociologues soulignent le fait que nous sommes socialement conditionnés à craindre de perdre, dans tout, des pertes monétaires mais aussi dans les activités de compétition comme le sport et les jeux à être rejeté par une date.
Comment l’aversion aux pertes peut-elle expliquer un comportement à risque accru?
Plutôt que de faire face à la douleur psychologique de bloquer réellement une perte et de la réaliser, ceux qui ont des pertes de papier peuvent être enclins à prendre un risque encore plus grand dans l’espoir d’atteindre le seuil de rentabilité – par exemple, doubler au casino en cas de crise. malchance.
Tout le monde est-il réticent aux pertes?
Les êtres humains ont tendance à être réticents à la perte;cependant, différentes personnes affichent différents niveaux d’aversion aux pertes. Des recherches ont montré, par exemple, que les personnes formées en tant qu’économistes ou qui sont des commerçants professionnels ont tendance à afficher, en moyenne, des niveaux d’aversion aux pertes plus faibles que les autres.1
En quoi l’aversion aux pertes est-elle différente de l’aversion au risque?
Tout le monde a une tolérance au risque unique. Ceci est basé sur des circonstances personnelles telles que les actifs et le revenu, ainsi que sur l’horizon temporel de l’investissement (par exemple, le temps jusqu’à la retraite), l’âge et d’autres caractéristiques démographiques. Les personnes plus averses au risque prendront moins de risques que celles qui recherchent des risques. L’aversion au risque, cependant, est tout à fait rationnelle puisque les pertes et les gains à tout niveau de prise de risque seraient considérés symétriquement. C’est l’asymétrie de l’aversion aux pertes où les pertes sont plus importantes que les gains – quel que soit le niveau de tolérance au risque – qui est irrationnelle et problématique.