Comment démarrer un fonds de couverture au Canada

Table des matières

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• Démarrage d’un fonds de couverture au Canada
• Répondre aux exigences réglementaires
• Rapports continus
• La levée de capitaux
• La ligne de fond

Les hedge funds  permettent aux gestionnaires de portefeuille de mettre en commun l’argent des investisseurs. Mais contrairement aux entreprises traditionnelles, les gestionnaires de hedge funds sont autorisés à utiliser des stratégies d’investissement plus risquées qui ne sont pas autorisées pour les fonds communs de placement, y compris la vente à découvert, l’augmentation de l’effet de levier, les produits dérivés, les actifs en difficulté et les obligations à haut rendement. Les hedge funds exigent également des frais de gestion quelque peu élevés, les plus courants étant connus sous le nom de « 2 et 20 ». En vertu de cette structure, les gestionnaires exigent 2% du capital à titre de frais et gagnent 20% de tous les rendements annuels.

Démarrage d’un fonds de couverture au Canada

Les experts financiers qui cherchent à créer un hedge fund ont de bonnes raisons de le faire ces jours-ci. En 2015, la rémunération des hedge funds a grimpé en flèche alors que les actifs du secteur sous gestion ont atteint un nouveau record de 2,97 billions de dollars, selon le Glocap Hedge Fund Compensation Report 2016.  Mais à partir d’ un fonds au Canada est un processus plus complexe que la formation d’un privé fonds d’actions ou d’ une traditionnelle LLC. Les exigences réglementaires du pays font qu’il est très difficile pour les petits investisseurs d’accéder aux stratégies de fonds spéculatifs, car elles sont généralement limitées aux particuliers fortunés et aux investisseurs institutionnels.

Le démarrage d’un fonds de couverture au Canada prend généralement environ un mois, et le coût des honoraires professionnels est susceptible de se situer entre 25 000 et 35 000 CAD. Cela nécessite également une solide expérience en finance et en investissement. Les gestionnaires de fonds spéculatifs ont probablement travaillé dans une grande banque de détail ou institutionnelle et ont obtenu des certifications telles que Chartered Investment Manager (CIM) ou Chartered Financial Analyst (CFA). Bien qu’aucune certification ou formation standard ne soit requise, les gestionnaires sans expérience avancée en finance auront du mal à obtenir des clients et à constituer leurs actifs sous gestion.

Répondre aux exigences réglementaires

Pour commencer, les gestionnaires de hedge funds doivent d’abord enregistrer leur fonds dans la province spécifique où il opérera. Au Canada, il y a 10 provinces et trois territoires. Cependant, le Canada est inhabituel dans sa surveillance réglementaire en ce sens qu’il n’a pas un seul organisme de réglementation au niveau national comme la Securities and Exchange Commission (SEC) aux États-Unis. Les règles de chaque province sont distinctes, mais presque toutes, sauf le Québec, suivent un ensemble standard de règles. Ensemble, les organismes de réglementation provinciaux et territoriaux du pays sont connus sous le nom d’autorités canadiennes en valeurs mobilières (ACVM).

L’Ontario demeure la juridiction la plus importante pour l’enregistrement des fonds spéculatifs et la surveillance des gestionnaires au Canada. Son autorité s’appelle la Commission des valeurs mobilières de l’ Ontario.

Si un fonds fournit des conseils en placement, les gestionnaires doivent s’inscrire en tant que  conseiller financier. Si le gestionnaire de portefeuille vend des titres dans un fonds de couverture, il doit également s’inscrire à titre de  courtier. Les conseillers ne doivent généralement s’inscrire que dans une province spécifique, tandis que les courtiers doivent s’inscrire dans toutes les provinces et territoires dans lesquels le fonds sera vendu. Cependant, il ne semble pas y avoir d’exigence minimale en matière d’éducation lors du dépôt pour créer un fonds de couverture, et il est possible d’obtenir une dérogation.

Rapports continus

Après l’inscription, un gestionnaire de fonds spéculatifs sera lié par des obligations de déclaration continue aux autorités de réglementation provinciales. De plus, le gestionnaire est lié par les lois régionales qui régissent les délits d’initiés, les conflits d’intérêts et le vote par procuration, entre autres facteurs. Le fonds de couverture est également lié par les lois fédérales et provinciales qui se concentrent sur des crimes comme le terrorisme financier, le blanchiment d’argent et la vie privée.

Selon KPMG, le hedge fund doit également fournir des états financiers annuels audités aux investisseurs et aux régulateurs dans les 90 jours suivant la fin de l’année. En outre, les fonds doivent fournir des états financiers semestriels non audités aux investisseurs et aux régulateurs dans les 60 jours suivant la fin de la période intermédiaire. Enfin, les états financiers doivent être préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (PCGR) du Canada et aux règles du Règlement 81-106.

La levée de capitaux

Enfin, un hedge fund a besoin de capital. Pour récolter de l’argent, il faut un gestionnaire capable de vendre le fonds et la stratégie d’investissement à des exigences minimales en matière de capital sont:

• 25000 CAD pour un gestionnaire de portefeuille,
• 50000 CAD pour un courtier sur le marché dispensé, et
• 100 000 CAD pour ungestionnaire de fonds d’investissement.

Lors de la formation des hedge funds, deux options s’offrent à vous lors de la commercialisation du fonds. Soit l’entreprise se vend avec un prospectus, soit elle ne le fait pas. Le prospectus décrit la stratégie d’  investissement, les risques, la structure et d’autres éléments clés de l’entreprise. Lorsqu’un fonds n’utilise pas de prospectus, un gestionnaire a beaucoup plus de flexibilité dans la manière de vendre le fonds. Cependant, sans prospectus, il est limité à des investisseurs spécifiques.

Les investisseurs comprennent:

• Les investisseurs accrédités sont autorisés à investir. Il s’agit notamment des agences gouvernementales, des institutions et des particuliers fortunés, des investisseurs qui ont au moins 1 million de dollars de valeur nette ou qui gagnent 250 000 dollars de revenus chaque année.
• Les investisseurs qui répondent à un investissement minimum. Ces investisseurs doivent investir au moins 150 000 $ dans un fonds.
• Les investisseurs de la Colombie-Britannique, du Nouveau-Brunswick, de Terre-Neuve-et-Labrador et de la Nouvelle-Écosse peuvent également signer un formulaire reconnaissant le risque qu’ils prennent avec leur capital. Chaque investisseur a deux jours pour se retirer des positions. En Ontario, une dispense de notice d’offre n’est pas une option.

La ligne de fond

Le processus de création d’un fonds de couverture au Canada est très similaire à celui suivi par les gestionnaires de portefeuille aux États-Unis. Quelques facteurs clés différencient l’industrie canadienne des fonds spéculatifs de celle des États-Unis, notamment les coûts et l’absence d’une autorité centrale unique pour superviser le secteur. Chaque province et territoire a sa propre autorité de réglementation. Les gestionnaires de fonds spéculatifs potentiels devraient visiter l’Alternative Investment Management Association ( AIMA Canada ) pour un aperçu supplémentaire de chaque étape du processus.