Comment les contrats à terme sont-ils renouvelés?
Table des matières
Développer
- Pourquoi rouler?
- Règlement physique
- Règlement en espèces
Les traders reconduisent les contrats à terme pour passer du contrat du mois avant qui est proche de l’expiration à un autre contrat dans un mois plus éloigné. Les contrats à terme ont des dates d’expiration par opposition aux actions qui se négocient à perpétuité. Ils sont reportés sur un mois différent pour éviter les coûts et obligations liés au règlement des contrats. Les contrats à terme sont le plus souvent réglés par règlement physique ou règlement en espèces.
Points clés à retenir
- Les traders reconduiront les contrats à terme qui sont sur le point d’expirer en un contrat à plus long terme afin de maintenir la même position après l’expiration.
- Le rôle consiste à vendre le contrat du premier mois déjà détenu pour acheter un contrat similaire mais avec un délai de maturité plus long.
- Selon que le contrat à terme est en espèces ou non, le règlement physique peut influencer la stratégie de roulement.
Pourquoi rouler?
Les contrats à terme roulants consistent à prolonger l’expiration ou l’échéance d’une position à terme en clôturant le contrat initial et en ouvrant un nouveau contrat à plus long terme pour le même actif sous-jacent au prix du marché alors en vigueur. Un roll permet à un trader de maintenir la même position de risque au-delà de l’expiration initiale du contrat, puisque les contrats à terme ont des dates d’expiration finies. Elle est généralement effectuée peu de temps avant l’expiration du contrat initial et nécessite que le gain ou la perte sur le contrat initial soit réglé.
Une position à terme doit être clôturée soit avant le premier jour de préavis, dans le cas de contrats livrés physiquement, soit avant le dernier jour de bourse, dans le cas de contrats réglés en espèces. Le contrat est généralement fermé au comptant et l’investisseur conclut simultanément le même contrat à terme avec une date d’expiration ultérieure.
Par exemple, si un commerçant est long sur un avenir de pétrole brut à 75 $ avec une expiration en juin, il clôturera cette transaction avant son expiration, puis conclura un nouveau contrat de pétrole brut au taux actuel du marché et qui expirera à une date ultérieure.
Règlement physique
Les produits non financiers tels que les céréales, le bétail et les métaux précieux utilisent le plus souvent le règlement physique. À l’expiration du position courte. La position courte livre l’actif sous-jacent à la position longue. Le titulaire de la position longue doit placer la valeur totale du contrat auprès de la chambre de compensation pour prendre livraison de l’actif.
C’est assez coûteux. Par exemple, un contrat de maïs avec 5 000 boisseaux coûte 25 000 $ à 5,00 $ le boisseau. De plus, il y a des frais de livraison et de stockage. Ainsi, la plupart des traders veulent éviter la livraison physique et rouler leurs positions avant l’expiration pour l’éviter.
Règlement en espèces
De nombreux contrats financiers à terme, tels que les contrats E-mini populaires, sont réglés en espèces à l’expiration. Cela signifie que le dernier jour de négociation, la valeur du contrat est évaluée au prix du marché et le compte du commerçant est débité ou crédité selon qu’il y a un profit ou une perte. Les grands traders roulent généralement leurs positions avant l’expiration pour maintenir la même exposition au marché. Certains commerçants peuvent tenter de profiter des anomalies de prix pendant ces périodes de roulement.