Ratio de dépenses
Qu’est-ce qu’un ratio de frais (ER)?
Un ratio des frais (RE), également connu sous le nom de actifs sous gestion (AUM). Les frais d’exploitation réduisent les actifs du fonds, réduisant ainsi le rendement pour les investisseurs.
Points clés à retenir
- Le ratio des frais (RE) est une mesure des coûts d’exploitation des fonds communs de placement par rapport aux actifs.
- Les investisseurs prêtent attention au ratio des frais pour déterminer si un fonds est un placement approprié pour eux après avoir pris en compte les frais.
- Les ratios de frais peuvent également varier, y compris le ratio des frais bruts, le ratio des frais nets et le ratio des frais après remboursement.
Formule du ratio des frais
Ce que le ratio des frais peut vous dire
Les frais d’exploitation varient selon le fonds ou l’action; cependant, les dépenses au sein du fonds restent relativement stables. Par exemple, un fonds avec de faibles dépenses continuera généralement à avoir de faibles dépenses. La composante la plus importante des frais d’exploitation est la rémunération versée au gestionnaire de placement ou au conseiller d’un fonds.
Les autres coûts comprennent la tenue de registres, les services de garde, les taxes, les frais juridiques et les frais de comptabilité et d’audit. Les frais facturés par le fonds sont reflétés dans la valeur liquidative quotidienne du fonds et n’apparaissent pas comme une charge distincte pour les actionnaires.
Les ratios de frais peuvent être modifiés de plusieurs manières. Le ratio des dépenses concerne le plus souvent les dépenses totales, mais parfois, les gens veulent comprendre les dépenses brutes par rapport au net.
Composantes d’un ratio de frais
La plupart des dépenses au sein d’un fonds sont variables; cependant, les frais variables sont fixés au sein du fonds. Par exemple, une commission consommant 0,5% de l’actif du fonds consommera toujours 0,5% de l’actif quelle que soit sa variation.
En plus des frais de gestion associés à un fonds, certains fonds ont des frais de publicité et de promotion appelés frais 12b-1, qui sont inclus dans les frais d’exploitation. Notamment, les commissions 12b-1 au sein d’un fonds ne peuvent excéder 1% (0,75% alloué à la distribution et 0,25% alloué au service aux actionnaires) selon lesrègles de la FINRA.
Les activités de négociation d’un fonds – l’achat et la vente de titres en portefeuille – ne sont pas incluses dans le calcul du ratio des frais. Les frais non inclus dans les charges d’exploitation sont les charges, les frais de vente différés conditionnels (CDSC) et les frais de rachat, qui, le cas échéant, sont payés directement par les investisseurs du fonds.
Fonds indiciels vs fonds gérés activement
Le ratio des frais d’un fonds indiciel et d’un fonds géré activement diffèrent souvent considérablement. Les fonds indiciels, qui sont des fonds gérés passivement, ont généralement des ratios de frais très faibles. Les gestionnaires de ces fonds répliquent généralement un indice donné. Les frais de gestion associés sont ainsi moindres en raison du manque de gestion active, comme pour les fonds qu’ils reflètent.
Les fonds gérés activement emploient des équipes d’analystes de recherche examinant les entreprises comme des investissements potentiels. Ces coûts supplémentaires sont répercutés sur les actionnaires sous la forme de ratios de dépenses plus élevés.
Le Vanguard S&P 500 ETF, un fonds indiciel qui réplique l’indice Standard & Poor’s (S&P) 500, a l’un des ratios de frais les plus bas du secteur à 0,03% par an. A ce niveau, lesinvestisseurs sont facturés àseulement 3 $ par année pour chaque 10 000 $ investie. Le Fidelity Contrafund est l’un des plus importants fonds gérés activement sur le marché avec un ratio de frais de 0,86%, ou 86 $ par tranche de 10 000 $.
Exemples de ratios de frais
En général, les fonds gérés passivement, tels que les fonds indiciels, auront généralement des ratios de frais inférieurs à ceux des fonds gérés activement. Voici deux exemples – un de chacun.
Le fonds AB Large Cap Growth Fund
Le fonds AB Large Cap Growth Fund est un fonds géré activement avec un ratio des frais nets de 0,61%. Le fonds a actuellement une dispense de frais et un remboursement des frais de 0,01%. Les frais de gestion du fonds sont de 0,50%. Le fonds investit principalement dans des actions américaines de grande capitalisation à fort potentiel de croissance. Il comprend généralement de 50 à 70 exploitations.4
Le fonds T. Rowe Price Equity Index 500
Le fonds T. Rowe Price Equity Index 500 est un fonds passif. Il cherche à reproduire l’indice S&P 500 en investissant la majorité de ses actifs dans toutes les actions du S&P 500. Son ratio de dépenses brutes et nettes est de 0,19%. Il a des frais de gestion de 0,06%.6
La différence entre le ratio des frais et les frais de gestion
Les fonds communs de placement facturent des frais de gestion pour couvrir leurs frais d’exploitation, comme le coût d’embauche et de fidélisation des conseillers en placement qui gèrent les portefeuilles de placement des fonds et tous les autres frais de gestion payables non inclus dans la catégorie des autres dépenses. Les frais de gestion sont communément appelés frais de maintenance.
Un fonds commun de placement engage de nombreux frais d’exploitation associés à la gestion d’un fonds autres que les coûts d’achat et de vente de titres et le paiement de l’équipe d’investissement pour prendre les décisions d’achat / de vente. Ces autres frais d’exploitation comprennent le marketing, les frais juridiques, la vérification, le service à la clientèle, les fournitures de bureau, les frais de classement et d’autres frais administratifs.
Bien que ces frais ne soient pas directement impliqués dans la prise de décisions d’investissement, ils sont nécessaires pour garantir que le fonds commun de placement est géré correctement et conformément aux exigences de la Securities and Exchange Commission (SEC).
En général, les fonds négociés en bourse (FNB) ont des ratios de frais inférieurs à ceux des fonds communs de placement.
Les frais de gestion englobent toutes les dépenses directes engagées dans la gestion des placements, comme l’embauche du gestionnaire de portefeuille et de l’équipe de placement. Le coût du recrutement des gestionnaires est la composante la plus importante des frais de gestion; il peut varier entre 0,5% et 1% des actifs sous gestion du fonds, ou AUM.
Même si ce pourcentage semble faible, le montant absolu est en millions de dollars américains pour un fonds commun de placement avec 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion. En fonction de la réputation de la direction, des conseillers en placement hautement qualifiés peuvent exiger des frais qui poussent le ratio de dépenses global d’un fonds assez élevé.
Notamment, le coût d’achat ou de vente de tout titre pour le fonds n’est pas inclus dans les frais de gestion. Il s’agit plutôt de coûts de transaction et sont exprimés sous forme de ratio des frais d’opérations dans le prospectus. Ensemble, les frais d’exploitation et les frais de gestion constituent le ratio des dépenses.
FAQ sur le ratio de dépenses
Que signifie le ratio de frais?
Le ratio des frais se réfère à la part des actifs d’un fonds qui est utilisée pour les frais administratifs et autres frais d’exploitation. Parce qu’un ratio de frais réduit les actifs d’un fonds, il réduit les rendements que les investisseurs reçoivent.
Qu’est-ce qu’un exemple de ratio de frais?
Un exemple de ratio de frais serait le 0,21% facturé par le Fonds T. Rowe Price Equity Index 500. Cela signifie que 0,21% de ses actifs sont utilisés pour payer les frais administratifs et d’exploitation, ce qui réduit les rendements d’un investisseur de ce montant.
Pourquoi le ratio de frais est-il important?
Un ratio de frais est important car il permet à un investisseur de savoir combien il paie en frais en investissant dans un fonds spécifique et de combien son rendement sera réduit. Plus le ratio des frais est bas, mieux c’est, car cela signifie qu’un investisseur reçoit des rendements plus élevés sur son capital investi.
Comment le ratio de frais est-il calculé?
Le ratio des frais est calculé en divisant les coûts totaux du fonds par le total des actifs du fonds.
Qu’est-ce qu’un bon ratio de frais pour un fonds commun de placement?
Les fonds communs de placement qui investissent dans de grandes entreprises ne devraient pas avoir un ratio de dépenses supérieur à 1%, tandis que les fonds qui investissent dans de petites entreprises ne devraient pas avoir un ratio de dépenses supérieur à 1,25%. Il existe des fonds avec des ratios de dépenses plus élevés que cela, et ils peuvent être considérés comme des fonds coûteux ou des fonds qui fournissent un service spécial justifiant leur coût élevé.