18 avril 2021 9:47

Définition de la gestion passive

Qu’est-ce que la gestion passive?

La gestion passive est un indice boursier. la gestion active dans laquelle le (s) gestionnaire (s) d’un fonds tente de battre le marché avec diverses stratégies d’investissement et décisions d’achat / vente des titres d’un portefeuille. La gestion passive est également appelée «stratégie passive», «investissement passif» ou «investissement indiciel».

Points clés à retenir

  • La gestion passive fait référence aux fonds indiciels et aux fonds négociés en bourse, qui reflètent un indice établi, tel que le S&P 500.
  • La gestion passive est l’opposé de la gestion active, dans laquelle un gestionnaire sélectionne des actions et autres titres à inclure dans un portefeuille.
  • Les fonds gérés passivement ont tendance à facturer des frais moins élevés aux investisseurs que les fonds gérés activement.
  • L’hypothèse de marché efficace (EMH) démontre qu’aucun gestionnaire actif ne peut battre le marché longtemps, car leur succès n’est qu’une question de chance; une gestion passive à plus long terme offre de meilleurs rendements.

Comprendre la gestion passive

Les adeptes de la gestion passive croient en l’ hypothèse d’un marché efficace. Il déclare qu’à tout moment, les marchés intègrent et reflètent toutes les informations, rendant inutile la sélection de titres individuels. Par conséquent, la meilleure stratégie d’investissement consiste à investir dans des fonds indiciels, qui ont historiquement surperformé la majorité des fonds gérés activement.



Le Vanguard 500 Index Fund, le Spider S&P 500 ETF et le Vanguard Total Stock Market Index Fund sont les trois plus grands fonds indiciels.

La recherche derrière la gestion passive

Dans les années 1960, le professeur d’économie de l’Université de Chicago, Eugene Fama, a mené des recherches approfondies sur les tendances des cours des actions, ce qui a conduit à son développement de l’hypothèse du marché efficace (EMH). L’EMH maintient que les prix du marché reflètent pleinement toutes les informations et attentes disponibles, de sorte que les cours actuels des actions sont la meilleure approximation de la valeur intrinsèque d’une entreprise. Les tentatives visant à identifier et à exploiter systématiquement les actions dont le prix est erroné sur la base d’informations échouent généralement parce que les mouvements de prix des actions sont en grande partie aléatoires et sont principalement dus à des événements imprévus. Bien qu’une mauvaise tarification puisse se produire, il n’y a pas de modèle prévisible de leur occurrence qui entraîne une surperformance constante. L’hypothèse des marchés efficients implique qu’aucun investisseur actif ne battra systématiquement le marché sur de longues périodes, sauf par hasard, ce qui signifie que les stratégies de gestion active utilisant la sélection de titres et le market timing ne peuvent pas systématiquement ajouter suffisamment de valeur pour surperformer les stratégies de gestion passive.

Sharpe a conclu que, dans l’ensemble, les gestionnaires de fonds actifs sous-performaient les gestionnaires de fonds passifs, non pas parce qu’il y avait quelque chose de fondamentalement faux dans leurs stratégies financières, mais simplement en raison des lois de l’arithmétique. Pour que les gérants actifs surclassent le marché, ils doivent obtenir un rendement capable de surmonter les dépenses de leurs fonds, qui sont beaucoup plus élevées que les fonds passifs en raison des frais de gestion plus élevés, des coûts de négociation plus élevés et du chiffre d’affaires plus élevé. Ceci est cohérent avec la recherche de Sharpe, qui montre qu’en tant que groupe, les gérants actifs sous-performent le marché d’un montant équivalent à leurs frais et dépenses moyens.

Lorsqu’une stratégie de gestion passive est employée, il n’est pas nécessaire de consacrer du temps ou des ressources à la sélection des actions ou au market timing. En raison du caractère aléatoire des rendements à court terme, les investisseurs seraient mieux servis grâce à un portefeuille passif et structuré basé sur la diversification des classes d’actifs pour gérer l’incertitude et positionner les portefeuilles en vue d’ une croissance à long terme sur les marchés financiers.

168,2 milliards de dollars

Le montant qui a été versé dans les fonds passifs en 2019, selon les derniers chiffres du tracker de fonds Morningstar.

Ruée vers la gestion passive

En raison des faibles rendements de la gestion active et de la recommandation de financiers influents comme Warren Buffett, les liquidités des investisseurs ont inondé la gestion passive ces dernières années. Rien qu’en 2019, 168,2 milliards de dollars ont été investis dans des fonds d’actions américaines passifs, selon le tracker de fonds Morningstar. À l’inverse, 41,4 milliards de dollars ont fui les fonds gérés activement, la sixième année de sorties nettes au cours de la décennie haussière du marché. Cependant, une grande partie de l’afflux vers les fonds passifs a été versé aux fonds obligataires imposables et municipaux.

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