Prix de l’exercice
Qu’est-ce qu’un prix d’exercice?
Le prix d’exercice est le prix auquel un titre sous-jacent peut être acheté ou vendu lors de la négociation d’une option d’ achat ou de vente, respectivement. Il est également appelé prix d’exercice et est connu lorsqu’un investisseur lance le commerce.
Une option tire sa valeur de la différence entre le prix d’exercice fixe et le prix de marché du titre sous-jacent.
Points clés à retenir
- Le prix d’exercice d’une option est le prix auquel le titre sous-jacent peut être acheté ou vendu.
- Les options d’achat et de vente ont un prix d’exercice.
- Les investisseurs appellent également le prix d’exercice le prix d’exercice.
- La différence entre le prix d’exercice et le prix du titre sous-jacent détermine si une option est «dans la monnaie» ou «hors de la monnaie».
Comprendre les prix des exercices
Le «prix d’exercice» est un terme utilisé dans la négociation de produits dérivés. Un dérivé est un instrument financier basé sur un actif sous-jacent. Les options sont des dérivés, tandis que l’action, par exemple, fait référence au titre sous-jacent.
Dans le trading d’options, il y a des call et des put et le prix d’exercice peut être dans la monnaie (ITM) ou hors de la monnaie (OTM). Une option d’achat serait ITM si le prix d’exercice est inférieur au prix du titre sous-jacent et OTM si le prix d’exercice est supérieur au prix du titre sous-jacent. L’inverse serait valable pour une option de vente.
Appels vs Puts
Un put donne aux investisseurs le droit, mais pas l’obligation, de vendre une action à l’avenir. Les investisseurs achètent des options de vente s’ils pensent que l’action baisse ou s’ils sont propriétaires de l’action et veulent se protéger contre une éventuelle baisse de prix. Ils achètent des options de vente parce que cela leur permet de vendre l’action au prix d’exercice de l’option, même si l’action baisse considérablement.
Un appel, quant à lui, donne aux investisseurs le droit, mais pas l’obligation, d’acheter une action à l’avenir. Les investisseurs achètent des call s’ils pensent que l’action augmente à l’avenir ou s’ils ont vendu l’action à découvert et veulent se protéger contre une éventuelle flambée des prix. Les appels leur donnent le droit d’acheter au prix de levée même si le cours des actions rebondit de manière agressive.
En règle générale, les investisseurs en options de vente n’exercent leur droit de vendre leurs actions au prix d’exercice que si le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice. De même, les options d’achat ne sont généralement exercées que si le prix du sous-jacent s’échange au-dessus du prix d’exercice.
Exemple de prix d’exercice
Supposons que Sam possède des options d’achat pour Wells Fargo & Company avec un prix d’exercice de 45 $ et que l’action sous-jacente se négocie à 50 $. Cela signifie que les options d’achat se négocient en ITM – le prix d’exercice est inférieur au prix auquel l’action se négocie actuellement – de 5 $.
Les options d’achat donnent à Sam le droit d’acheter l’action à 45 $ même si elle se négocie à 50 $, ce qui lui permet de gagner 5 $ par action en exerçant l’option. Le profit de Sam serait de 5 $ moins la prime ou le coût qu’il a payé pour l’option.
Si, en revanche, Wells Fargo se négocie à 50 $ et que le prix d’exercice de l’option d’achat de Sam est de 55 $, cette option est OTM. Il ne serait pas avantageux pour Sam d’exercer cette option car il n’est pas nécessaire de payer 55 $ (en utilisant l’option) alors qu’il peut actuellement acheter l’action pour 50 $.
Exemple de prix d’exercice / prix d’exercice dans la table d’options Wells Fargo
Plus une option OTM se déplace, moins elle a de valeur. Il n’a qu’une valeur extrinsèque, ou une valeur basée sur la possibilité que le prix du sous-jacent puisse passer par le prix d’exercice. Pendant ce temps, plus une option est ITM, plus elle a de valeur, ce qui donne à Sam un meilleur prix que ce qui est disponible sur le marché boursier – ou sur un autre marché sous-jacent.