La montée, la chute et les complexités du régime à prestations déterminées
Table des matières
Développer
- Historique du régime à prestations définies
- Pourquoi les régimes à cotisations définies ont pris de l’ampleur
- Complexité de l’estimation des passifs
- Responsabilités: problèmes supplémentaires
- Problèmes de comptabilité
- La ligne de fond
Au cours des 25 à 30 dernières années, il y a eu un changement majeur dans les régimes de retraite offerts par les employeurs du secteur privé, du régime traditionnel à prestations déterminées (régime PD) au régime plus contemporain à cotisations déterminées (régime CD).
Les régimes à PD traditionnels, communément appelés pensions, fournissent généralement un revenu mensuel garanti aux employés lorsqu’ils prennent leur retraite et placent le fardeau du financement et du choix des placements sur l’employeur. Les régimes CD, comme un 401 (k), sont principalement financés par les employés qui choisissent des investissements et, par conséquent, finissent par prendre des risques d’investissement.
Ci-dessous, nous examinerons les raisons pour lesquelles les régimes à PD ont perdu du terrain au profit des régimes à CD et la complexité des régimes à PD – en particulier, l’estimation des passifs de retraite.
Points clés à retenir
- Les régimes à prestations déterminées versent un revenu garanti aux employés retraités et sont financés par les employeurs, qui choisissent les placements du régime.
- Dans le secteur privé, les régimes à PD ont été en grande partie remplacés par des régimes à cotisations déterminées, qui sont principalement financés par des employés qui choisissent les placements et supportent le fardeau du risque de placement.
- Les entreprises optent pour les régimes CD parce qu’ils sont plus rentables et moins complexes à gérer que les régimes de retraite traditionnels.
- L’estimation du passif d’un régime de retraite est compliquée, ce qui peut entraîner des erreurs.
Historique du régime à prestations définies
Les régimes PD remontent à longtemps. Ils ont été introduits pour la première fois aux États-Unis lorsque le gouvernement a promis de fournir des prestations de retraite aux anciens combattants qui ont servi pendant la guerre d’indépendance. Par la suite, le nombre de régimes à prestations déterminées a augmenté dans tout le pays comme la main – d’œuvre aux États – Unis est devenue plus industrialisée.
Voici les principales raisons pour lesquelles les régimes PD ont gagné en popularité:
- Ils ont tendance à offrir aux employés une prestation de retraite plus élevée que les autres régimes de retraite, en particulier si les employés vivent longtemps après la retraite.
- Les régimes PD placent à la fois la responsabilité de la prise de décision en matière de placement et les risques de placement associés aux fluctuations du marché sur l’employeur plutôt que sur l’employé.
- Les entreprises ont tendance à avoir un horizon temporel beaucoup plus long que l’espérance de vie des employés. En conséquence, on pense que les employeurs ont une capacité beaucoup plus grande à absorber les fluctuations importantes du marché au cours de divers cycles de marché.
Pourquoi les régimes à cotisations définies ont pris de l’ampleur
Malgré les avantages de la structure du régime PD, les régimes CD ont gagné en dynamisme et en popularité.À la suite de ce changement, la responsabilité principale de la préparation de la retraite a été supprimée des promoteurs de régimes de l’employeuretconfiée auxemployés.
Les ramifications de ce changement sont profondes et beaucoup ont mis en doute la volonté de la population générale de faire face à une responsabilité aussi complexe. Cela a à son tour suscité le débat sur letype de structure de régime de retraite qui convient le mieux à la population en général.
Les régimes CD ont été initialement conçus pour compléter les régimes PD, bien que ce ne soit généralement plus le cas.
La transition des régimes PD vers les régimes CD au cours des dernières décennies est le résultat de ce qui suit:
- Les sociétés épargnent généralement des sommes importantes en remplaçant leur régime PD par un régime CD, car les avantages offerts par les régimes CD sont généralement inférieurs à ceux offerts par les régimes PD.
- En raison de la complexité associée à l’estimation du passif des régimes PD, il est difficile pour les dirigeants d’entreprise de budgétiser les dépenses au titre des prestations de retraite.
- Les dispositions comptables hors bilan utilisées par les sociétés pour comptabiliser les régimes PD peuvent créer des problèmes qui corrompent les états financiers de la société et faussent la situation financière de la société.
- investissement institutionnel tiers, des cabinets d’actuariat et des cabinets comptables doivent être retenus pour assumer cette responsabilité.
- La taille relative des actifs et des passifs des régimes PD est généralement très importante. Cela exige que les dirigeants d’entreprise se concentrent sur l’administration de leur régime de retraite plutôt que sur les activités de base.
La complexité de l’estimation des engagements de retraite
Le principal problème associé à l’offre d’un régime PD commence par l’estimation de l’ obligation au titre des prestations projetées (DPB) d’un employé. Le DPB représente l’estimation de la valeur actuelle d’un passif futur des prestations de retraite d’un employé. Afin de comprendre la complexité associée à l’estimation de ce passif, jetez un œil à l’exemple simplifié suivant de la façon dont il est calculé.
Estimation du PBO: un exemple simple
Supposons que la société ABC a été créée par Linda. Linda a 22 ans et est récemment diplômée d’université. Elle est la seule employée, a un salaire de base de 25 000 $ et a récemment terminé un an de service au sein de l’entreprise. L’entreprise de Linda propose un régime PD. La prestation du régime PD lui procurera une prestation de retraite annuelle égale à 2% de son salaire final, multiplié par le nombre d’années qu’elle a accumulées au sein de l’entreprise.
Disons également qu’elle travaillera 45 ans avant de prendre sa retraite et qu’elle recevra un taux de croissance annuel de 2% en rémunération pour chaque année qu’elle travaille pour la société ABC. Sur la base de ces hypothèses, nous pouvons estimer que les prestations de retraite annuelles projetées de Linda après un an de service seront les suivantes:
- 1 219 $ (25 000 $ x 1,02 45 x 0,02)
Veuillez noter que cette estimation des prestations de retraite tient compte de l’augmentation de salaire future estimée de Linda au cours de sa carrière professionnelle estimée à 45 ans.
Cependant, il ne prend pas en compte le futur service prévu de Linda avec la société ABC. À la place, l’estimation des prestations ne tient compte que de son service accumulé à ce jour. Une fois le montant de cette prestation déterminé, on suppose que Linda recevra, au début de chaque année après sa retraite, une prestation de 1 219 $ par année sur son espérance de vie, que nous supposerons être de 30 ans.
8,2 billions de dollars
Le montant des actifs dans les régimes à cotisations définies aux États-Unis en 2019, selon l’Investment Company Institute.
Montant de la pension à la retraite
Nous pouvons maintenant déterminer la valeur du PBO. Pour atteindre cet objectif, la prestation de retraite annuelle de Linda doit être convertie en une valeur forfaitaire à sa date de retraite normale prévue.
En utilisant un rendement de 4% sur une obligation du Trésor à 30 ans comme facteur d’actualisation prudent, la valeur actuelle de la prestation de retraite annuelle de Linda sur son espérance de vie de 30 ans à la date de sa retraite serait de 21 079 $. Cela représente ce que la société ABC devrait payer à Linda pour s’acquitter de ses obligations au titre des prestations de retraite de sa société le jour de sa retraite.
Pour déterminer le DPB, la valeur actualisée de la prestation de retraite de Linda à sa date de retraite normale devrait alors être actualisée de 44 ans à la date d’ évaluation d’aujourd’hui. Encore une fois, en utilisant le rendement du bon du Trésor à 30 ans de 4% comme facteur d’actualisation, la valeur actuelle de l’avantage de Linda serait de 3 753 $.
Ce montant correspond au DPB. Il s’agit du montant que les dirigeants d’entreprise ont mis de côté dans un compte à la fin de la première année d’emploi de Linda afin de pouvoir payer sa prestation de retraite promise de 1219 $ par année, payable dans 45 ans, sur son espérance de vie après la retraite. Si la société ABC mettait de côté ce montant, le régime PD de la société ABC serait entièrement financé d’un point de vue actuariel.
Estimation du passif: hypothèses supplémentaires
Cet exemple représente un cas simplifié des complexités associées à l’estimation des engagements de retraite. Des hypothèses actuarielles et des mandats comptables supplémentaires devraient être pris en compte pour estimer le DPB conformément aux lignes directrices reconnues.
Dans cet esprit, examinons maintenant 10 hypothèses dont nous devrions tenir compte pour estimer le DPB et comment elles influeraient sur l’exactitude de l’estimation du passif au titre des régimes de retraite.
Problèmes de comptabilité
Le deuxième problème de la structure du régime PD concerne le traitement comptable des actifs et des passifs du régime PD de la société. Aux États-Unis, le Financial Accounting Standards Board (FASB) a établi les directives FASB 87 Employer Accounting for Pensions dans le cadre des principes comptables généralement reconnus (PCGR).
Le FASB 87 permet la comptabilisation hors bilan des actifs de retraite et des montants des passifs. Par la suite, lorsque le DPB est estimé pour le régime PD d’une société et que des cotisations au régime sont effectuées, le DPB n’est pas comptabilisé comme un passif aubilan de lasociété et les cotisations au régime ne sont pas comptabilisées comme un actif. Au lieu de cela, les actifs du régime et le DPB sont compensés et le montant net est inscrit au bilan de la société à titre de passif net au titre des régimes de retraite.
Ce type de flexibilité comptable crée de nombreux problèmes importants tant pour les entreprises que pour les investisseurs. Comme indiqué précédemment, les actifs estimatifs du DPB et du régime sont importants par rapport à la dette et à la capitalisation des capitaux propres d’une société. À son tour, cela signifie que la situation financière d’une entreprise n’est pas correctement saisie dans le bilan de l’entreprise à moins que ces montants ne soient inclus dans les états financiers.
En conséquence, des ratios financiers importants sont faussés et de nombreux dirigeants d’entreprise ainsi que des investisseurs peuvent tirer des conclusions erronées sur la situation financière d’une entreprise.
La ligne de fond
Les régimes PD ont été mis en œuvre par des personnes qui avaient les meilleures intentions d’aider les employés à vivre une vie financièrement saine pendant leurs années de retraite. Le fait d’éliminer les charges de planification de la retraite des employés et de les confier à un employeur est également un avantage important du régime de retraite traditionnel. Néanmoins, les régimes CD ont dépassé les régimes PD en tant que régime de retraite de choix offert par les entreprises du secteur privé.
Les erreurs d’évaluation associées à l’estimation du passif des régimes de retraite à PD posent un problème inévitable. En outre, les provisions comptables associées à l’inscription des engagements nets de retraite au bilan d’une entreprise, au lieu de comptabiliser à la fois l’actif et le passif de retraite, soulèvent d’autres problèmes qui vont à l’encontre d’ une gouvernance d’entreprise prudente.