Financement de la dette
Table des matières
Développer
- Qu’est-ce que le financement par emprunt?
- Comment fonctionne le financement par emprunt
- Considérations particulières
- Financement par emprunt et taux d’intérêt
- Financement par emprunt vs financement par capitaux propres
- Avantages et inconvénients du financement par emprunt
- FAQ sur le financement par emprunt
- La ligne de fond
Qu’est-ce que le financement par emprunt?
Le financement par emprunt se produit lorsqu’une entreprise lève des fonds pour son fonds de roulement ou ses dépenses en capital en vendant des titres de créance à des particuliers et / ou à des investisseurs institutionnels. En échange du prêt d’argent, les particuliers ou les institutions deviennent créanciers et reçoivent une promesse que le principal et les intérêts de la dette seront remboursés. L’autre façon de lever des capitaux sur les marchés de la dette est d’émettre des actions dans le cadre d’une offre publique; c’est ce qu’on appelle le financement par actions.
Points clés à retenir
- Le financement par emprunt se produit lorsqu’une entreprise lève de l’argent en vendant des titres de créance à des investisseurs.
- Le financement par emprunt est le contraire du financement par actions, qui consiste à émettre des actions pour lever des fonds.
- Le financement par emprunt se produit lorsqu’une entreprise vend des produits à revenu fixe, tels que des obligations, des factures ou des billets.
- Contrairement au financement par actions où les prêteurs reçoivent des actions, le financement par emprunt doit être remboursé.
- Les petites et nouvelles entreprises, en particulier, comptent sur le financement par emprunt pour acheter des ressources qui faciliteront la croissance.
Comment fonctionne le financement par emprunt
Lorsqu’une entreprise a besoin d’argent, il existe trois façons d’obtenir du financement: vendre des capitaux propres, contracter des dettes ou utiliser un hybride des deux. L’équité représente une participation dans l’entreprise. Il donne à l’actionnaire une créance sur les bénéfices futurs, mais il n’a pas besoin d’être remboursé. Si l’entreprise fait faillite, les actionnaires sont les derniers à recevoir de l’argent.
Une entreprise peut choisir le financement par emprunt, ce qui implique la vente de produits à revenu fixe, tels que des principal – doit être remboursé à une date convenue dans le futur. Si l’entreprise fait faillite, les prêteurs ont une créance plus élevée sur les actifs liquidés que les actionnaires.
Considérations particulières
Le coût de la dette
La structure du capital d’une entreprise est composée de capitaux propres et de dettes. Le coût des capitaux propres correspond au paiement des dividendes aux actionnaires et le coût de la dette correspond au paiement des intérêts aux détenteurs d’obligations. Lorsqu’une entreprise émet une dette, non seulement elle promet de rembourser le montant du principal, mais elle promet également d’indemniser ses obligataires en leur versant des intérêts, appelés paiements de coupons, annuellement. Le taux d’intérêt payé sur ces titres de créance représente le coût d’emprunt pour l’émetteur.
La somme du coût du financement par actions et du financement par emprunt est le coût du capital d’ une entreprise. Le coût du capital représente le rendement minimum qu’une entreprise doit gagner sur son capital pour satisfaire ses actionnaires, ses créanciers et autres pourvoyeurs de capital. Les décisions d’investissement d’une entreprise concernant de nouveaux projets et opérations devraient toujours générer des rendements supérieurs au coût du capital. Si le rendement d’une entreprise sur ses dépenses en capital est inférieur à son coût du capital, l’entreprise ne génère pas de bénéfices positifs pour ses investisseurs. Dans ce cas, l’entreprise devra peut-être réévaluer et rééquilibrer sa structure du capital.
La formule du coût du financement par emprunt est la suivante:
KD = frais d’intérêt x (1 – taux d’imposition)
où KD = coût de la dette
Étant donné que les intérêts sur la dette sont déductibles d’impôt dans la plupart des cas, les frais d’intérêts sont calculés après impôts pour les rendre plus comparables au coût des capitaux propres, car les bénéfices sur les actions sont imposés.
Mesurer le financement par emprunt
Une mesure utilisée pour mesurer et comparer la part du capital d’une entreprise financée par le financement par emprunt est le ratio d’endettement (D / E). Par exemple, si la dette totale est de 2 milliards de dollars et que les capitaux propres totaux sont de 10 milliards de dollars, le ratio D / E est de 2 milliards de dollars / 10 milliards de dollars = 1/5, soit 20%. Cela signifie que pour chaque dollar de financement par emprunt, il y a 5 dollars de capitaux propres. En général, un faible ratio D / E est préférable à un ratio élevé, bien que certaines industries aient une tolérance à l’endettement plus élevée que d’autres. La dette et les capitaux propres figurent dans le bilan.
Les créanciers ont tendance à regarder favorablement un faible ratio D / E, ce qui peut augmenter la probabilité qu’une entreprise puisse obtenir un financement à l’avenir.
Financement par emprunt et taux d’intérêt
Certains investisseurs en dette ne s’intéressent qu’à la protection du capital, tandis que d’autres souhaitent un rendement sous forme d’intérêts. Le taux d’intérêt est déterminé par les taux du marché et la solvabilité de l’emprunteur. Des taux d’intérêt plus élevés impliquent une plus grande probabilité de défaut et, par conséquent, comportent un niveau de risque plus élevé. Des taux d’intérêt plus élevés aident à compenser l’emprunteur pour le risque accru. En plus de payer des intérêts, le financement par emprunt oblige souvent l’emprunteur à respecter certaines règles relatives à la performance financière. Ces règles sont appelées clauses restrictives.
Le financement par emprunt peut être difficile à obtenir. Cependant, pour de nombreuses entreprises, il fournit un financement à des taux inférieurs à ceux du financement par actions, en particulier en période de taux d’intérêt historiquement bas. Un autre avantage du financement par emprunt est que les intérêts sur la dette sont déductibles d’impôt. Pourtant, ajouter trop de dette peut augmenter le coût du capital, ce qui réduit la valeur actuelle de l’entreprise.
Financement par emprunt vs financement par capitaux propres
La principale différence entre le financement par emprunt et le financement par actions est que le financement par actions fournit un fonds de roulement supplémentaire sans obligation de remboursement. Le financement par emprunt doit être remboursé, mais l’entreprise n’a pas à renoncer à une partie de la propriété pour recevoir des fonds.
La plupart des entreprises utilisent une combinaison de financement par emprunt et par actions. Les entreprises choisissent le financement par emprunt ou par actions, ou les deux, en fonction du type de financement le plus facilement accessible, de l’état de leurs flux de trésorerie et de l’importance de maintenir le contrôle de la propriété. Le ratio D / E montre combien de financement est obtenu par la dette par rapport aux capitaux propres. Les créanciers ont tendance à considérer favorablement un ratio D / E relativement faible, ce qui profite à l’entreprise si elle a besoin d’accéder à un financement par emprunt supplémentaire à l’avenir.
Avantages et inconvénients du financement par emprunt
L’un des avantages du financement par emprunt est qu’il permet à une entreprise de mobiliser une petite somme d’argent en une somme beaucoup plus importante, ce qui permet une croissance plus rapide que ce qui serait autrement possible. Un autre avantage est que les paiements sur la dette sont généralement déductibles d’impôt. En outre, l’entreprise n’a pas à renoncer à tout contrôle de propriété, comme c’est le cas avec le financement par capitaux propres. Étant donné que le financement par actions représente un plus grand risque pour l’investisseur que le financement par emprunt pour le prêteur, le financement par emprunt est souvent moins coûteux que le financement par actions.
Le principal inconvénient du financement par emprunt est que les intérêts doivent être payés aux prêteurs, ce qui signifie que le montant payé dépassera le montant emprunté. Les paiements sur la dette doivent être effectués indépendamment des revenus de l’entreprise, et cela peut être particulièrement risqué pour les petites ou les nouvelles entreprises qui n’ont pas encore établi de flux de trésorerie sûr.
Avantages du financement par emprunt
- Le financement par emprunt permet à une entreprise de mobiliser une petite quantité de capital pour créer de la croissance
- Les paiements de dette sont généralement déductibles d’impôt
- Une entreprise conserve tout le contrôle de la propriété
- Le financement par emprunt est souvent moins coûteux que le financement par actions
Inconvénients du financement par emprunt
- Les intérêts doivent être payés aux prêteurs
- Les paiements sur la dette doivent être effectués indépendamment des revenus de l’entreprise
- Le financement par emprunt peut être risqué pour les entreprises dont les flux de trésorerie sont incohérents
FAQ sur le financement par emprunt
Quels sont les exemples de financement par emprunt?
Le financement par emprunt comprend les prêts bancaires; les prêts de la famille et des amis; les prêts garantis par le gouvernement, tels que les prêts SBA; Lignes de crédit; cartes de crédit; les hypothèques; et les prêts d’équipement.
Quels sont les types de financement par emprunt?
Le financement de la dette peut être sous la forme de crédits renouvelables et des prêts de flux de trésorerie.
Les prêts à tempérament ont fixé des conditions de remboursement et des mensualités. Le montant du prêt est reçu sous forme de paiement forfaitaire à l’avance. Ces prêts peuvent être garantis ou non garantis.
Les prêts renouvelables donnent accès à une ligne de crédit continue qu’un emprunteur peut utiliser, rembourser et renouveler. Les cartes de crédit sont un exemple de prêts renouvelables.
Les prêts de trésorerie fournissent un paiement forfaitaire du prêteur. Les paiements sur le prêt sont effectués au fur et à mesure que l’emprunteur gagne les revenus utilisés pour garantir le prêt. Les avances de fonds des commerçants et le financement par facture sont des exemples de prêts de trésorerie.
Le financement par emprunt est-il un prêt?
Oui, les prêts sont les formes les plus courantes de financement par emprunt.
Le financement par emprunt est-il bon ou mauvais?
Le financement par emprunt peut être à la fois bon et mauvais. Si une entreprise peut utiliser l’endettement pour stimuler sa croissance, c’est une bonne option. Cependant, l’entreprise doit être sûre de pouvoir respecter ses obligations en matière de paiements aux créanciers. Une entreprise doit utiliser le coût du capital pour décider du type de financement qu’elle doit choisir.
La ligne de fond
La plupart des entreprises auront besoin d’une forme de financement par emprunt. Des fonds supplémentaires permettent aux entreprises d’investir dans les ressources dont elles ont besoin pour se développer. Les petites et nouvelles entreprises, en particulier, ont besoin d’un accès au capital pour acheter de l’équipement, de la machinerie, des fournitures, des stocks et des biens immobiliers. La principale préoccupation avec le financement par emprunt est que l’emprunteur doit être sûr de disposer de suffisamment de liquidités pour payer le principal et les intérêts liés au prêt.