17 avril 2021 22:11

Financement

Qu’est-ce que le financement?

Le financement est le processus consistant à fournir des fonds pour des activités commerciales, à faire des achats ou à investir. Les institutions financières, telles que les banques, visent à fournir des capitaux aux entreprises, aux consommateurs et aux investisseurs pour les aider à atteindre leurs objectifs. Le recours au financement est vital dans tout système économique, car il permet aux entreprises d’acheter des produits hors de leur portée immédiate.

En d’autres termes, le financement est un moyen de tirer parti de la valeur temps de l’argent (TVM) pour utiliser les futurs flux d’argent attendus pour les projets lancés aujourd’hui. Le financement tire également parti du fait que certains individus dans une économie auront un excédent d’argent qu’ils souhaitent mettre au travail pour générer des rendements, tandis que d’autres demandent de l’argent pour entreprendre des investissements (également dans l’espoir de générer des rendements), créant ainsi un marché. pour de l’argent.

Points clés à retenir

  • Le financement est le processus de financement des activités commerciales, de réalisation d’achats ou d’investissements.
  • Il existe deux types de financement: le financement par actions et le financement par emprunt.
  • Le principal avantage du financement par capitaux propres est qu’il n’y a aucune obligation de rembourser l’argent acquis grâce à lui.
  • Le financement par actions n’impose aucun fardeau financier supplémentaire à l’entreprise, bien que l’inconvénient soit assez important.
  • Le financement par emprunt est généralement moins cher et s’accompagne d’allégements fiscaux. Cependant, un lourd fardeau de la dette peut entraîner des risques de défaut et de crédit.
  • Le coût moyen pondéré du capital (WACC) donne une image claire du coût total de financement d’une entreprise.

Comprendre le financement

Il existe deux principaux types de financement disponibles pour les entreprises: le financement par emprunt et le financement par capitaux propres. La dette est un prêt qui doit être remboursé souvent avec des intérêts, mais il est généralement moins cher que la mobilisation de capitaux en raison de considérations de déduction fiscale. Les capitaux propres n’ont pas besoin d’être remboursés, mais ils abandonnent les participations au profit de l’actionnaire. La dette et les capitaux propres ont leurs avantages et leurs inconvénients. La plupart des entreprises utilisent une combinaison des deux pour financer leurs opérations.

Types de financement

Financement par actions

« Équité » est un autre mot pour la propriété dans une entreprise. Par exemple, le propriétaire d’une chaîne d’épiceries doit développer ses activités. Au lieu de s’endetter, le propriétaire aimerait vendre une participation de 10% dans l’entreprise pour 100 000 $, valorisant l’entreprise à 1 million de dollars. Les entreprises aiment vendre des actions parce que l’investisseur assume tous les risques; si l’entreprise échoue, l’investisseur n’obtient rien.

Dans le même temps, renoncer à l’équité revient à renoncer à un certain contrôle. Les investisseurs en actions veulent avoir leur mot à dire sur le fonctionnement de l’entreprise, en particulier dans les moments difficiles, et ont souvent le droit de voter en fonction du nombre d’actions détenues. Ainsi, en échange de la propriété, un investisseur donne son argent à une entreprise et reçoit une créance sur les bénéfices futurs.

Certains investisseurs sont satisfaits de la croissance sous forme d’ appréciation du cours des actions; ils veulent que le cours de l’action augmente. D’autres investisseurs recherchent une protection du capital et un revenu sous forme de dividendes réguliers.

Avantages du financement par capitaux propres

Le financement de votre entreprise par le biais d’investisseurs présente plusieurs avantages, dont les suivants:

  • Le plus grand avantage est que vous n’avez pas à rembourser. Si votre entreprise fait  faillite, votre ou vos investisseurs ne sont pas des  créanciers. Ils sont copropriétaires de votre entreprise et, à cause de cela, leur argent est perdu avec votre entreprise.
  • Vous n’avez pas à effectuer de paiements mensuels, il y a donc souvent plus de liquidités disponibles pour les dépenses d’exploitation.
  • Les investisseurs comprennent qu’il faut du temps pour créer une entreprise. Vous obtiendrez l’argent dont vous avez besoin sans avoir à voir votre produit ou votre entreprise prospérer dans un court laps de temps.

Inconvénients du financement par capitaux propres

De même, le financement par capitaux propres présente un certain nombre d’inconvénients, notamment les suivants:

  • Que pensez-vous d’avoir un nouveau partenaire? Lorsque vous obtenez un financement par actions, cela implique de renoncer à la propriété d’une partie de votre entreprise. Plus l’investissement est risqué, plus l’investisseur voudra une participation. Vous devrez peut-être renoncer à 50% ou plus de votre entreprise, et à moins que vous ne concluriez plus tard un accord pour acheter la participation de l’investisseur, ce partenaire prendra 50% de vos bénéfices indéfiniment.
  • Vous devrez également consulter vos investisseurs avant de prendre des décisions. Votre entreprise n’est plus uniquement la vôtre, et si l’investisseur détient plus de 50% de votre entreprise, vous avez un patron à qui vous devez répondre.

Financement de la dette

La plupart des gens connaissent la dette comme forme de financement parce qu’ils ont des prêts automobiles ou des hypothèques. La dette est également une forme courante de financement des nouvelles entreprises. Le financement par emprunt doit être remboursé et les prêteurs veulent recevoir un taux d’intérêt en échange de l’utilisation de leur argent.

Certains prêteurs exigent des garanties. Par exemple, supposons que le propriétaire de l’épicerie décide également qu’il a besoin d’un nouveau camion et doit contracter un prêt de 40 000 $. Le camion peut servir de garantie contre le prêt, et le propriétaire de l’épicerie accepte de payer un intérêt de 8% au prêteur jusqu’à ce que le prêt soit remboursé dans cinq ans.

La dette est plus facile à obtenir pour de petites sommes d’argent nécessaires pour des actifs spécifiques, surtout si l’actif peut être utilisé comme garantie. Alors que la dette doit être remboursée même dans les moments difficiles, l’entreprise conserve la propriété et le contrôle des opérations commerciales.

Avantages du financement par emprunt

Le financement de votre entreprise par l’endettement présente plusieurs avantages:

  • L’établissement de crédit n’a aucun contrôle sur la façon dont vous dirigez votre entreprise et n’a aucun droit de propriété.
  • Une fois que vous avez remboursé le prêt, votre relation avec le prêteur prend fin. Cela est d’autant plus important que votre entreprise prend de la valeur.
  • Les intérêts que vous payez sur le financement par emprunt sont  déductibles d’impôt à  titre de dépense d’entreprise.
  • Le paiement mensuel, ainsi que la ventilation des paiements, est une dépense connue qui peut être intégrée avec précision dans vos modèles de prévision.

Inconvénients du financement par emprunt

Le financement par emprunt pour votre entreprise comporte certains inconvénients:

  • L’ajout d’un paiement de dette à vos dépenses mensuelles suppose que vous disposerez toujours des entrées de capitaux pour faire face à toutes les dépenses de l’entreprise, y compris le paiement de la dette. Pour les petites entreprises ou les entreprises en démarrage, c’est souvent loin d’être certain.
  • Les prêts aux petites entreprises peuvent être considérablement ralentis pendant les récessions. En période de crise économique, il est plus difficile de recevoir un financement par emprunt à moins que vous ne soyez extrêmement qualifié.

Considérations particulières

Le coût moyen pondéré du capital (WACC) est la moyenne des coûts de tous les types de financement, chacun étant pondéré par son utilisation proportionnelle dans une situation donnée. En prenant une moyenne pondérée de cette manière, on peut déterminer combien d’intérêt une entreprise doit pour chaque dollar qu’elle finance. Les entreprises décideront de la combinaison appropriée de financement par emprunt et par fonds propres en optimisant le WACC de chaque type de capital tout en tenant compte du risque de défaut ou de faillite d’un côté et du montant de propriété que les propriétaires sont prêts à abandonner de l’autre.

Étant donné que les intérêts sur la dette sont généralement déductibles d’impôt et que les taux d’intérêt associés à la dette sont généralement moins chers que le taux de rendement attendu des capitaux propres, la dette est généralement privilégiée. Cependant, au fur et à mesure que la dette s’accumule, le risque de crédit associé à cette dette augmente également et il faut donc ajouter des capitaux propres à la composition. Les investisseurs exigent également souvent des prises de participation afin de capter la rentabilité et la croissance futures que les instruments de dette ne fournissent pas.

Le WACC est calculé par la formule:

Exemple de financement

Si une entreprise est censée bien performer, vous pouvez généralement obtenir un financement par emprunt à un coût effectif inférieur. Par exemple, si vous dirigez une petite entreprise et avez besoin de 40000 $ de financement, vous pouvez soit contracter un emprunt bancaire de 40000 $ à un taux d’intérêt de 10%, soit vendre une participation de 25% dans votre entreprise à votre voisin pour 40000 $.

Supposons que votre entreprise réalise un bénéfice de 20 000 $ l’année prochaine. Si vous avez contracté le prêt bancaire, vos frais d’intérêts (coût du financement par emprunt) s’élèveraient à 4 000 $, vous laissant un bénéfice de 16 000 $.

À l’inverse, si vous aviez utilisé le financement par actions, vous n’auriez aucune dette (et par conséquent pas de frais d’intérêts), mais ne conserveriez que 75% de vos bénéfices (les 25% restants étant détenus par votre voisin). Par conséquent, votre profit personnel ne serait que de 15 000 $, soit (75% x 20 000 $).

 

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