Ratio dette / capitaux propres (D / E)

Points clés à retenir

• Le ratio dette / capitaux propres (D / E) compare le passif total d’une entreprise à ses capitaux propres et peut être utilisé pour évaluer l’effet de levier utilisé par une entreprise.
• Des ratios d’endettement plus élevés ont tendance à indiquer une société ou une action présentant un risque plus élevé pour les actionnaires.
• Cependant, le ratio D / E est difficile à comparer entre les groupes industriels où les montants idéaux de la dette varieront.
• Les investisseurs modifieront souvent le ratio D / E pour se concentrer sur la dette à long terme uniquement parce que les risques associés aux passifs à long terme sont différents de ceux de la dette et des dettes à court terme.

Comment calculer le rapport D / E dans Excel

Les propriétaires d’entreprise utilisent une variété de logiciels pour suivre les ratios D / E et d’autres mesures financières. Microsoft Excel fournit un modèle de bilan qui calcule automatiquement les ratios financiers tels que le ratio D / E et le ratio d’endettement. Cependant, même le trader amateur peut vouloir calculer un ratio de la société D / E lors de l’ évaluation d’ une opportunité d’investissement potentiel, et il peut être calculé sans l’aide de modèles.

Que vous dit le ratio d’endettement (D / E)?

Étant donné que le ratio D / E mesure l’endettement d’une entreprise par rapport à la valeur de ses actifs nets, il est le plus souvent utilisé pour évaluer dans quelle mesure une entreprise s’endette comme moyen de valoriser ses actifs. Un rapport D / E élevé est souvent associé à un risque élevé; cela signifie qu’une entreprise a été agressive dans le financement de sa croissance par l’endettement.

Si beaucoup de dette est utilisée pour financer la croissance, une entreprise pourrait potentiellement générer plus de bénéfices qu’elle n’en aurait sans ce financement. Si l’effet de levier augmente les bénéfices d’un montant supérieur au coût de la dette (intérêts), alors les actionnaires devraient s’attendre à en bénéficier. Cependant, si le coût du financement par emprunt l’emporte sur l’augmentation des revenus générés, la valeur des actions peut baisser. Le coût de la dette peut varier selon les conditions du marché. Ainsi, les emprunts non rentables peuvent ne pas être apparents au début.

Les variations de la dette et des actifs à long terme ont tendance à avoir le plus grand impact sur le ratio D / E parce qu’il s’agit généralement de comptes plus volumineux que la dette à court terme et les actifs à court terme. Si les investisseurs souhaitent évaluer le levier financier à court terme d’une entreprise et sa capacité à faire face aux dettes qui doivent être payées sur un an ou moins, d’autres ratios seront utilisés.

Par exemple, un investisseur qui a besoin de comparer la liquidité ou la solvabilité à court terme d’une entreprise utilisera le ratio de trésorerie :

ou le ratio actuel :

Current Ratio=Short-Term AssetsShort-Term Liabilities \ begin {aligné} & \ text {Ratio actuel} = \ frac {\ text {Actifs à court terme}} {\ text {Passifs à court terme}} \\ \ end {aligné}​Ratio actuel=Passifs à court terme

au lieu d’une mesure à long terme de l’effet de levier comme le ratio D / E.

Modifications du ratio d’endettement (D / E)

La partie capitaux propres du bilan est égale à la valeur totale des actifs moins les passifs, mais ce n’est pas la même chose que les actifs moins la dette associée à ces actifs. Une approche courante pour résoudre ce problème consiste à modifier le rapport D / E en rapport D / E à long terme. Une approche comme celle-ci aide un analyste à se concentrer sur les risques importants.

La dette à court terme fait toujours partie de l’ endettement global d’une entreprise, mais comme ces dettes seront payées dans un an ou moins, elles ne sont pas aussi risquées. Par exemple, imaginez une entreprise avec 1 million de dollars de dettes à court terme (salaires, comptes créditeurs et billets, etc.) et 500000 dollars de dette à long terme, comparativement à une entreprise avec 500000 dollars de dettes à court terme et 1 million de dollars à long terme. -dette à terme. Si les deux sociétés ont 1,5 million de dollars en capitaux propres, elles ont toutes deux un ratio D / E de 1,00. En apparence, le risque lié à l’effet de levier est identique, mais, en réalité, la deuxième entreprise est plus risquée.

En règle générale, la dette à court terme a tendance à être moins chère que la dette à long terme et elle est moins sensible aux fluctuations des taux d’intérêt, ce qui signifie que les frais d’intérêts et le coût du capital de la deuxième société sont plus élevés. Si les taux d’intérêt baissent, la dette à long terme devra être refinancée, ce qui peut encore augmenter les coûts. La hausse des taux d’intérêt semble favoriser l’entreprise dont la dette à long terme est plus élevée, mais si la dette peut être remboursée par les détenteurs d’obligations, cela pourrait encore être un désavantage.

Le ratio d’endettement (D / E) pour les finances personnelles

Le ratio D / E peut également être appliqué aux états financiers personnels, auquel cas il est également connu sous le nom de ratio D / E personnel. Ici, «capitaux propres» fait référence à la différence entre la valeur totale des actifs d’un individu et la valeur totale de sa dette ou de ses passifs. La formule du rapport D / E personnel est représentée par:

Le ratio D / E personnel est souvent utilisé lorsqu’un particulier ou une petite entreprise demande un prêt. Les prêteurs utilisent le D / E pour évaluer la probabilité que l’emprunteur puisse continuer à rembourser son prêt si son revenu était temporairement perturbé.

Par exemple, un emprunteur hypothécaire potentiel sans emploi pendant quelques mois est plus susceptible de pouvoir continuer à effectuer des paiements s’il a plus d’actifs que de dettes. Cela est également vrai pour une personne qui demande un prêt ou une marge de crédit aux petites entreprises. Si le propriétaire de l’entreprise a un bon ratio D / E personnel, il est plus probable qu’il puisse continuer à rembourser ses prêts pendant que son entreprise se développe.

Ratio dette / capitaux propres (D / E) par rapport au ratio d’endettement

Les ratios d’endettement constituent une large catégorie de ratios financiers, dont le ratio D / E est le meilleur exemple. «Gearing» se réfère simplement à un levier financier.

Les ratios d’endettement se concentrent davantage sur le concept d’endettement que sur les autres ratios utilisés dans la comptabilité ou l’analyse des investissements. Cette focalisation conceptuelle empêche les rapports de démultiplication d’être calculés avec précision ou interprétés avec uniformité. Le principe sous-jacent suppose généralement qu’un certain effet de levier est bon, mais trop met une organisation en danger.

Au niveau fondamental, le gearing est parfois différencié de l’effet de levier. L’effet de levier fait référence au montant de la dette contractée dans le but d’investir et d’obtenir un rendement plus élevé, tandis que le gearing fait référence à la dette avec le total des capitaux propres – ou à une expression du pourcentage de financement de l’entreprise par emprunt. Cette différence se matérialise par la différence entre le ratio d’endettement et le ratio D / E.