Appel couvert
Table des matières
Développer
- Qu’est-ce qu’un appel couvert?
- Comprendre les appels couverts
- Profit et perte maximum
- Exemple d’appel couvert
- Questions fréquemment posées
Qu’est-ce qu’un appel couvert?
Un appel couvert fait référence à une transaction financière dans laquelle l’investisseur qui vend des options d’achat détient un montant équivalent du titre sous-jacent. Pour exécuter cela, un investisseur détenant une position longue sur un actif écrit (vend) des options d’achat sur ce même actif pour générer un flux de revenus. La position longue de l’investisseur sur l’actif est la «couverture» car cela signifie que le vendeur peut livrer les actions si l’acheteur de l’option d’achat choisit de se lever. Si l’investisseur achète simultanément des actions et écrit des options d’achat sur cette position d’actions, il s’agit d’une transaction «d’achat-vente».
Points clés à retenir
- Un appel couvert est une stratégie d’options populaire utilisée pour générer des revenus sous forme de primes d’options.
- Pour exécuter un appel couvert, un investisseur détenant une position longue sur un actif écrit (vend) des options d’achat sur ce même actif.
- Il est souvent utilisé par ceux qui ont l’intention de détenir l’action sous-jacente pendant une longue période mais ne s’attendent pas à une augmentation sensible des prix à court terme.
- Cette stratégie est idéale pour un investisseur qui estime que le prix sous-jacent ne bougera pas beaucoup à court terme.
Comprendre les appels couverts
Les appels couverts sont une stratégie neutre, ce qui signifie que l’investisseur ne s’attend qu’à une augmentation ou une diminution mineure du cours de l’action sous-jacente pendant la durée de l’option d’achat vendue. Cette stratégie est souvent utilisée lorsqu’un investisseur a une vision neutre à court terme de l’actif et pour cette raison détient l’actif long et a simultanément une position courte via l’option de générer un revenu de la prime d’option.
En termes simples, si un investisseur a l’intention de conserver l’action sous-jacente pendant une longue période mais ne s’attend pas à une augmentation de prix appréciable à court terme, il peut alors générer des revenus (primes) pour son compte en attendant la fin de l’accalmie.
Un call couvert sert de couverture à court terme sur une position longue sur actions et permet aux investisseurs de gagner un revenu via la prime reçue pour la vente de l’option. Cependant, l’investisseur perd les gains sur actions si le prix dépasse le prix d’exercice de l’option . Ils sont également tenus de fournir 100 actions au prix d’exercice (pour chaque contrat souscrit) si l’acheteur choisit d’ exercer l’option.
Une stratégie d’achat couverte n’est pas utile pour un investisseur très haussier ni très baissier. Si un investisseur est très optimiste, il vaut généralement mieux ne pas acheter l’option et simplement détenir l’action. L’option plafonne le profit sur l’action, ce qui pourrait réduire le profit global de la transaction si le cours de l’action grimpe. De même, si un investisseur est très baissier, il peut être préférable de simplement vendre l’action, car la prime reçue pour la souscription d’une option d’achat ne compensera guère la perte sur l’action si l’action s’effondre.
Profit et perte maximum
Le profit maximum d’un call couvert équivaut au prix d’exercice de l’option d’achat short, moins le prix d’achat de l’action sous-jacente, plus la prime reçue.
La perte maximale équivaut au prix d’achat de l’action sous-jacente moins la prime reçue.
Exemple d’appel couvert
Un investisseur détient des actions de la société hypothétique TSJ. Ils aiment ses perspectives à long terme ainsi que le cours de son action, mais estiment qu’à court terme, l’action se négociera probablement relativement stables, peut-être à quelques dollars de son prix actuel de 25 $.
S’ils vendent une option d’achat sur TSJ avec un prix d’exercice de 27 $, ils gagnent la prime de la vente de l’option mais, pour la durée de l’option, plafonnent la hausse de l’action à 27 $. Supposons que la prime qu’ils reçoivent pour la souscription d’une option d’achat de trois mois est de 0,75 $ (75 $ par contrat ou 100 actions).
L’un des deux scénarios se déroulera:
- Les actions TSJ se négocient en dessous du prix d’exercice de 27 $. L’option expirera sans valeur et l’investisseur conservera la prime de l’option. Dans ce cas, en utilisant la stratégie d’achat-écriture, ils ont surperformé avec succès l’action. Ils possèdent toujours le stock, mais ont 75 $ de plus dans leur poche, moins les frais.
- Les actions TSJ dépassent 27 $. L’option est exercée et la hausse de l’action est plafonnée à 27 $. Si le prix dépasse 27,75 $ (prix d’exercice plus prime), l’investisseur aurait mieux fait de détenir l’action. Bien que, s’ils prévoyaient de vendre à 27 $ de toute façon, la souscription de l’option d’achat leur a donné 0,75 $ de plus par action.
Questions fréquemment posées
Les appels couverts sont-ils une stratégie rentable?
Comme pour toute stratégie de trading, les appels couverts peuvent être rentables ou non. Le gain le plus élevé d’un appel couvert se produit si le prix de l’action augmente jusqu’au prix d’exercice de l’appel qui a été vendu et pas plus haut. Ainsi, l’investisseur bénéficie d’une modeste augmentation du stock et perçoit la totalité de la prime de l’option à son expiration sans valeur. Comme toute stratégie, la rédaction d’appels couverts présente des avantages et des inconvénients. S’ils sont utilisés avec le bon stock, les appels couverts peuvent être un excellent moyen de réduire votre coût moyen ou de générer des revenus.
Les appels couverts sont-ils risqués?
Les appels couverts sont considérés comme présentant un risque relativement faible. Les appels couverts, cependant, limiteraient tout potentiel de profit supplémentaire si le titre continuait à augmenter, et ne protégeraient pas grand-chose d’une baisse du cours de l’action. Notez que contrairement aux appels couverts, les vendeurs d’appels qui ne possèdent pas un montant équivalent dans les actions sous-jacentes sont des rédacteurs d’ appels nus. Les appels courts nus ont un potentiel de perte théoriquement illimité si la sécurité sous-jacente augmente.
Puis-je utiliser les appels couverts dans mon IRA?
Selon le dépositaire de votre IRA et votre admissibilité à échanger des options avec eux, oui. Il existe également certains avantages à utiliser les appels couverts dans un IRA. La possibilité de déclencher un gain en capital à déclarer fait de l’écriture d’appel couvert une bonne stratégie pour un IRA traditionnel ou Roth. Les investisseurs peuvent racheter les actions à un prix approprié sans avoir à se soucier des conséquences fiscales, ainsi que générer des revenus supplémentaires qui peuvent être pris comme distributions ou réinvestis.
Existe-t-il un put couvert?
Contrairement aux options d’achat, les options de vente accordent au titulaire du contrat le droit de vendre le sous-jacent (plutôt que de l’acheter) à un prix fixe. La position équivalente utilisant des put impliquerait de vendre des actions à découvert puis de vendre un put à la baisse. Ceci, cependant, est rare. Au lieu de cela, les commerçants peuvent utiliser un put marié, où un investisseur, détenant une position longue sur une action, achète une option de vente sur la même action pour se protéger contre la dépréciation du prix de l’action.