Gains de base

Quels sont les revenus de base?

Les bénéfices de base sont les bénéfices tirés de l’activité principale ou principale d’une entreprise, qui ne prennent pas en compte certaines des dépenses liées aux activités principales, ainsi que les éléments de produits ou de charges non récurrents qui ne relèvent pas de l’activité normale.

Le bénéfice de base en tant que mesure du bénéfice n’est pas reconnu comme un concept des principes comptables généralement reconnus (PCGR); au lieu de cela, il est utilisé par la direction et les investisseurs pour déterminer la rentabilité de l’entreprise sous-jacente et pour aider à identifier les opportunités de minimiser ou d’éliminer les activités non essentielles de l’entreprise.

Comprendre les revenus de base

Les états comptables contiennent les bénéfices associés aux activités commerciales normales, ainsi que ceux associés à des éléments non récurrents ou accessoires. Le résultat de base élimine le bruit dans le compte de résultat (P&L) en supprimant des postes tels que les gains ou pertes extraordinaires au cours d’une période, les frais de restructuration, les réductions de valeur pour dépréciations, les revenus ou les pertes des placements mis en équivalence et les charges pour abandons opérations.

En retirant ces éléments non récurrents, un regard plus net sur l’activité sous-jacente est produit pour toutes les parties intéressées. Pour la direction, le suivi des bénéfices de base peut éclairer les domaines qui ajoutent une certaine volatilité aux chiffres rapportés.

L’entreprise pourrait prendre des mesures pour atténuer la volatilité, par exemple, en se débarrassant d’un actif qui a entraîné une perte de valeur ou une charge de restructuration. Pour les investisseurs, voir les bénéfices de base améliore leur capacité d’analyse de valorisation et d’analyse de la valeur relative des bénéfices de base des entreprises du même secteur.

Les bénéfices de base aideront également les investisseurs à ajuster les multiples de prix tels que le ratio cours / bénéfice (P / E), les bénéfices cours / bénéfices à terme (P / E à terme), le ratio cours / flux de trésorerie (P / CF), et d’autres, mais au lieu de «P / E», par exemple, «Core P / E» deviendra la métrique de concentration.

Bénéfices de base de Standard & Poor’s

En 2002, Standard & Poor’s (S&P) a introduit une nouvelle définition du résultat de base qui visait à définir le bénéfice d’exploitation des activités commerciales principales sous une forme cohérente pour les entreprises. L’objectif était d’améliorer la cohérence des rapports financiers et de rendre les rapports de résultats plus faciles à comprendre pour les analystes en placements.

S&P a présenté les éléments suivants à inclure ou à exclure des rapports sur les résultats de base:

Inclus:

• Frais d’attribution d’options d’achat d’actions aux employés
• Charges de restructuration des opérations en cours
• Les dépréciations de amortissables ou amortissables actifs d’exploitation
• Coûts de pension
• Achats de dépenses de recherche et développement (R&D)

Exclu:

• Charges de dépréciation du goodwill
• Gains / pertes provenant de la vente d’actifs
• Gains de retraite
• Gains / pertes non réalisés provenant des activités de couverture
• Frais liés à la fusion / acquisition
• Règlement de litige ou d’assurance et produit

Le S&P a annoncé qu’il publierait les résultats de base de toutes les sociétés des indices boursiers S&P, y compris le S&P 500, et que les résultats de base seraient utilisés dans l’analyse de ses activités de notation de la dette.

Exemple du monde réel

L’un des premiers chiffres auxquels un investisseur prête attention est le bénéfice par action (BPA). À première vue, The Procter & Gamble Company ( PG ) a peut-être alarmé les investisseurs en disant qu’elle n’avait gagné que 0,93 $ par action au deuxième trimestre de son exercice 2018. Cependant, le BPA de base était de 1,19 $ car il « exclut les frais de restructuration non essentiels et les impacts transitoires de la loi fiscale américaine », selon le communiqué de la société.

Cette dernière impliquait une réévaluation d’une position de passif différé nette associée à une charge d’impôt de rapatriement sur les bénéfices à l’étranger. C’était un élément ponctuel qui ne se reproduirait pas. Procter & Gamble, dans le même communiqué de presse, a poursuivi la différenciation entre les bénéfices de base et les bénéfices GAAP en fournissant des prévisions prévisionnelles du BPA pour les deux. Ce type de conseils qui sépare les deux types de nombres EPS permet de donner une image plus claire du cœur de métier de l’entreprise.