L’analyse de taille commune des états financiers
Un état financier de taille commune affiche les éléments de ligne sous forme de pourcentage d’un chiffre sélectionné ou commun. La création d’états financiers de taille commune facilite l’analyse d’une entreprise au fil du temps et la compare avec ses pairs. L’utilisation d’états financiers de taille commune aide les investisseurs à repérer les tendances qu’un état financier brut peut ne pas révéler.
Les trois états financiers principaux peuvent être mis dans un format de taille commun. Les états financiers en dollars peuvent facilement être convertis en états de taille commune à l’aide d’une feuille de calcul, ou ils peuvent être obtenus à partir de ressources en ligne commeMergent Online. Vous trouverez ci-dessous un aperçu de chaque état financier et un résumé plus détaillé des avantages, ainsi que des inconvénients, qu’une telle analyse peut apporter aux investisseurs.
Points clés à retenir
- Un état financier de taille commune affiche les éléments d’un état financier sous forme de pourcentage d’un chiffre de base commun.
- Par exemple, si le chiffre d’affaires total est utilisé comme chiffre de base commun, les autres éléments des états financiers, tels que les dépenses d’exploitation et le coût des marchandises, seront comparés en pourcentage du chiffre d’affaires total.
- Les investisseurs utilisent des états financiers de taille commune pour faciliter la comparaison d’une entreprise avec ses concurrents et pour identifier les changements importants dans les états financiers d’une entreprise.
Analyse du bilan
Le chiffre commun pour une analyse de bilan de taille commune est l’actif total. Selon l’ équation comptable, cela équivaut également au total des passifs et des capitaux propres, ce qui rend l’un ou l’autre des termes interchangeables dans l’analyse. Il est également possible d’utiliser le passif total pour indiquer où se situent les obligations d’une entreprise et si elle est prudente ou risquée dans la gestion de ses dettes.
La stratégie de taille commune du point de vue du bilan donne un aperçu de la structure du capital d’une entreprise et de sa comparaison avec ses rivaux. Un investisseur peut également chercher à déterminer une structure de capital optimale pour un secteur donné et à la comparer à l’entreprise analysée. Ensuite, l’investisseur peut conclure si le niveau d’endettement est trop élevé, si les liquidités excédentaires sont conservées au bilan ou si les stocks augmentent trop. Le niveau de goodwill sur un bilan permet également d’indiquer dans quelle mesure une entreprise s’est appuyée sur des acquisitions pour sa croissance.
Vous trouverez ci-dessous un exemple de bilan de taille commune pour le géant de la technologie International Business Machines ( dette à long terme représente en moyenne environ 20% du total des actifs sur la période de trois ans, ce qui est un niveau raisonnable. Il est d’autant plus raisonnable d’observer que la trésorerie représente environ 10% du total des actifs et que la dette à court terme représente 6% à 7% du total des actifs au cours des trois dernières années.
Il est important d’ajouter la dette à court et à long terme ensemble et de comparer ce montant au total de l’encaisse disponible dans la section des actifs courants. Cela permet à l’investisseur de savoir dans quelle mesure un coussin de trésorerie est disponible ou si une entreprise dépend des marchés pour refinancer sa dette à son échéance.
Analyse du compte de résultat
Le chiffre commun pour un compte de résultat est le chiffre d’affaires total du chiffre d’affaires. Il s’agit en fait de la même analyse que le calcul des marges d’une entreprise. Par exemple, une marge bénéficiaire nette est simplement le revenu net divisé par les ventes, qui se trouve également être une analyse de taille courante.
Il en va de même pour le recherche et le développement (R&D) et ce qu’elle représente en pourcentage des ventes totales.
Vous trouverez ci-dessous un compte de résultat de taille commune pour IBM. Nous le couvrirons plus en détail ci-dessous, mais notons les dépenses de R&D qui représentent en moyenne près de 6% du chiffre d’affaires. En regardant le groupe de pairs et les entreprises dans leur ensemble, selon une analyse de Booz & Co., cela place IBM dans le top cinq des géants de la technologie et parmi les 20 premières entreprises au monde (2013) en termes de dépenses totales de R&D en pourcentage du total. Ventes.
Taille commune et flux de trésorerie
De la même manière qu’une analyse du compte de résultat, de nombreux éléments du tableau des flux de trésorerie peuvent être exprimés en pourcentage des ventes totales. Cela peut donner un aperçu d’un certain nombre d’éléments de flux de trésorerie, y compris les dépenses en capital (CapEx) en pourcentage des revenus.
L’ activité de rachat d’actions peut également être mise en contexte en tant que pourcentage du chiffre d’affaires total. L’émission de dette est un autre chiffre important en proportion du montant des ventes annuelles qu’elle permet de générer. Étant donné que ces articles sont calculés en pourcentage des ventes, ils aident à indiquer dans quelle mesure ils sont utilisés pour générer des revenus globaux.
Vous trouverez ci-dessous le tableau des flux de trésorerie d’IBM en termes de ventes totales. Il a généré un niveau impressionnant de flux de trésorerie d’exploitation qui a représenté en moyenne 19% des ventes sur la période de trois ans. L’activité de rachat d’actions a également été impressionnante avec plus de 11% des ventes totales au cours de chacune des trois années. Vous pouvez également remarquer la première ligne, qui correspond au revenu net en pourcentage du total des ventes, qui correspond exactement à l’analyse de taille courante du point de vue du compte de résultat. Cela représente la marge bénéficiaire nette.
En quoi cela diffère-t-il des états financiers ordinaires?
Le principal avantage d’une analyse de taille commune est qu’elle permet une analyse verticale par élément de ligne sur une seule période, telle qu’une période trimestrielle ou annuelle, et également d’un point de vue horizontal sur une période telle que les trois années que nous avons analysées. IBM ci-dessus.
Le simple fait de regarder un état financier brut rend cela plus difficile. Mais regarder de haut en bas un état financier à l’aide d’une analyse verticale permet à un investisseur de détecter les changements importants dans une entreprise. Une analyse de taille commune permet de mettre une analyse en contexte (sur une base de pourcentage). C’est la même chose qu’une analyse de ratio lorsqu’on regarde le compte de résultat.
Ce que révèle la taille commune
Le plus grand avantage d’une analyse de taille commune est qu’elle peut permettre à un investisseur d’identifier des changements importants ou drastiques dans les finances d’une entreprise. Des augmentations ou des diminutions rapides seront facilement observables, comme une baisse rapide des bénéfices déclarés pendant un trimestre ou une année.
Dans le cas d’IBM, ses résultats dans l’ensemble au cours de la période examinée étaient relativement stables. Un élément à noter est le stock du Trésor dans le bilan, qui était passé à plus de 100% de l’actif total. Mais plutôt que d’alarmer les investisseurs, cela indique que la société a énormément réussi à générer des liquidités pour racheter des actions, ce qui dépasse de loin ce qu’elle avait conservé dans son bilan.
Une analyse de taille commune peut également donner un aperçu des différentes stratégies poursuivies par les entreprises. Par exemple, une entreprise peut être disposée à sacrifier ses marges au profit d’ une part de marché, ce qui aurait tendance à augmenter les ventes globales au détriment des marges bénéficiaires brutes, opérationnelles ou nettes. Dans l’idéal, l’entreprise qui recherche des marges inférieures croîtra plus rapidement. Alors que nous avons examiné IBM de manière autonome, comme l’analyse R&D, IBM devrait également être analysé en le comparant à ses principaux concurrents.
La ligne de fond
Comme le montre le scénario ci-dessus, il est peu probable qu’une analyse de taille commune à elle seule fournisse une conclusion complète et claire sur une entreprise. Cela doit être fait dans le cadre d’une analyse globale des états financiers, comme détaillé ci-dessus.
Les investisseurs doivent également être conscients des différences temporaires et permanentes. Une baisse de rentabilité à court terme ne pourrait indiquer qu’une erreur à court terme, plutôt qu’une perte permanente des marges bénéficiaires.