Utilisation des stratégies de trading sur calendrier et d’options de spread
Table des matières
Développer
- Calendrier long
- Planifier le commerce
- Conseils de trading
- Des risques
- La ligne de fond
Lorsque les conditions du marché s’effondrent, les options sont un outil précieux pour les investisseurs. Certains investisseurs tremblent à la mention du mot options, mais il existe de nombreuses stratégies d’options disponibles pour aider à réduire le risque de volatilité des marchés. La propagation calendaire est une méthode à utiliser dans n’importe quel climat de marché.
Points clés à retenir
- Il existe de nombreuses stratégies d’options disponibles pour aider à réduire le risque de volatilité des marchés; le spread calendaire est une méthode à utiliser dans n’importe quel climat de marché.
- Les spreads calendaires sont un excellent moyen de combiner les avantages des spreads et des transactions d’options directionnelles dans la même position.
- Un écart de calendrier long est une bonne stratégie à utiliser lorsque les prix sont censés expirer au prix d’exercice à l’expiration de l’option du mois avant.
Les spreads calendaires sont un excellent moyen de combiner les avantages des spreads et des transactions d’options directionnelles dans la même position. Selon la manière dont un investisseur met en œuvre cette stratégie, il peut supposer soit:
- Une position neutre sur le marché qui peut être déployée plusieurs fois pour payer le coût du spread tout en profitant de la décroissance du temps
- Une position neutre sur le marché à court terme avec un biais directionnel à long terme doté d’un potentiel de gain illimité
Quoi qu’il en soit, le commerce peut offrir de nombreux avantages qu’un simple call ou put ne peut pas offrir à lui seul.
Les options sont un moyen de réduire le risque de volatilité des marchés.
Calendrier long
Un long spread calendaire – souvent appelé écart temporel – est l’achat et la vente d’une option d’achat ou l’achat et la vente d’une option de vente avec le même prix d’exercice mais ayant des mois d’expiration différents. En substance, si un commerçant vend une option à court terme et achète une option à plus longue date, le résultat est un débit net sur le compte. La vente de l’option à court terme réduit le prix de l’option à long terme, ce qui rend la transaction moins coûteuse que l’achat pur et simple de l’option à long terme. Parce que les deux options expirent dans des mois différents, ce commerce peut prendre de nombreuses formes différentes au fil des mois d’expiration.
Il existe deux types de spreads calendaires longs: call et put. Il existe des avantages inhérents à la négociation d’un calendrier de vente par rapport à un calendrier d’appel, mais les deux sont des transactions facilement acceptables. Le fait qu’un trader utilise des call ou des put dépend du sentiment du véhicule d’investissement sous-jacent. Si un trader est optimiste, il achèterait un spread d’appel de calendrier. Si un trader est baissier, il achèterait un spread de vente de calendrier.
Un écart calendaire long est une bonne stratégie à utiliser lorsque les prix sont censés expirer au prix d’exercice à l’expiration de l’option du mois avant. Cette stratégie est idéale pour un trader dont le sentiment à court terme est neutre. Idéalement, l’option à court terme expirera hors de la monnaie. Une fois que cela se produit, le trader se retrouve avec une position d’option longue.
Si le trader a toujours une prévision neutre, il peut choisir de vendre une autre option contre la position longue, en profitant d’un autre spread. D’un autre côté, si le trader sent maintenant que l’action commencera à évoluer dans le sens des prévisions à plus long terme, le trader peut laisser la position longue en jeu et récolter les avantages d’un potentiel de profit illimité.
Planifier le commerce
La première étape de la planification d’une transaction consiste à identifier le sentiment du marché et une prévision des conditions du marché au cours des prochains mois. Supposons qu’un trader a une perspective baissière sur le marché et que le sentiment général ne montre aucun signe de changement au cours des prochains mois. Dans ce cas, un commerçant devrait envisager un spread de calendrier de vente.
Cette stratégie peut être appliquée à une action, un indice ou un fonds négocié en bourse (ETF). Cependant, pour obtenir les meilleurs résultats, un trader peut envisager un véhicule liquide avec des écarts étroits entre les prix acheteur et vendeur. Pour notre exemple, nous utilisons le Dow Jones Industrial Average.
Sur ce graphique quinquennal (figure 1), l’ action récente des prix indique une tendance inverse connue sous le nom de modèle tête-et-épaules. Les prix ont confirmé cette tendance, ce qui suggère une poursuite de la baisse.
Sur un graphique sur un an, les prix sembleront survendus et les prix se consolideront à court terme. Sur la base de ces métriques, une diffusion de calendrier conviendrait parfaitement. Si les prix se consolident à court terme, l’option à court terme devrait expirer hors de la monnaie. L’option à plus long terme serait un atout précieux une fois que les prix commenceront à reprendre la tendance à la baisse.
Sur la base du prix indiqué dans le graphique du DIA, qui est de 113,84 $, nous regardons les prix des options de vente de juillet et août 113. Voici à quoi ressemble le métier:
- Acheté en septembre DIA 113 Put: -4,30 $
- Vendus en juillet DIA 113 Put: + 1,76 $
- Débit net: -2,54 $
En entrant dans le commerce, il est important de savoir comment il réagira. En règle générale, les spreads évoluent plus lentement que la plupart des stratégies d’options, car chaque position compense légèrement l’autre à court terme. Si le DIA reste au-dessus de 113 $ à l’expiration de juillet, le put de juillet expirera sans valeur, laissant l’investisseur long sur un put de septembre 113. Dans ce cas, le trader voudra que le marché évolue autant que possible à la baisse. Plus il bouge, plus ce commerce devient rentable.
Si les prix sont inférieurs à 113 $, l’investisseur peut choisir de déployer la position à ce moment-là, ce qui signifie qu’il rachèterait le put de juillet 113 et vendrait un put 113 août. Si le trader est de plus en plus baissier sur le marché à ce moment-là, il peut plutôt quitter la position en tant que vente longue.
Les dernières étapes de ce processus consistent pour le commerçant à établir un plan de sortie et à gérer correctement son risque. Une taille de position appropriée aidera à gérer le risque, mais un trader doit également s’assurer qu’il a une stratégie de sortie à l’esprit lorsqu’il prend la transaction. Dans l’état actuel des choses, la perte maximale dans ce commerce est la dette nette de 2,54 $.
Conseils de trading
Il y a quelques conseils de trading à prendre en compte lors de la négociation des spreads du calendrier.
Choisissez les mois d’expiration comme pour un appel couvert
Lors de la négociation d’un spread calendaire, la stratégie doit être considérée comme un call couvert. La seule différence est que l’investisseur ne possède pas l’action sous-jacente, mais qu’il détient le droit d’acheter l’action sous-jacente.
En traitant ce commerce comme un appel couvert, le trader peut rapidement choisir les mois d’expiration. Lors de la sélection de la date d’expiration de l’option longue, il est sage pour un commerçant de sortir d’au moins deux à trois mois en fonction de ses prévisions. Cependant, lors de la sélection de la grève courte, il est recommandé de toujours vendre l’option disponible à la date la plus courte. Ces options perdent de la valeur le plus rapidement et peuvent être déployées de mois en mois tout au long de la vie de la transaction.
Jambe dans un calendrier Spread
Pour les commerçants qui possèdent des appels ou met contre un stock, ils peuvent vendre une option contre cette position et la jambe dans une propagation de calendrier à tout moment. Par exemple, si un commerçant possède des appels sur une action particulière, il a fait un mouvement significatif à la hausse mais s’est récemment stabilisé. Un trader peut vendre un call contre cette action s’ils sont neutres à court terme. Les traders peuvent utiliser ce legging dans leur stratégie pour surmonter les baisses d’un stock à tendance haussière.
Planifier la gestion des risques
Le dernier conseil de trading concerne la gestion des risques. Un trader doit planifier la taille de sa position autour de la perte maximale de la transaction et essayer de réduire les pertes lorsqu’il a déterminé que la transaction n’entre plus dans le champ de ses prévisions.
Des risques
Hausse limitée dans les premiers stades
Le trading de calendrier a une hausse limitée lorsque les deux jambes sont en jeu. Cependant, une fois que l’option courte expire, la position longue restante a un potentiel de profit illimité. Dans les premiers stades de ce commerce, il s’agit d’une stratégie de négociation neutre. Si le stock commence à bouger plus que prévu, cela peut entraîner des gains limités.
Soyez conscient des dates d’expiration
Les dates d’expiration impliquent un autre risque. À l’approche de la date d’expiration de l’option courte, des mesures doivent être prises. Si l’option courte expire hors de l’argent (OTM), le contrat expire sans valeur. Si l’option est dans la monnaie, le trader devrait envisager de racheter l’option au prix du marché. Une fois que le trader a pris des mesures avec l’option courte, le trader peut alors décider s’il souhaite rouler la position.
Bien chronométrer une entrée
Le dernier risque à éviter lors de la négociation des spreads du calendrier est une entrée intempestive. Le timing du marché est beaucoup moins critique lors du trading de spreads, mais un trade inopportun peut entraîner une perte maximale très rapidement. Un trader avisé étudie l’état du marché global pour s’assurer qu’ils négocient dans le sens de la tendance sous-jacente de l’action.
La ligne de fond
Un long spread calendaire est une stratégie de trading neutre bien que, dans certains cas, il puisse s’agir d’une stratégie de trading directionnelle. Il est utilisé lorsqu’un commerçant s’attend à un mouvement progressif ou latéral à court terme et a plus de biais de direction pendant la durée de l’option à plus long terme. Cette opération est construite en vendant une option à court terme et en achetant une option à plus longue échéance résultant en un débit net. Cet écart est créé avec des appels ou des put et, par conséquent, peut être une stratégie haussière ou baissière. Le trader veut que l’option à court terme se désintègre à un rythme plus rapide que l’option à plus longue date.