Calendrier des échanges sur les marchés céréaliers

La négociation de contrats à terme sur céréales peut être une expérience éprouvante pour les commerçants débutants et expérimentés. De nombreux facteurs peuvent affecter l’action des prix qui sont imprévisibles et n’ont pas grand-chose à voir avec les facteurs fondamentaux ou techniques du marché. La volatilité des marchés due à l’activité des hedge funds et des fonds indiciels ainsi que les fluctuations quotidiennes des devises mondiales peuvent avoir un impact majeur sur l’évolution des prix. (Voir aussi:  Augmentez vos finances sur les marchés céréaliers.)

Les marchés des spreads, en revanche, sont rarement affectés par l’action sur les marchés mondiaux des devises et sont généralement plus fidèles aux facteurs fondamentaux du marché. Un mouvement énorme, à la hausse ou à la baisse, dû à des facteurs extérieurs au marché affectera probablement très peu l’action d’un spread par rapport au prix à terme pur et simple. C’est pourquoi de nombreux négociants en céréales préfèrent échanger des spreads plutôt que des contrats à terme fermes. Jetons un coup d’œil à la propagation du calendrier en particulier pour vous montrer pourquoi les investisseurs affluent vers ces domaines. (Voir aussi:  contrats à terme.)

Calendrier Spread

Une propagation calendaire sur les marchés céréaliers, ou sur tout marché à terme, consiste à acheter un contrat à terme pour le même produit en un mois et à en vendre un au cours d’un mois différent. Par exemple, une propagation populaire sur le marché du soja est la propagation de juillet / novembre. Les traders achèteront des contrats à terme de juillet tout en vendant simultanément des contrats à terme de novembre (ou vice versa) afin de profiter des changements dans la relation entre les deux mois de contrat.

Les traders participant à ce commerce de spread se soucient très peu du prix du marché à terme pur et simple et ne se soucient que de la relation de spread. Dans la plupart des cas, de l’argent sera perdu dans une jambe de la propagation mais fait dans une autre jambe de la propagation. Dans un spread réussi, les gains dans une jambe l’emporteront évidemment sur les pertes subies dans la jambe perdante. C’est parfois un concept difficile à saisir pour les nouveaux commerçants.

Il existe deux types de spreads de base qui sont pertinents ici:

Acheter le voisin / Vendre le différé = Bull SpreadVendre le voisin / Acheter le différé = Bear Spread

Le type que vous choisissez d’initier dépendra de divers facteurs, qui sont décrits ci-dessous. (Voir aussi:  Crayon sur les bénéfices sur n’importe quel marché avec un écart de calendrier.)

L’offre et la demande

Les écarts de calendrier sont généralement affectés par des facteurs d’ offre et de demande plutôt que par les flux monétaires ou par des influences extérieures. Lorsque le scénario offre / demande de céréales est plutôt lâche (périodes où l’offre est suffisante par rapport à la demande), il n’est pas rare de trouver des contrats différés s’échangeant bien au-dessus des mois voisins. La différence de prix est connue sous le nom de « coût de portage ». Ce montant comprend les frais d’assurance, les intérêts et l’entreposage du grain physique, ou le montant en dollars requis pour «transporter» le grain d’un mois à l’autre.

Les spreads ne s’échangeront pas au-delà du coût du report complet, en général. Par exemple, le coût de stockage, d’assurance et de paiement des intérêts sur un boisseau de maïs pendant un mois est d’environ 6,5 cents. Comme il s’agit du coût total requis, l’écart entre le maïs de juillet et décembre ne devrait pas dépasser -39 cents (6,5 cents x 6 mois = 39 cents). Si une tartinade de maïs de juillet / décembre est à -39, elle sera citée comme étant «39 sous», ce qui signifie que juillet est 39 sous décembre.

Dans la plupart des cas, les spreads ne se négocieront au portage complet que s’il existe une offre physique suffisante du produit donné. En revanche, les spreads s’échangeront souvent à l’inverse si l’offre d’un produit est faible. Cela signifierait que les mois contractuels à proximité s’échangeraient au-dessus des mois différés afin de rationner la demande et de maintenir des approvisionnements acceptables. Ce scénario s’est reproduit à plusieurs reprises au fil des ans sur les marchés du maïs, du soja et du blé. (Voir aussi:  Harvesting Crop Production Reports.)

Analyse

Une fois que le concept de base du spread est connu, les traders peuvent commencer à effectuer leur propre analyse de certains marchés de spread et identifier les opportunités. Lorsqu’ils examinent un spread donné, les traders doivent rassembler certaines informations avant d’agir.

Quelle a été la relation historiquement? Examinez une période historique de 10 ou 15 ans et voyez où l’écart a évolué de façon saisonnière et dans des situations avec des fondamentaux similaires. La plupart des courtiers compétents pourront vous fournir des graphiques de propagation historiques.

Utilisez ces informations pour déterminer le type de propagation à lancer. Si un spread augmente généralement pendant une période saisonnière particulière, les traders devraient être plus disposés à initier un spread haussier. Si un spread a tendance à baisser de façon saisonnière, les traders devraient être plus disposés à initier un spread baissier. (Voir aussi:  Creuser plus profondément les marchés haussiers et baissiers.)

La ligne de fond

Examiner la situation de l’offre pour le produit donné et déterminer si un rationnement de la demande devra avoir lieu. Un produit qui a de faibles approvisionnements par rapport aux années précédentes et un large spread serait une bonne cible pour les spreaders haussiers, surtout si le spread a tendance à fonctionner de manière saisonnière. Le contraire pourrait être dit pour les matières premières dont l’offre est historiquement élevée. Une analyse plus détaillée aura ensuite lieu.

Tous les facteurs impliquant l’offre et la demande affecteront les marchés de propagation. Un bon commerçant de spread surveillera en permanence tout, du potentiel de production aux exportations ou même aux lignes de tendance. Cette combinaison d’ analyses fondamentales et techniques aide les traders de spread à comprendre ce qui motive la relation de spread donnée, et à décider de la diffusion à négocier et de la manière de la négocier.