Flux de trésorerie sur les stéroïdes: pourquoi les entreprises trichent

Il semble que chaque année, un autre athlète de haut niveau soit exposé dans un scandale de dopage. Mais ce sont des gens qui sont formés depuis l’enfance à croire que tout ce qui compte c’est leur performance, ils prennent donc naturellement un risque sur tout ce qui pourrait augmenter leurs chances de gagner. Les entreprises, également endoctrinées pour bien performer à tout prix, ont également un moyen de gonfler ou de «gonfler» artificiellement leurs bénéfices – c’est ce qu’on appelle la manipulation des flux de trésorerie. Ici, nous regardons comment cela se fait, vous êtes donc mieux préparé à l’identifier.

Raisons de la manipulation des flux de trésorerie

Les flux de trésorerie sont souvent considérés comme l’un des chiffres les plus propres des états financiers.

Les entreprises bénéficient d’un flux de trésorerie élevé de la même manière qu’un athlète bénéficie de muscles plus forts – un flux de trésorerie élevé signifie être plus attrayant et obtenir une meilleure note. Après tout, les entreprises qui doivent recourir au financement pour lever des capitaux, qu’il s’agisse de dettes ou de capitaux propres, ne peuvent pas continuer sans s’épuiser.

Le muscle corporatif qui recevrait l’injection comptable des flux de trésorerie est le flux de trésorerie d’exploitation. Il se trouve dans le tableau des flux de trésorerie, qui vient après le compte de résultat et le bilan. (Voir aussi:  Qu’est-ce qu’un état des flux de trésorerie? Et Les éléments essentiels des flux de trésorerie.)

Comment la manipulation est-elle effectuée

Malhonnêteté dans les comptes fournisseurs Les entreprises peuvent regrouper leurs relevés simplement en modifiant la façon dont elles traitent la comptabilisation comptable de leurs impayés ou de leurs comptes créditeurs. Lorsqu’une entreprise a rédigé un chèque et l’a envoyé pour effectuer un paiement impayé, l’entreprise doit déduire ses comptes créditeurs. Tant que le «chèque est par la poste», cependant, une société manipulant de l’argent ne déduira pas les comptes créditeurs en toute honnêteté et ne réclamera pas le montant des flux de trésorerie d’exploitation en  tant que trésorerie disponible.

Les entreprises peuvent également obtenir un énorme coup de pouce en écrivant tous leurs chèques en retard et en utilisant des découverts. Cette augmentation, cependant, est le résultat de la façon dont les principes comptables généralement reconnus (PCGR)  traitent les découverts: ils permettent, entre autres, que les découverts soient regroupés dans les comptes fournisseurs, qui sont ensuite ajoutés aux flux de trésorerie d’exploitation. Cette provision a été considérée comme une faiblesse des PCGR, mais jusqu’à ce que les règles comptables changent, il serait sage d’examiner les chiffres et les notes de bas de page pour détecter une telle manipulation. (Voir aussi:  Comment lire les notes de bas de page.)

Vente de comptes clients Une autre façon pour une entreprise d’augmenter ses flux de trésorerie d’exploitation est de vendre ses comptes clients. Cela s’appelle également la titrisation. L’agence qui achète les comptes débiteurs verse à l’entreprise une certaine somme d’argent, et l’entreprise transmet à cette agence le droit de recevoir l’argent que les clients doivent. L’entreprise sécurise donc les liquidités de ses créances impayées plus tôt que les clients ne les paient. Le délai entre la vente et la collecte est raccourci, mais l’entreprise reçoit en fait moins d’argent que si elle avait juste attendu que les clients paient. Donc, cela n’a vraiment pas de sens pour l’entreprise de vendre ses créances juste pour recevoir les liquidités un peu plus tôt – à moins qu’elle ait des problèmes de trésorerie et qu’elle ait une raison de dissimuler une performance négative dans la colonne des flux de trésorerie d’exploitation.

Trésorerie hors exploitation Un stéroïde plus subtil est l’inclusion de trésorerie provenant d’opérations qui ne sont pas liées aux opérations de base de l’entreprise. Les liquidités hors exploitation sont généralement de l’argent provenant de la négociation de titres ou de l’argent emprunté pour financer la négociation de titres, ce qui n’a rien à voir avec les affaires. Les investissements à court terme sont généralement faits pour protéger la valeur de la trésorerie excédentaire avant que l’entreprise ne soit prête et en mesure de mettre les liquidités au service des opérations de l’entreprise. Il peut arriver que ces investissements à court terme rapportent de l’argent, mais ce n’est pas de l’argent généré par la puissance des opérations de base de l’entreprise.

Par conséquent, comme le flux de trésorerie est une mesure qui mesure la santé d’une entreprise, les liquidités provenant d’activités non liées doivent être traitées séparément. L’inclure ne ferait que fausser la performance réelle des flux de trésorerie des activités commerciales de l’ entreprise. Les PCGR exigent que ces flux de trésorerie non liés à l’exploitation soient divulgués explicitement. Et vous pouvez analyser les performances d’une entreprise simplement en regardant les chiffres des flux de trésorerie de l’entreprise dans le tableau des flux de trésorerie.

Capitalisation discutable des dépenses Également une forme subtile de dopage, nous avons la capitalisation discutabledes dépenses.

Voici comment fonctionne la capitalisation. Une entreprise doit dépenser de l’argent pour fabriquer des produits. Les coûts de production proviennent du résultat net et donc du cash-flow opérationnel. Au lieu de prendre en charge une dépense d’un seul coup, les entreprises capitalisent la dépense, créant un actif au bilan, afin de répartir la dépense dans le temps, ce qui signifie que l’entreprise peut amortir les coûts progressivement. Ce type de transaction est toujours enregistré en flux de trésorerie négatif dans le tableau des flux de trésorerie, mais il est important de noter que lorsqu’il est enregistré, il est classé en déduction des flux de trésorerie liés aux activités d’investissement (et non des flux de trésorerie opérationnels). Certains types de dépenses – comme les achats d’équipement de fabrication à long terme – justifient une capitalisation parce qu’il s’agit d’une sorte d’activité d’investissement.

La capitalisation est discutable si les dépenses sont des dépenses de production régulières, qui font partie de la performance des flux de trésorerie d’exploitation de l’entreprise. Si les charges d’exploitation régulières sont capitalisées, elles ne sont pas comptabilisées comme des charges de production régulières mais comme des flux de trésorerie négatifs provenant des activités d’investissement. S’il est vrai que le total de ces chiffres – cash flow opérationnel et cash flow d’investissement – reste le même, le cash flow opérationnel semble plus musclé que celui des entreprises qui ont déduit leurs dépenses en temps opportun. Fondamentalement, les entreprises qui se livrent à cette pratique de capitalisation des dépenses d’exploitation ne font que jongler entre une dépense d’une colonne et une autre dans le but d’être perçues comme une entreprise avec un flux de trésorerie opérationnel de base solide. Mais lorsqu’une entreprise capitalise ses dépenses, elle ne peut pas cacher la vérité pour toujours. Les dépenses d’aujourd’hui apparaîtront dans les états financiers de demain, date à laquelle l’action en subira les conséquences. Encore une fois, la lecture des notes de bas de page peut aider à révéler cette pratique suspecte.

La ligne de fond

Que ce soit le monde du sport ou le monde de la finance, les gens trouveront toujours un moyen de tricher; seule une réglementation paralysante peut éliminer toutes les opportunités de concurrence malhonnête et les entreprises ont besoin d’une liberté d’exploitation raisonnable pour fonctionner efficacement. Tous les athlètes n’utilisent pas de stéroïdes anabolisants, tout comme de nombreuses entreprises sont honnêtes sur leurs états financiers. Cela dit, l’existence de stéroïdes et de méthodes comptables malhonnêtes signifie que nous devons traiter chaque concurrent et les états financiers de chaque entreprise avec un examen minutieux avant de les accepter.