Pourquoi ces pays européens n’utilisent pas l’euro
Table des matières
Développer
- Rédaction de politiques monétaires
- Gérer les problèmes spécifiques au pays
- Prêteur de dernier recours
- Mesures de contrôle de l’inflation
- Dévaluation de la monnaie
- La ligne de fond
La formation de l’ Union européenne (UE) a ouvert la voie à un système financier unifié et multipaysdans une monnaie unique: l’euro. Alors que la plupart des pays membres de l’UE ont accepté d’adopter l’ euro, quelques-uns, comme le Royaume-Uni, le Danemark et la Suède (entre autres), ont décidé de s’en tenir à leurs propres devises traditionnelles. Cet article examine les raisons pour lesquelles certains pays de l’UE se sont éloignés de l’euro et les avantages que cela peut conférer à leurs économies.
Il y a actuellement 27 pays dans l’Union européenne et parmi eux, huit pays ne font pas partie de la zone euro – le système monétaire unifié utilisant l’euro. Deux de ces pays, le Royaume-Uni et le Danemark, sont légalement dispensés d’adopter l’euro (le Royaume-Uni a voté pour quitter l’UE, voir Brexit ). Tous les autres pays de l’UE doivent entrer dans la zone euro après avoir satisfait à certains critères. Les pays, cependant, ont le droit de différer le respect des critères de la zone euro et de reporter ainsi leur adoption de l’euro.
Les pays de l’UE sont diversifiés en termes de culture, de climat, de population et d’économie. Les nations ont des besoins et des défis financiers différents à relever. La monnaie commune impose un système de politique monétaire centrale appliqué de manière uniforme. Le problème, cependant, est que ce qui est bon pour l’économie d’un pays de la zone euro peut être terrible pour un autre. La plupart des pays de l’UE qui ont évité la zone euro le font pour maintenir leur indépendance économique. Voici un aperçu des problèmes que de nombreux pays de l’UE souhaitent aborder de manière indépendante.
Points clés à retenir
- Il y a 27 pays dans l’Union européenne, mais 8 d’entre eux ne font pas partie de la zone euro et n’utilisent donc pas l’euro.
- Les 9 pays choisissent d’utiliser leur propre monnaie comme moyen de maintenir leur indépendance financière sur certaines questions clés.
- Ces questions comprennent la définition de la politique monétaire, le traitement des problèmes spécifiques à chaque pays, la gestion de la dette nationale, la modulation de l’inflation et le choix de dévaluer la monnaie dans certaines circonstances.
Rédaction de politiques monétaires
Étant donné que la Banque centrale européenne ( BCE ) définit les politiques économiques et monétaires pour tous les pays de la zone euro, il n’y a pas d’indépendance pour un État individuel pour élaborer des politiques adaptées à ses propres conditions. Le Royaume-Uni, pays non euro, a peut-être réussi à se remettre de la assouplissement quantitatif en mars 2009.3 En revanche, la Banque centrale européenne a attendu 2015 pour lancer son programme d’assouplissement quantitatif (création de monnaie pour acheter des obligations d’État afin de stimuler l’économie).
Gérer les problèmes spécifiques au pays
Chaque économie a ses propres défis. La Grèce, par exemple, est très sensible auxvariations des taux d’intérêt, car la plupart de ses prêts hypothécaires sont assortis d’un taux d’intérêt variable plutôt que fixe. Toutefois, étant lié par laréglementation Banque centrale européenne, laGrèce n’a pas l’indépendance pour gérer lestaux d’intérêt plus grandprofit deson peuple et de l’économie. Pendant cetemps, l’économie britannique est également très sensible aux variations des taux d’intérêt. Mais en tant que pays n’appartenant pas à la zone euro, il a pu maintenir des taux d’intérêt bas grâce à sa banque centrale, la Banque d’Angleterre.
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Le nombre de pays de l’UE qui n’utilisent pas l’euro comme monnaie; les pays sont la Bulgarie, la Croatie, la République tchèque, le Danemark, la Hongrie, la Pologne, la Roumanie, la Suède et le Royaume-Uni.
Prêteur de dernier recours
L’économie d’un pays est très sensible aux rendements des bons du Trésor. Là encore, les pays non membres de la zone euro ont l’avantage. Ils ont leurs propres banques centrales indépendantes qui peuvent agir en tant que prêteur en dernier ressort pour la dette du pays. En cas de hausse des rendements obligataires, ces banques centrales commencent à acheter les obligations et augmentent ainsi la liquidité sur les marchés. Les pays de la zone euro ont la BCE comme banque centrale, mais la BCE n’achète pas d’obligations spécifiques aux pays membres dans de telles situations. Le résultat est que des pays comme l’Italie ont été confrontés à des défis majeurs en raison de l’augmentation des rendements obligataires.
Une monnaie commune apporte des avantages aux pays membres de la zone euro, mais cela signifie également qu’un système de politique monétaire centrale est appliqué à tous les niveaux; cette politique unifiée signifie qu’une structure économique pourrait être mise en place qui soit excellente pour un pays, mais pas aussi utile pour un autre.
Mesures de contrôle de l’inflation
Lorsque l’ inflation augmente dans une économie, une réponse efficace consiste à augmenter les taux d’intérêt. Les pays non membres de la zone euro peuvent le faire grâce à la politique monétaire de leurs régulateurs indépendants. Les pays de la zone euro n’ont pas toujours cette option. Par exemple, à la suite de la crise économique, la Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt par crainte d’une inflation élevée en Allemagne. Le mouvement aaidé l’Allemagne, mais aussi d’autres pays de lazone euro comme l’Italie et lePortugal ontsouffert sous les taux à intérêt élevé.11
Dévaluation de la monnaie
Les pays peuvent faire face à des défis économiques en raison de cycles périodiques d’inflation élevée, de salaires élevés, de baisse des exportations ou de réduction de la production industrielle. De telles situations peuvent être gérées efficacement en dévaluant la monnaie nationale, ce qui rend les exportations moins chères et plus compétitives et encourage les investissements étrangers. Les pays non membres de la zone euro peuvent dévaluer leurs devises respectives selon les besoins. Cependant, la zone euro ne peut pas modifier indépendamment la valorisation de l’ euro- elle affecte 19 autres pays et est contrôlée par la Banque centrale européenne.
La ligne de fond
Les pays de la zone euro ont d’abord prospéré sous l’euro. La monnaie commune a permis d’éliminer lavolatilité des taux de change (et les coûts associés), un accès facile à un marché européen vaste et unifié financièrement et la transparence des prix. Cependant, la crise financière de 2007-2008 a révélé quelques écueils de l’euro. Certaines économies de la zone euro ont souffert plus que d’autres (par exemple la Grèce, l’Espagne, l’Italie et le Portugal). En raison du manque d’indépendance économique, ces pays ne pouvaient pas définir la politique monétaire au mieux favoriser leur récupération. L’avenir de l’euro dépendra de la manière dont les politiques de l’UE évolueront pour relever les défis monétaires de chaque pays dans le cadre d’une politique monétaire unique.