Rendement actuel par rapport au rendement à l’échéance
Table des matières
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- Notions de base sur les obligations
- Rendement actuel des obligations
- Rendement à l’échéance des obligations
- Rendement des obligations en fonction du prix
Alors que les formules actuelles de rendement et de rendement à l’échéance (YTM) peuvent toutes deux être utilisées pour calculer le rendement d’une obligation, chaque méthode a une application différente, en fonction des objectifs spécifiques de l’investisseur.
Points clés à retenir
- Les obligations sont des titres de créance qui paient des intérêts aux investisseurs, qui fonctionnent essentiellement comme créanciers des émetteurs. Ces paiements d’intérêts constituent le rendement d’une obligation.
- Le rendement actuel d’une obligation est le revenu annuel d’un investissement, y compris les paiements d’intérêts et les paiements de dividendes, qui sont ensuite divisés par le prix actuel du titre.
- Le rendement à l’échéance (YTM) est le rendement total attendu d’une obligation si l’obligation est détenue jusqu’à sa date d’échéance.
Notions de base sur les obligations
Lorsqu’une obligation est émise, l’entité émettrice détermine sa durée, sa valeur nominale (également appelée sa valeur nominale ) et le taux d’intérêt qu’elle paie, appelé son taux de coupon. Ces caractéristiques sont fixes et ne sont pas affectées par les changements sur le marché de l’obligation. Par exemple, une obligation avec une valeur nominale de 1 000 $ et un taux de coupon de 7% rapporte 70 $ d’intérêt par an.
Rendement actuel des obligations
Le rendement actuel d’une obligation est calculé en divisant le paiement du coupon annuel par la valeur marchande actuelle de l’obligation. Parce que cette formule est basée sur le prix d’achat plutôt que sur la les investissements à court terme.
Par exemple, si un investisseur achète une obligation à taux de coupon de 6% (avec une valeur nominale de 1 000 $) pour un rabais de 900 $, l’investisseur gagne un revenu d’intérêts annuel de (1 000 $ X 6%), soit 60 $. Le rendement actuel est de (60 $) / (900 $), soit 6,67%. L’intérêt annuel de 60 $ est fixe, quel que soit le prix payé pour l’obligation.
Si, par contre, un investisseur achète une obligation avec une prime de 1 100 $, le rendement actuel est de (60 $) / (1 100 $), soit 5,45%. L’investisseur a payé plus pour l’obligation à prime qui paie le même montant d’intérêt, de sorte que le rendement actuel est plus bas.
Le rendement actuel peut également être calculé pour les actions en prenant les dividendes reçus pour une action et en divisant ce montant par le prix de marché actuel de l’action.
Rendement à l’échéance des obligations
La formule YTM est un calcul plus compliqué qui rend le montant total du rendement généré par une obligation en fonction de sa valeur nominale, de son prix d’achat, de sa durée, du taux du coupon et de la puissance de l’ intérêt composé.
Ce calcul est utile pour les investisseurs qui cherchent à maximiser leurs profits en détenant une obligation jusqu’à l’échéance, car il inclut les intérêts qui pourraient être gagnés si les paiements de coupon annuels étaient réinvestis, gagnant ainsi des intérêts supplémentaires sur les revenus de placement.
Rendement des obligations en fonction du prix
Lorsque le prix de marché d’une obligation est supérieur au pair, ce que l’on appelle une obligation premium, son rendement actuel et son YTM sont inférieurs à son taux de coupon. À l’inverse, lorsqu’une obligation se vend à un prix inférieur au pair, ce que l’on appelle une obligation à escompte, son rendement actuel et son YTM sont supérieurs au taux du coupon. Ce n’est que dans les cas où une obligation se vend à sa valeur nominale exacte que les trois taux sont identiques.