Quelles sont les causes de la hausse du prix d’une obligation?

Les prix des obligations fluctuent en fonction de l’évolution des sentiments du marché et de l’environnement économique, mais les prix des obligations sont affectés d’une manière très différente de celle des actions. Des risques tels que la hausse des taux d’intérêt et les politiques de relance économique ont un effet à la fois sur les actions et les obligations, mais chacun réagit de manière opposée.

Actions contre obligations

Lorsque les actions sont à la hausse, les investisseurs abandonnent généralement les obligations et affluent vers le marché boursier en plein essor. Lorsque le marché boursier se corrige, comme il le fait inévitablement, ou lorsque de graves problèmes économiques surviennent, les investisseurs recherchent la sécurité des obligations. Comme dans toute économie de marché libre, les prix des obligations sont affectés par l’ offre et la demande.

Les obligations sont émises initialement à la valeur nominale, soit 100 $. Sur le marché secondaire, le prix d’une obligation peut fluctuer. Les facteurs les plus influents qui affectent le prix d’une obligation sont le rendement, les taux d’intérêt en vigueur et la notation de l’obligation. Essentiellement, le rendement d’une obligation est la valeur actuelle de ses flux de trésorerie, qui sont égaux au montant principal plus tous les coupons restants.

Comprendre le rendement

Le rendement est le  rendement laissé dans l’obligation. Plus le total du coupon restant est élevé, plus le prix est élevé. Une obligation avec un rendement de 2% a probablement un prix inférieur à une obligation avec un rendement de 5%. La durée de l’obligation influe davantage sur ces effets.

Par exemple, une obligation avec une échéance plus longue nécessite généralement un taux d’actualisation plus élevé sur les flux de trésorerie, car il y a un risque accru à plus long terme pour la dette. En outre, les  remboursement du principal et de la fin des coupons.

Changements des taux d’intérêt, de l’inflation et des cotes de crédit

Les variations des taux d’intérêt affectent les prix des obligations en influençant le taux d’actualisation. L’inflation produit des taux d’intérêt plus élevés, ce qui nécessite à son tour un taux d’actualisation plus élevé, ce qui fait baisser le prix d’une obligation. Les obligations à plus longue échéance voient dans ce cas une baisse de prix plus drastique car, en outre, ces obligations sont confrontées à des risques d’inflation et de taux d’intérêt sur une plus longue période, ce qui augmente le taux d’actualisation nécessaire pour évaluer les flux de trésorerie futurs. Pendant ce temps, la baisse des taux d’intérêt entraîneégalement une baisse des rendements obligataires, augmentant ainsi le prix d’une obligation.

Le risque de crédit contribue également au prix d’une obligation. Les obligations sont notées par desagences de notation indépendantestelles que Moody’s, Standard & Poor’s et Fitch pour classer le risque de défaut d’ une obligation.5 Les obligations présentant un risque plus élevé et des notations de crédit plus faibles sont considérées comme spéculatives et ont des rendements plus élevés et des prix plus bas. Si une agence de notation abaisse la notation d’une obligation particulière pour refléter plus de risque, le rendement de l’obligation doit augmenter et son prix doit baisser.