L’approche Walter Schloss en matière d’investissement

Walter Schloss était l’un des investisseurs les plus prospères de tous les temps, mais en dehors d’une petite partie de la communauté des investisseurs axés sur la valeur, personne ne connaît le nom. M. Schloss a étudié avec Benjamin Graham à l’Université Columbia et est finalement allé travailler pour Graham au Graham Newman Partnership.

En 1955, Schloss s’est démarqué seul et a compilé l’un des meilleurs palmarès de l’histoire de l’investissement. Sur une période de 50 ans, il a obtenu des rendements bruts de 20% par an en moyenne. Sa méthode mettait l’accent sur l’achat d’actions bon marché dotées de solides valeurs financières et de les conserver jusqu’à ce qu’elles soient considérées comme surévaluées. M. Schloss a souligné que le cours à la valeur comptable était la meilleure mesure de la valeur d’une société et qu’il achetait des actions privilégiées qui se négociaient sous la valeur comptable.

En 1994, Walter Schloss s’est assis et a exposé ses réflexions sur la façon de gagner de l’argent sur les marchés pour servir de guide aux nouveaux investisseurs ou à ceux qui n’ont pas une connaissance approfondie du processus d’investissement de valeur. Le résultat était une page dactylographiée énumérant les 16 facteurs nécessaires pour gagner de l’argent sur le marché boursier. (Pour obtenir des informations connexes, en savoir plus sur la  façon d’obtenir un emploi à Wall Street.)

Les 16 facteurs de succès pour investir

Les 16 facteurs de réussite de l’investissement tels qu’énoncés par Walter Schloss:

1. Le prix est le facteur le plus important à utiliser par rapport à la valeur.
2. Essayez d’établir la valeur de l’entreprise. N’oubliez pas qu’une part de stock représente une partie d’une entreprise et n’est pas simplement un morceau de papier.
3. Utilisez la valeur comptable comme point de départ pour essayer d’établir la valeur de l’entreprise. Assurez-vous que la dette ne correspond pas à 100% des capitaux propres.
4. Avoir de la patience. Les actions n’augmentent pas immédiatement.
5. N’achetez pas sur des pourboires ou pour un déménagement rapide. Laissez les professionnels faire cela s’ils le peuvent. Ne vendez pas sur de mauvaises nouvelles.
6. N’ayez pas peur d’être un solitaire, mais assurez-vous d’avoir raison dans votre jugement. Vous ne pouvez pas être sûr à 100%, mais essayez de rechercher des faiblesses dans votre réflexion. Achetez à grande échelle et vendez à plus grande échelle.
7. Ayez le courage de vos convictions une fois que vous avez pris une décision.
8. Ayez une philosophie d’investissement et essayez de la suivre.
9. Ne soyez pas trop pressé de vendre. Si l’action atteint un prix que vous jugez juste, vous pouvez vendre, mais souvent parce qu’une action augmente, disons 50%, les gens disent de la vendre et d’augmenter votre profit. Avant de vendre, essayez de réévaluer à nouveau l’entreprise et de voir où l’action se vend par rapport à sa valeur comptable. Soyez conscient du niveau du marché boursier. Les rendements sont-ils faibles et les ratios P ​​/ E élevés?
10. Lors de l’achat d’une action, je trouve utile d’acheter près du creux des dernières années. Une action peut aller jusqu’à 125, puis baisser à 60 et vous pensez que c’est attrayant. Trois ans avant la vente du stock à 20, ce qui montre qu’il y a une certaine vulnérabilité.
11. Essayez d’acheter des actifs à rabais plutôt que d’acheter des revenus.  Les revenus peuvent changer radicalement en peu de temps. Habituellement, les actifs changent lentement. Il faut en savoir beaucoup plus sur une entreprise si l’on achète des bénéfices.
12. Écoutez les suggestions des personnes que vous respectez. Cela ne veut pas dire que vous devez les accepter. Rappelez-vous, c’est votre argent et en général, il est plus difficile de garder de l’argent que de le gagner. Une fois que vous perdez beaucoup d’argent, il est difficile de le récupérer.
13. Essayez de ne pas laisser vos émotions affecter votre jugement. La peur et la cupidité sont probablement les pires émotions liées à l’achat et à la vente d’actions.
14. Rappelez-vous le mot composition. Par exemple, si vous pouvez gagner 12% par an et réinvestir l’argent, vous doublerez votre argent en six ans, taxes exclues. Rappelez-vous la règle de 72. Votre taux de rendement en 72 vous indiquera le nombre d’années pour doubler votre argent.
15. Préférez les actions aux obligations. Les obligations limiteront vos gains et l’ inflation réduira votre pouvoir d’achat.
16. Faites attention à l’effet de levier. Cela peut aller contre vous. (Pour obtenir des informations connexes, en savoir plus sur la valeur de l’investissement axé sur  la valeur.)

Des règles simples pour un succès exceptionnel

Ces règles peuvent être simplistes, mais elles ont contribué à construire l’un des plus grands antécédents de l’histoire du marché boursier. Walter Schloss avait un bureau d’une pièce qui était en fait situé à l’intérieur des bureaux de Tweedy Brown, une société d’investissement de valeur beaucoup plus grande. Il n’a jamais utilisé un ordinateur s’appuyant à la place sur le guide Stocks Standard and Poor’s et Value Line pour trouver ses idées d’actions. Il ne s’est pas appuyé sur des algorithmes ou des formules compliqués. Il n’a pas parlé à la direction de l’entreprise car il faisait beaucoup plus confiance aux chiffres qu’aux personnes lors de l’évaluation d’une entreprise à des fins d’achat. (Vous pouvez également en savoir plus sur l’investissement axé sur la valeur en lisant sur les investisseurs axés sur la  valeur.)

La ligne de fond

L’approche Walter Schloss de l’investissement axé sur la valeur a été développée tout en étudiant d’abord puis en travaillant pour Benjamin Graham. Cela a fonctionné pendant plus de 50 ans et l’application minutieuse de ses principes devrait permettre aux investisseurs de réaliser des bénéfices sur les marchés boursiers, même sur les marchés financiers plus complexes d’aujourd’hui.