Bons du Trésor (bons du Trésor) - KamilTaylan.blog
18 avril 2021 14:23

Bons du Trésor (bons du Trésor)

Table des matières

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Qu’est-ce qu’un bon du Trésor?

Un bon du Trésor (T-Bill) est un titre de créance à court terme du gouvernement américain garanti par le Département du Trésor  avec une échéance d’un an ou moins. Les bons du Trésor sont généralement vendus en coupures de 1 000 $. Cependant, certains peuvent atteindre une valeur nominale maximale de 5 millions de dollars dans des offres non concurrentielles. Ces titres sont largement considérés comme des placements à faible risque et sûrs.

Le département du Trésor vend des bons du Trésor lors d’enchères en utilisant un processus d’appel d’offres concurrentiel et non concurrentiel. Les offres non concurrentielles – également appelées offres non concurrentielles – ont un prix basé sur la moyenne de toutes les offres concurrentielles reçues.2 Les bons du Trésor ont tendance à avoir une valeur nette tangible élevée.

Points clés à retenir

  • Un bon du Trésor (T-Bill) est un titre de créance à court terme garanti par le Département du Trésor des États-Unis avec une échéance d’un an ou moins.
  • Les bons du Trésor sont généralement vendus en coupures de 1 000 $, tandis que certains peuvent atteindre une coupure maximale de 5 millions de dollars.
  • Plus la date d’échéance est longue, plus le taux d’intérêt que le bon du Trésor paiera à l’investisseur sera élevé.

Comprendre les bons du Trésor

Le gouvernement américain émet des bons du Trésor pour financer divers projets publics, tels que la construction d’écoles et d’autoroutes. Lorsqu’un investisseur achète un bon du Trésor, le gouvernement américain écrit effectivement une reconnaissance de dette à l’investisseur. Les bons du Trésor sont considérés comme un investissement sûr et conservateur puisque le gouvernement américain les soutient.

Les bons du Trésor sont normalement détenus jusqu’à la date d’échéance. Cependant, certains porteurs peuvent souhaiter encaisser avant l’échéance et réaliser les gains d’intérêts à court terme en revendant l’investissement sur le marché secondaire.

Échéances des bons du Trésor

Les bons du Trésor peuvent avoir des échéances de quelques jours seulement ou jusqu’à un maximum de 52 semaines, mais les échéances courantes sont de 4, 8, 13, 26 et 52 semaines. Plus la date d’échéance est longue, plus le taux d’intérêt que le bon du Trésor paiera à l’investisseur sera élevé.

Rachats de bons du Trésor et intérêts gagnés

Les bons du Trésor sont émis à un escompte par rapport à la valeur nominale (également appelée valeur nominale ) de la facture, ce qui signifie que le prix d’achat est inférieur à la valeur nominale de la facture. Par exemple, une facture de 1 000 $ peut coûter 950 $ à l’investisseur pour acheter le produit.

Lorsque la facture arrive à échéance, l’investisseur reçoit la valeur nominale – la valeur nominale – de la facture qu’il a achetée. Si le montant de la valeur nominale est supérieur au prix d’achat, la différence correspond aux intérêts gagnés pour l’investisseur. Les bons du Trésor ne paient pas les paiements d’intérêts réguliers comme avec une obligation à coupon, mais un bon du Trésor comprend des intérêts , reflétés dans le montant qu’il paie à l’échéance.

Considérations fiscales T-Bill

Les revenus d’intérêts des bons du Trésor sont exonérés de l’impôt sur le revenu de l’État et local. Cependant, les revenus d’intérêts sont soumis à l’impôt fédéral sur le revenu. Les investisseurs peuvent accéder à la division de recherche du site TreasuryDirect pour plus d’informations fiscales.

Achat de bons du Trésor

Les bons du Trésor émis antérieurement peuvent être achetés sur le marché secondaire par l’ intermédiaire d’un courtier. Les nouvelles émissions de bons du Trésor peuvent être achetées aux enchères organisées par le gouvernement sur le site TreasuryDirect. Les bons du Trésor achetés aux enchères sont tarifés par le biais d’un processus d’enchères. Les offres sont appelées offres concurrentielles ou non concurrentielles.2 Les autres soumissionnaires peuvent être des soumissionnaires indirects qui achètent par l’intermédiaire d’un pipeline tel qu’une banque ou un concessionnaire. Les soumissionnaires peuvent également être des soumissionnaires directs achetant pour leur propre compte. Les soumissionnaires vont des investisseurs individuels aux fonds spéculatifs, aux banques et aux négociants primaires.

Une offre concurrentielle fixe un prix avec une remise par rapport à la valeur nominale du bon du Trésor, vous permettant de spécifier le rendement que vous souhaitez obtenir du bon du Trésor. Les enchères non concurrentielles permettent aux investisseurs de soumettre une offre d’achat d’un montant fixe de factures. Le rendement que reçoivent les investisseurs est basé sur le prix moyen des enchères de tous les enchérisseurs.

Les offres concurrentielles sont faites par l’intermédiaire d’une banque locale ou d’un courtier agréé. Les investisseurs individuels peuvent faire des offres non compétitives via le site TreasuryDirect. Une fois terminé, l’achat du T-Bill sert de déclaration du gouvernement indiquant que vous êtes redevable de l’argent que vous avez investi, selon les termes de l’offre.

Avantages et inconvénients de l’investissement T-Bill

Les bons du Trésor sont l’un des placements les plus sûrs disponibles pour l’investisseur. Mais cette sécurité peut avoir un coût. Les bons du Trésor paient un taux d’intérêt fixe, ce qui peut fournir un revenu stable. Cependant, si les taux d’intérêt augmentent, les bons du Trésor existants perdent la faveur car leurs taux sont moins attractifs par rapport à l’ensemble du marché. En conséquence, les bons du Trésor comportent un risque de taux d’intérêt, ce qui signifie qu’il existe un risque que les détenteurs d’obligations existants soient perdants à des taux plus élevés à l’avenir.

Bien que les bons du Trésor ne présentent aucun risque de défaut, leurs rendements sont généralement inférieurs à ceux des obligations de sociétés et de certains certificats de dépôt.Étant donné que les bons du Trésor ne paient pas de paiements d’intérêts périodiques, ils sont vendus à un prix réduit à la valeur nominale de l’obligation. Le gain est réalisé à l’échéance de l’obligation, qui correspond à la différence entre le prix d’achat et la valeur nominale.

Cependant, s’ils sont vendus tôt, il pourrait y avoir un gain ou une perte selon l’endroit où les cours des obligations se négocient au moment de la vente. En d’autres termes, s’il est vendu tôt, le prix de vente du bon du Trésor pourrait être inférieur au prix d’achat initial.

Avantages

  • Aucun risque de défaut puisque les bons du Trésor ont une garantie du gouvernement américain.
  • Les bons du Trésor offrent une faible exigence d’investissement minimum de 100 $.
  • Les revenus d’intérêts sont exonérés d’impôts sur le revenu des États et locaux, mais soumis à l’impôt fédéral sur le revenu.
  • Les investisseurs peuvent facilement acheter et vendre des bons du Trésor sur le marché obligataire secondaire.

Les inconvénients

  • Les bons du Trésor offrent des rendements faibles par rapport aux autres titres de créance ainsi que par rapport aux certificats de dépôt (CD).
  • Le T-Bill ne paie aucun coupon – paiements d’intérêts – jusqu’à son échéance.
  • Les bons du Trésor peuvent inhiber les flux de trésorerie pour les investisseurs qui ont besoin d’un revenu régulier.
  • Les bons du Trésor comportent un risque de taux d’intérêt, de sorte que leur taux pourrait devenir moins attrayant dans un environnement de taux à la hausse.

Qu’est-ce qui influence les prix des bons du Trésor?

Les prix des bons du Trésor fluctuent de la même manière que les autres titres de créance. De nombreux facteurs peuvent influencer les prixdes bons du Trésor, notamment les conditions macroéconomiques, la politique monétaire et l’offre et la demande globales de bons du Trésor.

Dates d’échéance

Les bons du Trésor avec des dates d’échéance plus longues ont tendance à avoir des rendements plus élevés que ceux avec des échéances plus courtes. En d’autres termes, les bons du Trésor à court terme sont moins escomptés que les bons du Trésor à plus longue échéance. Les échéances plus longues rapportent des rendements plus élevés que les factures à court terme, car les instruments sont plus risqués, ce qui signifie qu’il y a plus de chances que les taux d’intérêt augmentent. La hausse des taux d’intérêt du marché rend les bons du Trésor à taux fixe moins attractifs.

Risque du marché

La tolérance au risque des investisseurs influe sur les prix. Les prix des bons du Trésor ont tendance à baisser lorsque d’autres investissements tels que les actions semblent moins risqués et que l’économie américaine est en expansion.À l’inverse, pendant les récessions, les investisseurs ont tendance à investir dans les bons du Trésor comme un endroit sûr pour leur argent, augmentant la demande pour ces produits sûrs.Étant donné que les bons du Trésor sont soutenus par la pleine confiance et le crédit du gouvernement américain, ils sont considérés comme la chose la plus proche d’un rendement sans risque sur le marché.

La Réserve fédérale

La politique monétaire définie par la Réserve fédérale à travers le taux des fonds fédéraux a également un fort impact sur les prix des bons du Trésor. Le taux des fonds fédéraux fait référence au taux d’intérêt que les banques facturent aux autres banques pour leur prêter de l’argent sur leurs soldes de réserve au jour le jour. La Fed augmentera ou diminuera le taux des fonds fédéraux dans le but de contracter ou d’étendre la politique monétaire et la disponibilité de la monnaie dans l’économie. Un taux plus bas permet aux banques d’avoir plus d’argent à prêter tandis qu’un taux plus élevé des fonds fédéraux diminue l’argent dans le système pour que les banques prêtent.

En conséquence, les actions de la Fed ont un impact sur les taux à court terme, y compris ceux des bons du Trésor. Une hausse des taux des fonds fédéraux a tendance à attirer l’argent des bons du Trésor vers des placements à rendement plus élevé. Puisque le taux des bons du Trésor est fixe, les investisseurs ont tendance à vendre des bons du Trésor lorsque la Fed augmente les taux parce que les taux des bons du Trésor sont moins attractifs.À l’inverse, si la Fed réduit les taux d’intérêt, l’argent circule dans les bons du Trésor existants, ce qui fait grimper les prix à mesure que les investisseurs achètent les bons du Trésor à rendement plus élevé.

La Réserve fédérale est également l’un des principaux acheteurs de titres de créance gouvernementaux. Lorsque la Réserve fédérale achète des obligations d’État américaines, les prix des obligations augmentent tandis que la masse monétaire augmente dans l’ensemble de l’économie à mesure que les vendeurs reçoivent des fonds à dépenser ou à investir. Les fonds déposés dans les banques sont utilisés par les institutions financières pour prêter aux entreprises et aux particuliers, stimulant ainsi l’activité économique.


Les prix des bons du Trésor ont tendance à augmenter lorsque la Fed applique une politique monétaire expansionniste en achetant des bons du Trésor. À l’inverse, les prix des bons du Trésor baissent lorsque la Fed vend ses titres de créance.

Inflation

Les bons du Trésor doivent également concurrencer l’ inflation, qui mesure le rythme de la hausse des prix dans l’économie. Même si les bons du Trésor sont les titres de créance les plus liquides et les plus sûrs du marché, moins d’investisseurs ont tendance à les acheter lorsque le taux d’inflation est plus élevé que le rendement des bons du Trésor. Par exemple, si un investisseur achetait un bon du Trésor avec un rendement de 2% alors que l’inflation était à 3%, l’investisseur aurait une perte nette sur l’investissement mesurée en termes réels. En conséquence, les prix des bons du Trésor ont tendance à baisser pendant les périodes d’inflation, car les investisseurs les vendent et optent pour des placements à rendement plus élevé.dix

Exemple d’achat de bons du Trésor

À titre d’exemple, disons qu’un investisseur achète une valeur nominale de 1000 $ T-Bill avec une offre concurrentielle de 950 $. Lorsque le bon du Trésor arrive à échéance, l’investisseur reçoit 1 000 $, gagnant ainsi 50 $ d’intérêts sur l’investissement. L’investisseur a la garantie de récupérer au moins le prix d’achat, mais comme le Trésor américain soutient les bons du Trésor, le montant des intérêts devrait également être gagné.

Comme indiqué précédemment, le département du Trésor vend aux enchères de nouveaux bons du Trésor tout au long de l’année. Le 28 mars 2019, le Trésor a émis un bon du Trésor de 52 semaines à un prix réduit de 97,613778 $ pour une valeur nominale de 100 $. En d’autres termes, cela coûterait environ 970 $ pour un billet du Trésor de 1 000 $.

Questions fréquemment posées

Quelles sont les échéances des bons du Trésor?

Les bons du Trésor américains sont des obligations d’État à court terme et sont émis avec 5 termes: 4;8;13;26;et 52 semaines.

Quel genre de paiements d’intérêts vais-je recevoir si je possède un bon du Trésor?

Le seul intérêt payé sera à l’échéance de la facture. À ce moment-là, on vous donne la valeur nominale complète. Les bons du Trésor sont des obligations à coupon zéro qui sont généralement vendues à rabais et la différence entre le prix d’achat et le montant nominal correspond à vos intérêts courus.

Comment puis-je acheter un bon du Trésor?

Les bons du Trésor américains sont mis aux enchères selon un calendrier régulier. Les particuliers peuvent acheter des bons du Trésor auprès du gouvernement en utilisant le site Web TreasuryDirect. L’inscription est gratuite et fonctionnera comme un compte de courtage contenant vos obligations. En plus d’enchérir sur de nouvelles émissions, vous pouvez également mettre en place des réinvestissements dans des titres du même type et de la même durée. Par exemple, vous pouvez utiliser le produit d’une facture de 52 semaines arrivant à échéance pour acheter une autre facture de 52 semaines. Certaines sociétés de courtage peuvent également autoriser la négociation de bons du Trésor américain.

Où est ma copie papier du bon du Trésor que j’ai acheté?

Les bons du Trésor et autres obligations d’État ne sont plus émis sur papier et ne sont disponibles que sous forme numérique via TreasuryDirect ou votre courtier.

En quoi les bons du Trésor sont-ils différents des bons du Trésor et des obligations?

Les bons du Trésor sont des titres de créance publics à court terme dont l’échéance est inférieure ou égale à un an et sont vendus à escompte sans payer de coupon. Les T-Notes représentent les échéances à moyen terme de 2, 3, 5, 7 et 10 ans. Ceux-ci sont émis au pair (100 $) et paient des intérêts semestriels. Les T-Bonds sont par ailleurs identiques aux T-notes mais ont des échéances de 30 ans (ou plus dans certains cas).

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